投資的三個底層邏輯是什麼？虧本的根本原因又是什麼？投資有三個底層
投資的三個底層邏輯是什麼？虧本的根本原因又是什麼？
投資有三個底層邏輯，最基礎的一層邏輯是現金流持續為正，隻有現金流為正，才能不斷積累投資資本，同時修正投資中的錯誤，巴菲特說過，現金在投資中好比氧氣，氧氣斷了，投資就很難持續，最簡單一個例子，在下跌到底部時，你明知是機會，但由于沒有現金，也隻能幹瞪眼。
在投資中最重要的是什麼？是價值投資嗎？或許投資高手會給你說出很多，但最重要卻是我們根本不重視的倉位管理，何謂倉位管理，本質上就是現金管理，根據市場情形，你要随時保證倉位裡有比例不等的現金才行，手裡有糧，才能做到心裡不慌，現金既是對抗風險的資本，也是緩解心理壓力的關鍵，如果不能做到現金流持續為正，那麼在有限的倉位資金中，也一定要做到現金保持适度比例，千萬不要頭腦發熱就梭哈，投資市場上随機性的黑天鵝事件随時都會發生，大家這幾年想必應該深有體會，所以保持現金流持續為正是投資最底層的邏輯。
在保證現金流的基礎上，我們要進階到投資的第二層邏輯，止損和少虧，投資目标有上中下三策，下策是大虧，中策是不虧，少虧，少賺，上策是大賺。我們首要的工作就是避免出現下策的狀況，在投資前就要設置止損，保證即使虧本，也是小虧，即便後來又漲上來踏空也不要後悔，畢竟不賺，小虧也比大虧強。如果你虧本了50%，想要重新回到起點，則要漲幅在100%才行，大家看，這個難度有多大。在設置止損，避免大虧出現的基礎上，根據二八原理，我們80%的操作其實都是中策，要麼小虧，要麼不賺，要麼小賺，所以你要适應這種無奈，隻有20%的操作才可能決定我們80%的收益，一年真正值得我們專注精力的時間可能隻有2-3個月。
到了這一層，我們基本就可以保證做到至少能和市場總體平均收益同步，最後決定我們是否能把握那20%大賺的機會的底層邏輯是什麼？很多人都會告訴你是概率，隻有概率大的時候，你才能賺大錢，乍一看，确實很有道理，但事實上卻并非如此。
塔勒布在他的第一本書《随機漫步的傻瓜》中說了這麼一段話，Payoff matters more than
possibility。翻譯成中文就是回報大于概率。在下注時，真正應該考慮的是這筆投資的回報率是多少，能賺取利潤的絕對值是多少，而不是做成的概率有多大。概率思維陷阱是讓很多人一輩子難以取得巨大突破的關鍵，當你做一件事之前，應該首先考慮的是成本收益率，你付出的成本能取得多大的收益，而不是這件事能成的概率有多大。風險投資就是按照這個思維來推進，他們并不過度關注這個初始團隊和項目是不是能成事，因為即使主觀上考慮再周全，能很難敵得過随時不确定事件的影響，也就是說客觀變量太多，主觀上花太多時間成本根本得不償失，他們的策略通常是一個賽道的前幾名都投一遍，因為誰都不知道哪匹馬能跑出來，但投入的成本是有限的，反正損失看得見，就那麼多，但是一旦其中一匹馬跑出來，收益卻是指數級别的，相比而言，那些可見的成本損失根本微不足道。在衡量成本收益比之後，以有限的成本去博取高額的收益才是真正聰明的投資人最高階的頂層邏輯。試想一下，如果隻考慮概率的話，那麼打工一定比創業強，創業一定比投資強，但事實卻截然相反，這就是我們對于概率的思維誤區。
那麼會有人問，賭博不是以有限的成本博取高額收益嗎？但是我們要明白，在大數定律下，隻有現金流持續為正的情況下，賭博的成功概率才可能無限接近50%，現實中除了賭場，沒有任何一個對手盤能在賭場保證自己的現金流持續為正，而且賭徒一般也不懂得止損，所以我們說投資的三層邏輯，下面兩層不能保證的前提下，最高層回報先于概率的邏輯是不成立的。
最後我們要明白，資本市場是公司的集中地，公司業務發展一定會受到邊際效應遞減的影響，除非某些壟斷行業，在這種時候，即便沒有貨币政策的影響，資本市場也一定是呈現周期波動變化的，但投資市場的主體是人，人又是受到多巴胺欲望邊際影響的，當賺了錢會變得無限貪婪，直到虧錢之後，欲望邊際曲線才會下降。所以這裡，資本市場邊際曲線和投資人欲望邊際曲線就會形成一種錯位，資本邊際曲線會提前上升，從而驅動人的欲望邊際曲線上升，而當人的欲望邊際最大時，實際上資本邊際的效應已經開始遞減，伴随着資本邊際不斷下降，人的邊際也會出現下降，從而出現情緒驅動下的雙殺，而當資本邊際從底部開始緩慢上升的時候，人的欲望邊際卻還處在冰點，直到資本邊際一路上升從而帶動人的欲望邊際重新上升，兩條曲線的錯位才是大多人在投資市場虧本的真正根源，為什麼說投資市場要反人性，本質上是讓自身的欲望邊際和資本邊際曲線接近趨同。
再往前看，貨币的擴張和收縮一定是先于資本市場啟動，所以整個投資市場的啟動順序是，貨币曲線，資本曲線，欲望曲線。貨币的作用是為了平滑資本邊際，資本的作用可以磨平人的欲望邊際，投資真正的底層邏輯是看懂邊際，順應邊際。
投資有三個底層邏輯，最基礎的一層邏輯是現金流持續為正，隻有現金流為正，才能不斷積累投資資本，同時修正投資中的錯誤，巴菲特說過，現金在投資中好比氧氣，氧氣斷了，投資就很難持續，最簡單一個例子，在下跌到底部時，你明知是機會，但由于沒有現金，也隻能幹瞪眼。
在投資中最重要的是什麼？是價值投資嗎？或許投資高手會給你說出很多，但最重要卻是我們根本不重視的倉位管理，何謂倉位管理，本質上就是現金管理，根據市場情形，你要随時保證倉位裡有比例不等的現金才行，手裡有糧，才能做到心裡不慌，現金既是對抗風險的資本，也是緩解心理壓力的關鍵，如果不能做到現金流持續為正，那麼在有限的倉位資金中，也一定要做到現金保持适度比例，千萬不要頭腦發熱就梭哈，投資市場上随機性的黑天鵝事件随時都會發生，大家這幾年想必應該深有體會，所以保持現金流持續為正是投資最底層的邏輯。
在保證現金流的基礎上，我們要進階到投資的第二層邏輯，止損和少虧，投資目标有上中下三策，下策是大虧，中策是不虧，少虧，少賺，上策是大賺。我們首要的工作就是避免出現下策的狀況，在投資前就要設置止損，保證即使虧本，也是小虧，即便後來又漲上來踏空也不要後悔，畢竟不賺，小虧也比大虧強。如果你虧本了50%，想要重新回到起點，則要漲幅在100%才行，大家看，這個難度有多大。在設置止損，避免大虧出現的基礎上，根據二八原理，我們80%的操作其實都是中策，要麼小虧，要麼不賺，要麼小賺，所以你要适應這種無奈，隻有20%的操作才可能決定我們80%的收益，一年真正值得我們專注精力的時間可能隻有2-3個月。
到了這一層，我們基本就可以保證做到至少能和市場總體平均收益同步，最後決定我們是否能把握那20%大賺的機會的底層邏輯是什麼？很多人都會告訴你是概率，隻有概率大的時候，你才能賺大錢，乍一看，确實很有道理，但事實上卻并非如此。
塔勒布在他的第一本書《随機漫步的傻瓜》中說了這麼一段話，Payoff matters more than
possibility。翻譯成中文就是回報大于概率。在下注時，真正應該考慮的是這筆投資的回報率是多少，能賺取利潤的絕對值是多少，而不是做成的概率有多大。概率思維陷阱是讓很多人一輩子難以取得巨大突破的關鍵，當你做一件事之前，應該首先考慮的是成本收益率，你付出的成本能取得多大的收益，而不是這件事能成的概率有多大。風險投資就是按照這個思維來推進，他們并不過度關注這個初始團隊和項目是不是能成事，因為即使主觀上考慮再周全，能很難敵得過随時不确定事件的影響，也就是說客觀變量太多，主觀上花太多時間成本根本得不償失，他們的策略通常是一個賽道的前幾名都投一遍，因為誰都不知道哪匹馬能跑出來，但投入的成本是有限的，反正損失看得見，就那麼多，但是一旦其中一匹馬跑出來，收益卻是指數級别的，相比而言，那些可見的成本損失根本微不足道。在衡量成本收益比之後，以有限的成本去博取高額的收益才是真正聰明的投資人最高階的頂層邏輯。試想一下，如果隻考慮概率的話，那麼打工一定比創業強，創業一定比投資強，但事實卻截然相反，這就是我們對于概率的思維誤區。
那麼會有人問，賭博不是以有限的成本博取高額收益嗎？但是我們要明白，在大數定律下，隻有現金流持續為正的情況下，賭博的成功概率才可能無限接近50%，現實中除了賭場，沒有任何一個對手盤能在賭場保證自己的現金流持續為正，而且賭徒一般也不懂得止損，所以我們說投資的三層邏輯，下面兩層不能保證的前提下，最高層回報先于概率的邏輯是不成立的。
最後我們要明白，資本市場是公司的集中地，公司業務發展一定會受到邊際效應遞減的影響，除非某些壟斷行業，在這種時候，即便沒有貨币政策的影響，資本市場也一定是呈現周期波動變化的，但投資市場的主體是人，人又是受到多巴胺欲望邊際影響的，當賺了錢會變得無限貪婪，直到虧錢之後，欲望邊際曲線才會下降。所以這裡，資本市場邊際曲線和投資人欲望邊際曲線就會形成一種錯位，資本邊際曲線會提前上升，從而驅動人的欲望邊際曲線上升，而當人的欲望邊際最大時，實際上資本邊際的效應已經開始遞減，伴随着資本邊際不斷下降，人的邊際也會出現下降，從而出現情緒驅動下的雙殺，而當資本邊際從底部開始緩慢上升的時候，人的欲望邊際卻還處在冰點，直到資本邊際一路上升從而帶動人的欲望邊際重新上升，兩條曲線的錯位才是大多人在投資市場虧本的真正根源，為什麼說投資市場要反人性，本質上是讓自身的欲望邊際和資本邊際曲線接近趨同。
再往前看，貨币的擴張和收縮一定是先于資本市場啟動，所以整個投資市場的啟動順序是，貨币曲線，資本曲線，欲望曲線。貨币的作用是為了平滑資本邊際，資本的作用可以磨平人的欲望邊際，投資真正的底層邏輯是看懂邊際，順應邊際。
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