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科創闆,基金投資的藍海

導讀

科創闆,作為當下證券金融屆最火熱的話題,有關于他的每一個新聞都吸引人着人們的目光。由于科創闆不同于A股的漲跌停制度以及較高的投資者門檻,科創闆已經吸引了衆多公募基金在此布局,同時,一部分私募基金也把目光投向了科創闆。

科創闆(Science and technology innovation board)于2018年11月5日在首屆中國國際進口博覽會開幕式上宣布設立,是獨立于現有主闆市場的新設闆塊,并在該闆塊内進行注冊制試點。

設立科創闆并試點注冊制是提升服務科技創新企業能力、增強市場包容性、強化市場功能的一項資本市場重大改革舉措。通過發行、交易、退市、投資者适當性、證券公司資本約束等新制度以及引入中長期資金等配套措施,增量試點、循序漸進,新增資金與試點進展同步匹配,力争在科創闆實現投融資平衡、一二級市場平衡、公司的新老股東利益平衡,并促進現有市場形成良好預期。

什麼是注冊制

注冊制,是證券市場發展較為成熟的國家所普遍采用的證券發行制度,證券監管部門的監管重心為發行人的信息披露,發行人進行證券發行申請需要向證券監管機構提交公開發行所需要的材料,發行人及其證券中介機構需對申報材料的完整性、真實性、準确性、及時性、公平性進行把關,而證券監管部門将對發行人和中介機構的申請上市文件進行形式審核,審核的重點是材料、數據是否準确,信息披露是否完整、真實,對于發行股票的公司的發展質量、前景如何,主要交由證券中介機構以及市場進行判斷。

注冊制不是不要審核,而是審核的方式、責任發生了根本改變。在審核過程中,申報企業、保薦人、上市委和咨詢委、上交所與證監會,按照法規各司其職、各擔其責,過程與信息公開透明,全過程接受社會監督。

科創闆發展曆程

用飛速來形容科創闆的發展速度,真的一點都不為過。

2018年11月5日:

在首屆中國國際進口博覽會開幕式上宣布設立,是獨立于現有主闆市場的新設闆塊,并在該闆塊内進行注冊制試點。

2019年1月30日:

中國證監會發布《關于在上海證券交易所設立科創闆并試點注冊制的實施意見》

2019年3月1日:

中國證監會發布《科創闆首次公開發行股票注冊管理辦法(試行)》和《科創闆上市公司持續監管辦法(試行

2019年4月3日:

截止到2019年4月3日,已有44家企業提交科創闆上市申請獲受理,平均募集資金10.18億

△易會滿上任後的首份主席令

漲跌停限制與投資門檻

與A股10%漲停跌停制度不同的是,科創闆的漲停跌停限制為20%,并且在上市後的前五個交易日,不設漲跌停限制,這一政策讓人對于打新科創闆充滿了各種想象。

此外,科創闆将會取消暫停上市、恢複上市以及重新上市的環節,這與A股市場現有的退市規則有着實質性的區别,但此舉将會大大提升科創闆的優勝劣汰功能。

科創闆的個人投資者開戶條件限定在有兩年以上的投資經驗和50萬以上的入市資金,且散戶無法參與網下打新。目前,管理部門正在大力培植主攻科創闆投資的各類基金,官媒也強調散戶可以也應該以投資專項基金的方式來參加科創闆投資。

已有64家公募基金在此布局

由于科創闆投資的資金門檻是50萬,大部分個人投資者無法直接投資科創闆。于是,科創闆基金的出現在很大程度上解決了這個問題。通過公募産品參與科創闆投資,不僅可使中小投資者分享到相關科創類企業的發展成果,也可通過封閉期限等方式實現資金的中長期投資,有利于相關企業實現投融資平衡。

截至到4月3日,共有約64隻科創闆基金向證監會提交了材料。

私募基金瞄準了網下打新

根據科創闆相關規則,經中國證券業協會注冊的證券公司、基金管理公司、信托公司、财務公司、保險公司、合格境外機構投資者和私募基金管理人等專業機構投資者可以參加科創闆網下打新。個人大戶由此被排除在科創闆網下打新投資者之外。一些私募機構也注意到了此點,計劃設立專門投資于科創闆的基金,為高淨值個人客戶參與科創闆網下打新提供有效途徑。

因為科創闆為新設立的闆塊,且在上市前五日沒有漲跌幅限制,不少個人投資者對科創闆打新收益都持積極态度,希望能享受政策紅利帶來的上漲,故私募機構推出的此類打新産品應較易受到客戶青睐。

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