設定風險參數與拟訂資金管理計劃( 5 )
很多交易者不知道如何适當的進行加碼，結果造成不當的部位成本結構。所謂加碼，是指既有部位已經獲利，而且當時的價格趨勢還繼續發展，交易者為了取得更大的獲利而擴大部位規模。首先讓我們看看一些錯誤的加碼方式。最初是1口合約，開始獲利之後，追加2口合約，然後再追加3口。這種加碼方式，将造成部位成本結構頭重腳輕。換言之，在越高的成本價位，持有的合約口數越多。請注意，每經過一次加碼，整體部位成本不但會提高，而且是加速上升。萬一行情折返，後果将不堪設想。頭重腳輕的部位，隻要行情稍微來回，就可能勾銷整體部位的獲利。
恰當的加碼方法，要讓最多口合約持有最低的成本，随着價格趨勢朝有利方向發展，後續追加的合約口數越來越少。如果起始部位為10口合約，接着加碼7口，然後是4口、2口、1口。這種加碼方式，與前面的頭重腳輕結構不同，雖然每次加碼會造成整體部位的成本增加，但增加速度會持續減緩。所以，萬一有價格趨勢反轉，也不會立即侵蝕部位成本。這種加碼的成本結構，類似埃及金字塔，底部比較大，頭部比較小。讀者不妨想想，如果埃及金字塔采用頭重腳輕的結構，恐怕很難在4 600年的時間考驗之後仍然繼續挺立。交易的情況也是如此。如果采用颠倒金字塔結構，很容易就會倒塌，所以務必要确定底部最大。【交易之路www.irich.info§ www.irich.com.cn 收集整理】
資金管理計劃應該考慮的項目
拟訂資金管理計劃的過程中，或許應該考慮下列内容。
知道自己允許發生多少虧損
除了要知道每筆交易所能承擔的風險之外，交易者也要知道每天所允許發生的最大損失，甚至是每星期與每個月允許發生的最大損失。隻要發生這類的損失，就應該停止交易，回頭檢讨交易計劃、交易策略，甚至風險計劃。
一旦虧損累積到既定的上限水平，當天就不允許繼續交易。沒錯，某些日子裡，剛開始交易時确實發生重大虧損，但最後還是賺回來了。可是，這種情況畢竟比較少見。通常在虧損累積到某種程度之後，就會每況愈下。每天的虧損上限，設定水平必須合理。水平太高，幾乎沒有發生的可能，萬一發生，可能已經傷及筋骨。當然，虧損上限也不應該設得太小，你必須讓自己有喘息的空間，有機會反敗為勝。虧損上限究竟應該設在何處，這必須由個人的經驗判斷。隻要發生這種程度的虧損，當天的情緒已經受到影響，通常後續操作都會越來越糟。我認為風險資本的2％~5％之間，就已經算是很嚴重的虧損了。把虧損上限設定在這個範圍内，應該不至于離譜。我曾經見過交易者在一天内破産。如果設定适當的虧損上限，這種情況就不會發生。當然，你沒有必要規定自己整天都不得再交易，但至少要擺脫所有的虧損部位，或者減少持股。
同樣道理，每個星期或每個月也要設定這類的虧損上限。每位交易者适用的虧損上限或許不同，但務必事先想清楚。原則上，如果損失超過風險資本的30％~50％之間，就意味着出了重大差錯，你必須停下來看看出了什麼問題。如果發生這麼嚴重的損失，很可能不隻是運氣的問題，所以不要繼續進行交易。
千萬不要向下攤平
資金管理計劃必須明文規定不許向下攤平。向下攤平是指部位已經發生虧損，然後繼續擴大部位規模，嘗試壓低整體部位的單位成本。雖然向下攤平可以降低單位成本，減緩單位損失，但總損失勢必擴大。這是金融交易的第一戒律。如果發生虧損，其中必有緣故：這個部位根本不行。如果行，部位應該會賺錢，不會虧損。如果你想提早結束自己的交易生涯，向下攤平可能是最有效的辦法。從我個人的經驗來說，某些最嚴重的虧損，就是我無法說服我自己已經犯錯，不斷期待始終沒有出現的行情反轉。我沒有認賠，反而随着價格下跌而不斷買進。若是如此，情況可能失控。
錯誤示範
某些情況下，向下攤平确實可以讓你解套。雖說如此，但向下攤平實在是非常不可取的交易行為。如果錯誤行為沒有得到應有的報應，結果反而是一種傷害，因為交易者認為将來還可以故伎重施。總之，向下攤平是一種勝算明顯偏低的方法。
追蹤風險水平
必須通過某種方法追蹤與評估風險水平。這不但是要定期檢讨資金管理計劃與風險參數，還要追蹤部位的操作情況。換言之，你不能隻在部位建立之前做完整的準備工作，部位建立之後，還要繼續追蹤。你必須注意一些狀況，舉例來說，當初建立部位的理由是否已經發生變化，部位是否應該出場，市場的價格波動率是否提高等等。你必須定期調整未平倉部位的風險，也要定期檢讨整體部位風險暴露程度的相關計劃。這些東西都不能自己照顧自己，所以交易者必須随時注意。【交易之路www.irich
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