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為何現金流比利潤更重要

為何現金流比利潤更重要

原作:龔蕾

從财報角度分析,利潤是企業收入減去成本的部分,現金流使企業當下運營能力。擁有足夠現金流可持續投資而換得利潤,利潤是一個時點數額,現金流是長遠持續經營。現金流是實的,利潤可調整。

利潤表很像是企業面子,利潤更高是因為增加了營收,降低了成本費用。企業要過好日子必須有足夠現金流,有足夠流動性,企業過日子必須持續購買原材料、雇傭勞動者、更新機器設備,持續運營企業。

第一,如果一個企業利潤很高,但是沒有現金。一個企業每月都有利潤,但是沒有現金來支付工資更新設備,那麼,企業一定是欠債較多。

第二,利潤=收入-成本,有兩個因素可增加企業利潤,提高收入,降低成本。從企業财報分析角度分析,有幾個利潤指标:

1、毛利率=銷售收入-銷售成本。企業生産出産品是否受到市場消費者歡迎,銷售多營收多。成本是包涵了必要勞動時間的固定成本加上變動成本的數值。

2、息稅前經營利潤。息稅前經營利潤是毛利率扣除工資、設備折舊、水電費、租等成本後的利潤。

3、淨利潤,經營利潤減去利息費用和所得稅等于淨利潤。

4、每股收益等于淨利潤除以股票數量。

企業必須通過降低成本提高收入這兩個方面增加利潤,隻有保持持續業務經營,才會有收入,如果沒有現金流動,那麼,企業無法持續經營下去。

也許人們常常關注企業利潤多少,季度利潤、年度利潤,常常忽略了現金流,其實呢,現金流是企業持續經營的保證,持續更新設備或設備折舊、持續給員工發工資,持續購買原材料,研發新産品,持續租賃廠房設備,辦公室,持續繳納水電費用。

假如有兩家企業,甲企業利潤很高,但是無現金流。這家企業很可能是經營了一項業務賺得高收入後,再沒有持續經營。乙企業利潤不高,但是有充足現金流,持續經營幾十年上百年。後者顯然比前者更強。

有趣的是,企業資金來源有兩個:股票市場和債券市場。通過銀行接入貸款資金,或者通過上市公司發行股票獲得籌資資金。

企業可通過賺來的利潤獲得現金,追加新生産設備與擴大生産,然而,利潤不等于現金流。利潤是财報上的數字,現金流是實際數字。舉個例子,一個合同2000萬,成本1000萬,利潤1000萬,但是客戶欠款500萬,也許五年後還清,那麼,企業有一定壞賬風險。現金流比利潤更重要。

利潤和現金流哪個更重要呢?顯然,利潤是财報數據,收入減去成本的數值,企業可通過降低成本提高收入實現利潤,然而,保持充足現金流可推動企業持續長久經營。

(以上僅代表筆者個人一點兒不全不足想法,歡迎指導歡迎交流。)

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