上市公司跨界辦醫院缺什麼
如果僅機械地将醫院與上市公司疊加，難以實現綁定後的共同價值創造
文/ 王家榆 鄧勇
編/ 王小
圖/
上市公司跨界辦醫院，正是民營醫院把握自身定位以滿足人民需求的重要體現。在“健康中國”建設持續推進的時代背景下，多行業迎來跨界辦醫院的浪潮，紛紛跨入健康産業這片藍海，以期實現企業的内部轉型。
然而，多數企業在實踐中碰壁，陷入套用商業模式、指導理論不成熟、疫情冷卻等困境。2022年5月18日，上市公司雅戈爾披露，計劃向甯波市政府捐贈普濟醫院及相關資産，并提請股東大會授權經營管理層辦理。然而5月23日晚間，該公司又公告稱，公司董事會、管理層聽取了廣大股東的意見，決定終止此次對外捐贈，并取消6月2日的臨時股東大會。這也從一個側面反映辦醫之難。
跨界入行可能會囿于研究的滞後性，暫未出現完整而系統的分析研判，導緻後續的動作偏差，而醫療行業恰恰是一個需要長期規劃的項目。兼之，專業門檻高、投入大、回報慢，這些都造成非專業企業在醫療健康領域難以适應。
近十年上市公司
跨界辦醫的樣本統計
依據樣本數據，從上市公司原先的主營業務角度來看，選擇跨界辦醫院的上市公司涉及地産、互聯網、藥業、食品等多行業，由此反映出各行業上市公司跨界辦醫院在2012年前後已成浪潮。
從投資金額角度來看，由于上市公司跨界辦醫院的全過程涉及地産購買、醫院籌建、擴建等多個方面，因此所需的資金成本高，少則2.6億元，多則上百億。由此可見，上市公司跨界辦醫院需要以雄厚的資金力量為支撐，暫未成熟或者資金流動性弱的公司應當審慎選擇是否加入辦醫浪潮。
從辦醫規模目标來看，絕大部分上市公司跨界辦醫的規模目标都是三甲醫院，這表明上市公司對跨界辦醫的目标統一、明确，也反映出資本對進軍醫療行業持積極态度，期望價值高。
然而，最終雖然有些上市公司能成功跨界，但出現半途而廢、出售醫院股權以止損等情況的公司也不在少數。由此可見，跨界辦醫院仍存在諸多風險。
上市公司為何跨界選擇辦醫院
随着越來越多的上市公司選擇跨界辦醫，傳統的辦醫模式不能抓住産業需求的痛點，倒逼公司探索多樣化跨界合作模式。從最初的出資建設醫院，到利用互聯網實現線上線下結合辦醫、打造産業鍊“健康村”等等，豐富了上市公司跨界辦醫院的合作模式。
政策紅利推動了多行業、多領域的上市公司進入醫療浪潮的動力。
在2010年後，政府陸續出台鼓勵社會化辦醫的相關文件，尤其是2015年10月，十八屆五中全會首次提出推進健康中國建設，将“健康中國”上升為國家戰略。政策紅利在眼前，企業更有沖勁，當然這也從側面反映出健康産業的潛力仍有待繼續挖掘。
2010年11月發改委等五部委出台《關于進一步鼓勵和引導社會資本舉辦醫療機構的意見》，鼓勵社會資本參與公立醫院改革，希望借助社會資本提高醫療服務水平和質量。此後，借助“十二五”期間深化醫藥衛生體制改革之契機，社會化辦醫更是得到了前所未有的長足發展，迎來公立醫院的改制浪潮，衆多社會資本把握商機，勇立潮頭。
利用上市公司流動性資本參與辦醫院，能夠有效填補中國部分區域大型綜合性醫療機構缺乏的空白，對當地醫療健康水平的提升有積極作用，符合國家關于支持優質社會辦醫擴容、大力發展建設區域醫療中心的方針；另一方面，由于醫療服務行業所需勞動力大，上市公司跨界辦醫能夠增加就業崗位，有效緩解就業壓力。
此時市場需求也顯現出來。同一般醫療行業相似，健康産業也是一個重資産、長周期投入、回報率低但穩定的行業，它的預期回報并不随着經濟周期變化而變化，甚至可以說是逆周期的。此外，健康産業基于涉及領域分支多、關聯性大、覆蓋面廣，可與其他産業融合點多，跨界融合已成趨勢。
借助社會辦醫的東風，民營醫療機構興起，發展空間大、人民群衆多樣化、多層次的健康需求增長，為上市公司跨界辦醫院提供切入角度。
從企業自身發展角度來看，跨界辦醫的确是有前景、有活力的一次探索。部分上市公司相信未來健康産業的前景廣闊，希望通過跨界辦醫、投資醫療産業建設實現公司投資業務向戰略、産業投資轉型，在實現自我成長的同時，推動産業整體升級，拓寬盈利渠道，提升盈利水平。
跨界辦醫院的成效與困頓
盡管資本對健康産業的廣闊前景有獨到的判斷，但是這并不代表所有的企業都能跨過這一道門檻，成功邁入健康産業并站穩腳跟。大多數企業在探索過程中碰壁，但這也為後來者留下寶貴經驗。
健康産業門檻高，需要專業人才和團隊來支撐醫院的管理和運營，而企業在跨界進入醫療行業時，很容易将原有的企業固有發展模式套用在醫院建立上，低估經營好醫院所需的條件。跨界辦醫院的上市公司應當注意到，醫療服務不僅僅在于醫院硬件設施條件，更為關鍵的因素是醫院管理機制以及醫護人員服務水平。患者注重醫生的技術和診療态度，這無疑是辦醫院最為敏感的因素。
盡管更多的企業意識到專業壁壘，采取合作模式，但不同于國外“強保險、弱醫院”模式，中國推行“強醫院、弱保險”的道路，醫療資源主要由政府主導，占有更強勢地位，合作的主動性被削弱。就目前既有的合作模式而言，無法解決過度醫療、欺詐、不合理醫療造成的浪費。
對互聯網企業而言，跨界辦醫是對借助互聯網的放大鏡效應進行資源的再開發，如何巧妙地利用互聯網平台有效搭建患者與醫院之間的橋梁，如何規避互聯網信息量大、隐私洩露風險等問題在後續的實踐中仍需探索。
資本未能跳出宏觀政策以及醫院盈利的設想，沒有觸及醫院自身發展盈利的根本特點——周期長、重資産、回報率穩定但低。因此，當他們沉浸在辦醫浪潮之中，投注高額代價擠入醫療行業卻發現不能收回成本時，巨大的落差推動他們扔掉手中的“燙手山芋”，抛售此前入手的醫院資産。這将導緻既有的辦醫實踐以虧損告終，而成功的可能性也就此終結。
不可否認的是，局勢控制對跨界辦醫院也産生了一定程度的“冷卻”作用。由于民營醫療鮮少出現在疫情逆行者的主流叙事中，新冠疫情再次拉開了人們對于公立醫療和民營醫療認知的差距，警示跨界者面臨的嚴峻挑戰。
在探索跨界辦醫實踐中，如果上市公司能夠尋找到符合企業自身發展、政府宏觀引導的辦醫模式，邁過轉型門檻，對企業而言不失為一次産業經營模式的突破性進展，有利于實現産業布局的優化。
保證政策的穩定性、長期性、可落地性是穩定社會辦醫的基石。吸收資本參與政策制定過程，因為如果政策制定主體專業知識不足、組織協調能力不夠、掌握信息不全，将導緻政策不能真正落地。
如果僅僅機械地将醫院與上市公司兩種特性疊加，并不能有效實現跨界的最終目的——深度綁定後的共同價值創造。因此，跨界辦醫院的上市公司應當全方位考慮跨界環境、成本、風險、發展等諸多因素。并且，紮根醫療健康行業的本質，背後需要的是耐心和時間，企業需要審慎選擇是否加入跨界浪潮，預先對企業發展進行長遠規劃。
（作者單位：北京中醫藥大學法律系）
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