解密期市丨期貨交易的方法論戰法
作者：複先生
來源：複也說道（fuyeshuodao）
主旨導讀
交易之所以困難主要在于沒有如同教科書一般标準規範的學習系統，一般人也很難走在正确的道路上。
之所以很難走在正确的道路上主要難在認識上，評判一個戰法是否有效、研究交易的路子是否正确并不是一筆或者幾筆交易的盈虧，甚至不是一段時間的盈虧，而是需要長周期、大周期的實踐進行檢驗。
大周期的檢驗是很少有人能夠堅持的，并且試錯成本也不是每個人都能夠承受的，所以長周期、大周期的複盤是每一種邏輯是否有效最好的檢驗方法。
經曆了長期的研究過程之後，總算略有心得，交易期貨在方法論上多年來的交易和感悟。
總結下來的方法論在交易中主要需要把握三大原則：第一大原則：定價原則，第二大原則：相關性原則，第三大原則：傳導性原則。
01
定價原則
定價原則是交易方法論中最為重要的核心原則，也是在平常分享的過程中也聊得最多的話題，是交易和分析研究的基礎。
長周期的實踐和複盤結果就是商品的金屬屬性決定的是行情長周期發展的方向，而商品自身供需相關的商品屬性決定行情發展的節奏和空間。
商品的金融屬性是宏觀的利率和彙率框架下所決定，利率端在于美聯儲以物價穩定和充分就業定性的名義錨。
彙率則主要在于全球對于美元貨币的需求，而并非是單純的美元發行量的多與少。
商品自身商品屬性價值則在于商品自身的供需基本面，以商品微觀供需結構供需平衡表所決定。
供需支撐強勢的品種在宏觀對應上漲的周期，會爆發出更強更大幅度的行情，而若在宏觀上漲的周期，供需上的壓制則會延緩和減弱行情上漲的爆發。
反之，在宏觀彙率和利率框架下對應下跌的周期，供需強勢的品種下跌的幅度會降低，而基本面同樣利空的品種則會出現較大的做空空間。
商品自身的商品屬性是五花八門的，由自己的供需狀況決定，而面臨的宏觀金融環境卻是一緻的，可以用銅這樣不受供需影響的品種作為觀測宏觀行情的窗口。
02
相關性原則
定價原則解決的問題是行情的方向、節奏和空間，是交易的基礎和前提，解決了商品的定價方面的問題則需要進入下一個階段：認識資産之間的相關性原則。
相關性原則運用的核心在于幫助不同品種之間相互判斷和确認趨勢的延續和轉折，重點在于判斷行情趨勢是否仍然在延續，在行情趨勢重要的轉折點上尋找到較為前瞻性的指引。
定價原則中商品的金融屬性在市場變化中會有更快、更靈敏的反應，金融屬性較強的品種則會是其它大宗商品較前瞻的指引。
貴金屬是市場底部轉折的最前瞻的指引，有色金屬之間由銅作為大品種亦是其它體量較小的有色金屬的重要指引。
在尋找趨勢底部的過程中，不能輕易走在貴金屬之前而，尋找頂部的過程中亦不宜輕易在原油之後。
通常一個闆塊品種之中持倉量最高，沉澱資金最多的品種往往能夠成為同闆塊其它品種的錨，如果行情還具備較強的相關性，那麼趨勢的發展和延續則更有必要跟蹤主要的定價錨進行觀測。
通過相關性原則去判斷趨勢的延續，結合品種自身的供需狀态再通過相關性的品種間的關聯去預測大宗空間。
運用好相關性原則是在趨勢行情中拿住單子的關鍵，在做對的行情中拿住單是長期交易中必須要解決的問題。
03
傳導性原則
通過運用相關性原則去解決的是行情周期延續和轉折的問題，也能尋找到相應的前瞻性指引，在認識到相關性原則的基礎之上則需要做的下一步工作則是認識和理解傳導性原則。
大宗商品價格之間的傳導性，主要的作用是幫助抓住行情的起爆點，尋找行情還存在爆發空間的交易品種。
商品的交易是不相信複利的，期望每天每日的資金收益累積然後實現超額收益的想法是大忌。
在一個高度不确定性的市場，去尋找穩定持續的收益是一種自相矛盾的思路，最後的結果是很難得到保證的。
對于期貨交易來說最終的收益一定是在非常少的時間内集中去獲取的，行情的發展也是階梯式的延續，價格走向更高一個平台的過程就是行情的起爆點。
不同闆塊的品種之間，跨度相對比較大，若以一年内的周期進行觀測，大多都不存在穩定的相關性。
若以20-30年以上的周期進行觀測，是能夠發現石油、棉花、大豆之類風馬牛不相及的品種之間存在統計學上的相關性（并非有色金屬内部和有色黑色金屬之間存在内在邏輯的相關性）。
之所以能存在統計學上的相關性則是大宗商品之間存在的價格傳導邏輯，在不同闆塊之間，價格由金融屬性向商品屬性進行傳導中，以貴金屬向有色、黑色金屬到工業品、能源、農産品的路徑進行傳導。
交易中尋找在不同的經濟周期，尋找空間較大的品種則是在資産的金融屬性到商品屬性傳導的過程中實現。
不同闆塊行情的傳導周期之間的時間差甚至可能超過一年，但是在運用價值上傳導性原則也是較為立竿見影的。
04
總結
1、方法論在交易中主要需要把握三大原則：第一大原則：定價原則，第二大原則：相關性原則，第三大原則：傳導性原則。
2、商品的金屬屬性決定的是行情長周期發展的方向，而商品自身的商品屬性決定行情發展的節奏和空間。
3、商品自身的商品屬性是五花八門的，由品種自己的供需狀況決定，而面臨的宏觀金融環境卻是一緻的，可以用銅這樣不受供需影響的品種作為觀測宏觀行情的窗口。
4、相關性原則運用的核心在于幫助不同品種之間相互判斷和确認趨勢的延續和轉折，重點在于判斷行情趨勢是否仍然在延續，在行情趨勢重要的轉折點上尋找到較為前瞻性的指引。
5、通常一個闆塊持倉量最高，沉澱資金最多的品種往往能夠成為同闆塊其它品種的錨，如果行情還具備較強的相關性，那麼趨勢的發展和延續則更有必要跟蹤主要的定價錨進行觀測。
6、大宗商品價格之間的傳導性，主要的作用是幫助抓住行情的起爆點，尋找行情還存在爆發空間的交易品種。
7、交易中在不同的經濟周期，尋找空間較大的品種則是在資産的金融屬性到商品屬性傳導的過程中實現，品種之間傳導周期之間的時間差甚至可能超過一年，但是在運用價值上傳導性原則更為立竿見影。
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END
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文字原創：複也說道
本文不構成任何投資建議
據此入市，盈虧自負！
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