交易秘籍：三線反向突破圖的交易技巧

白線與黑線作為買入與賣出信号

如果像圖6-2a那樣，黑白線連續相間出現，說明市場沒有明确的趨勢。但是，如果像圖6-2b那樣，出現連續的三根白線或黑線，則市場的趨勢正在形成。如果三根連續白線的下方或者三根連續黑線的上方出現一根轉向線，則表明市場出現了一個基礎性趨勢轉向信号。

三線反向突破圖的基本交易原則是見白線買入，見黑線賣出。記住，如果出現連續三根白（黑）線，則行情必須突破這三根白線的低點（或黑線的高點），才會畫一根黑線（或白線）。圖6-3顯示的是根據這些标準所設定的買入與賣出信号。從這個例子中可以看出，三線反向突破圖中，有時候，新趨勢出現很久以後才會出現反轉信号。但是許多交易者對此并不在意，因為他們認為隻抓行情的主段，而不去找頂或找底，是更為安全的交易策略。三線反向突破圖就是為這種交易原則而生的。

三線反向突破圖用的是收盤價，也就是說，是否構成反轉，必須等待收盤才能确認。但是，這種确認完成之時，行情可能已經遠離比較有吸引力的買點或賣點。要繞開這個問題，可以在盤中尋找反轉信号，然後試探性地建立輕倉，或少量平倉。待趨勢确認後，可以再進一步買入或賣出。以圖6-3為例，在這個圖中，B1如果收盤于31美元（此前三根黑線的最高點）上方，則形成了轉向線。但是，這條轉向線确認形成之時，價格已經收盤于33美元，交易者可以在盤中發現價格突破31美元時就輕倉買入。如果收盤時價格沒有到達31美元上方，這根轉向線就沒有形成，在這種情況下，比較審慎的做法是平掉此前在盤中所建立的多頭倉位。有的投資者更為謹慎，如果一定要等待收盤确認轉向線是否成立，那麼可以在轉向确認後繼續等待市場修正，在修正中尋找較好的買入時機與價位。

三線反向突破圖與蠟燭圖

蠟燭圖在跟蹤市場趨勢中所起的作用。三線反向突破圖的作用就是判斷市場的牛熊趨勢，因此也可以用于蠟燭圖的輔助工具。具體說來，三線反向突破圖可以用來判定市場的多空方向，而蠟燭圖形可以幫助我們在這個判定的方向中尋找入場時機。舉例言之，如果出現了連續三根白線，按三線反向突破圖的理論，市場的大趨勢是向上的。在這個前提下，如果蠟燭圖上出現多頭信号，我們就可以視之為一個買入信号，而在這個向上趨勢中的空頭蠟燭圖信号，我們就可以視之為空頭倉位的平倉時機。由于蠟燭圖很少能用以确定目标價位，因此，我們可以用白色或黑色轉向線來決定何時平倉（基于蠟燭圖信号所建立的倉位）。

圖6-4a是一個三線反向突破圖，它顯示在價格到達29.50美元以後，出現了一條黑色轉向線，而在對應的圖6-4b的蠟燭圖中，這裡出現了一個空頭吞噬形态，暗示市場在這裡見頂。三線反向突破圖中的這根黑色轉向線表明市場已經轉身向下。按照順勢（大趨勢）而為的理論，交易者這時應該在蠟燭圖上尋找在這個熊市中賣出（做空）的時機。與此同時，這個熊市市道中的多頭信号可以忽略不見，也可以作為平倉時機。

按照這個觀念，我現在來說明如何利用圖6-4a的三線反向突破圖與圖6-4b的蠟燭圖交易策略結合起來使用。

在圖6-4b的蠟燭圖形态中，9月3日出現了一根錘子線。由于這根錘子線出現在下降窗口之後，因此不應該是一個買入信号。幾個交易日後，9月8日，市場進一步走弱，終于在圖6-4a的三線反向突破圖中出現了一根黑色轉向線。也就是說，三線反向突破圖确認了熊市的形成，因此幾天以後，盡管市場上行，切入下降窗口的阻力區内部，但這隻能被看做一個賣出機會。

三線反向突破圖與趨勢

圖6-5a是一個三線反向突破圖，而圖6-5b是一個蠟燭圖。我用它們來演示如何從三線反向突破圖中發現市場的大趨勢，然後用這個大趨勢來引導蠟燭圖交易。

從圖6-5a中可以看出，8月的第一周，黑色轉向線①形成，趨勢轉熊。值得注意的是，在這根黑色轉向線出現以前，蠟燭線已經以6月的一根吊頸線暗示市場見頂。在此後直至年底，市場一直走熊，在三線反向突破圖上呈現出連續不斷的一串黑線。在這樣的市場環境中，蠟燭線上的賣空信号一定要抓住，因為整體的下降趨勢已經确立。在這期間出現了一根長白實體蠟燭圖，暫時中止了市場的賣壓，但是在這個白色蠟燭線的底部所構成的支撐被打破之時，蠟燭圖又發出了行情下行的信号。

在白色轉向線②處，市場轉入牛途，這意味着所有的多頭蠟燭線信号都應該被視為買入機會。這波牛市從1月延伸到8月的黑色轉向線。在這樣的走牛态勢中，長白實體的中點都構成了支撐位。2月的高浪線表明，此前的上行趨勢已經轉入過渡狀态。但是，大趨勢還在上行，而且長白蠟燭圖構成了支撐，因此我們可以把這條高浪線之後的抛售看成牛市中的修正階段。4月又出現了一根長白蠟燭圖，又構成了支撐，為行情再次上行構成了一個基點。

1992年夏季的包孕線、吊頸線和長上影線發出了空頭轉向信号，但是在三線反向突破圖上還沒有看到對熊市的确認，直到8月出現黑色轉向線③。從這個時點起，我們就應該尋找空頭蠟燭圖信号，将其視為做空機會。圖6-5b中8月出現了一根十字星。這樣一根十字星蠟燭線有可能是趨勢反轉信号，但是從三線反向突破圖可以看出，市場總體趨勢處于下降圖中，這個趨勢中的十字星不應該被視為買入信号。幾周以後，蠟燭圖上出現了一個下降窗口。這是空頭市道中的空頭信号，理所應當視為做空時機。

蠟燭圖上的多頭吞噬形态和三線反向突破圖上的白色轉向線表明，新的牛市已經開始。

本章及後面兩章所讨論的新圖形技術，所使用的都為收盤價。以往西方人對這類市場的分析工具比較有限，本書對這些适用于收盤價的新圖形技術的介紹，無疑為他們提供了新的分析維度。圖6-6是一個債券收益率三線反向突破圖，所依據的隻是收盤價。它是以白色或黑色轉向線的出現來發出市場反轉信号的。請注意，在收益率三線反向突破圖中，黑線是多頭信号，因為收益率走低意味着價格走高。因此，這幅圖上的黑色轉向線為買入信号、而自色轉向線為賣出信号，因為白色轉向線意味着收益率高企，價格走低。

其他突破圖形

日本交易者經常會調整三線反向突破圖的敏感度，方法就是調整轉向線的轉向标準——究竟該突破多少根此前的連續線才被視為突破，從而畫出一根轉向線，這是可以調整的。三線反向突破圖中，必須突破此前的三根連續白線或者黑線，才能畫出一條轉向線，确認趨勢反轉。圖6-7a的二線反向突破圖背後的原理與三線反向突破圖是一樣的，隻是反轉标準從三根連續線減為二根線，這個圖形也因此被稱為“二線反向突破圖”。圖6-7b是四線反向突破圖，價格必須反向突破此前連續四根白線或者黑線的低點或者高點，才構成反轉，才需要畫出一根轉向線。

相對而言，短線交易者通常會使用較低的反轉标準值（如二線或者三線），隻抓大行惰的交易者或者投資者則可以采用較高的反轉标準值，如五線甚至十線。但是日本最流行的還是三線反向突破圖，這也是我的舉例以三線反向突破圖為主的原因所在。但是，三線反向突破圖所使用的所有交易工具同樣适用于其他（二線、四線等）反向突破圖形。

在本章前文所舉的圖6-3中，我标示出了福特公司股票在三線反向突破圖上的買賣信号，我依據相同的數據畫了一個二線反向突破圖（圖6-8）和一個五線反向突破圖（圖6-9）。可以看出，在二線突破圖上，買賣信号的數量明顯增加，而在五線突破圖上，買賣信号相對較少。這種變化很容易解釋：如果要形成反轉線所必須突破的連續線數量比較少，則圖形的敏感度增加，因此二線反向突破圖相比三線反向突破圖而言，敏感度增加，波動性增大。而五線反向突破圖的敏感度較低，相比三線反向突破圖而言，發出的反轉信号也較少。

使用一線、二線、三線反向突破圖，相當于使用相對的短期移動平均線。使用三線到五線突破圖則相當于使用中期移動平均線，而十線突破相當于長期移動平均線。必須在長期、持續的嘗試與驗證中，我們才能發現自己究竟最适用哪種（幾根線）突破标準。這和移動平均線的選擇是一樣的，哪條移動均線最适用自己的市場或品種必須在實踐中去發現、驗證。

對趨勢反轉的進一步确認

趨勢出現反轉迹象，甚至在出現了一根轉向線以後，有些日本交易員還會等待進一步的确認。他們會等待轉向線後的新線來确認新趨勢是否成立。例如，在圖6-10中，交易者會在白色轉向線後看看緊接着出現的是否為白色線（如果我們回頭去看圖6-3，這種喜歡等待進一步确認的交易者就不會在民點買入，因為這裡隻出現了一根白色轉向線）。

這種對進一步确認的等待，當然涉及風險與收益關系的變化。交易者對趨勢反轉的确認等得越久，出錯的概率就越低，而獲利潛力也會降低，因為此時這個新趨勢又已經前行了一段時間。在日本人看來：“盡管推遲了啟動，降低了利潤，但出錯的概率降低，安全因子增長。”這種對新趨勢多等一條确認線的觀念相當于使用相對長期的移動均線。使用較短期均線的交易者抓住新趨勢比較早，但是經受的震蕩也會比較多。

黑鞋、黑白套裝、脖頸

如圖6-11所示的那條短短的黑線有時稱為“黑鞋”，原因很簡單，因為它看起來就像是一隻黑鞋子。白色轉向線（超越此前三根連續黑線的高點的自線）則被稱為“白套裝”。

白色轉向線（白套裝）後緊接着出現的短白線，稱為“脖頸”，因為它就像套裝上衣領口伸出來的脖頸。

日本人針對三線反向突破圖有一種說法：“在脖子從黑鞋上方的自套裝領口伸出來的時候買入。”之所以有此說法，理由有如下幾點：

》那條小黑線（黑鞋）表示賣壓正在緩解，因為價格下移的動能正變得不足。

》那條白色轉向線是一個多頭反轉信号。

》那個脖頸是一個買入信号。短短的脖頸線被認為是市場在大幅上升（即白色轉向線）後的“喘息”。這條短短的白線也可能表明，空頭還沒有補回他們賣出的倉位（在白色轉向線出現以前的黑線區賣出的籌碼）或者平掉此前建立的空頭倉位。這就有可能意味着，如采他們回補或平倉（空頭倉位），股價就會上揚。另外，由于這是繼白色轉向線後的第二根白線，有多頭确認的意義，如此前所述，有些交易者喜歡将它看成買入信号。

圖6-12是一個脖頸、黑套裝加黑鞋的組合，這根黑色轉向線就是所謂的“黑套裝”。黑套裝後面的小黑線是一個賣出信号。

有種說法稱：交易者“應該在黑套裝下面出現黑鞋時賣出。”這種說法表示：

》上升趨勢頂端的那個小實體（即脖頸）表示買盤衰減，或者賣壓強勁，足以減緩多頭前進的步伐。

》黑色轉向線（黑套裝）是一個反轉信号，告訴我們空方已經取得控制權。

》那根小黑線（黑鞋）表示市場疲弱，但是還沒有超賣。同時，它也表示順着升勢買入者（在黑色轉向線出現以前的一系列白線區域買入者）此時尚沒有賣出持倉。這就有可能意味着，如采這些倉位賣出，賣壓會繼續增長。黑色轉向線後的黑線也是一種空頭确認，有一部分投資者喜歡将這第二根黑線作為反轉信号。

圖6-13中在九十月間出現了一個底部反轉信号，之所以認為它是底部反轉信号，所依據的還是那句老話：“當脖頸從黑鞋上面的白套裝中伸出來時買入。”圖中的小黑線（即黑鞋）在9月出現，價位在42美元。白套裝（白色轉向線的别稱）在黑鞋後出現。這隻黑鞋和自套裝後出現的是脖頸（因為它很短），這就構成了一個買入信号。頂部反轉信号所依據的是那另一句老話：“脖頸下的黑套裝下出現黑鞋時賣出。”這個反轉信号出現前，價格峰值為59美元。上行波段頂端的小白線是脖頸線，此後出現黑色轉向線（黑套裝），此後的小黑鞋為賣出确認信号。

叠創新高（低）與三線反向突破圖

我們知道，在蠟燭圖中，叠創新高（低）式排列具有重要意義。這種排列對于三線反向突破圖及鑰匙圖（後面會有讨論）等新圖形技術也有重要價值。如果在三線反向突破圖或鑰匙圖中出現連續或幾乎連續的8-10根白線，市場就有超買的可能。同理，如果出現連續或幾乎連續的8-10根黑線，市場很有可能發生反彈。

我的研究所依賴的一個重要信息來源是日本技術分析師協會。我曾給該協會的一名會員發送了圖6-14，并就三線反向突破圖提了幾個問題。這位先生很熱情地解答了我的問題，并給圖中的黑線編了号，因為他在使用三線反向突破圖時也會使用我在前面讨論過的叠創新高（低）形态幫助判定市場的發展動向。從這個圖中可以看到，當市場創下8個新低時，就發生了反彈。該圖中另兩個位置也引起了這位分析師的興趣，他分别标示為x與y。這兩個點位都是階段峰值。他說，這兩個點位對以後的任何反彈都構成了阻力。情況确實如此。盡管在圖中沒有反映出來，但是在此後的1993年下半年，行情出現了一波上行，但受挫于這個60美元附近的阻力區，轉而下行，直達45美元附近。從此例中可以看出，在三線反向突破圖中，我們也可以用這類明顯的阻力位（如本例中60美元附近的雙高點）來幫助我們判斷市場的走勢。

西方技術分析中的形态判斷與日本的三線反向突破圖

适用于蠟燭圖、條形圖的技術，例如支撐與阻力、雙頂、趨勢線等，同樣适用于三線反向突破圖。

圖6-15中，上行的支撐線與49.50美元附近的阻力區可以用來說明，蠟燭圖中的趨勢線與阻力位在三線反向突破圖中也很容易找到。

雙頂，别名鑷子頂，有時也稱雙煙囪。在圖6-16中我們也可以看到這種形态，兩個高點A與B都出現在74美元附近。

圖6-17顯示，三線反向突破圖中的趨勢線與傳統條形圖中的趨勢線一樣有效。行情對上行趨勢支撐線的突破表示，這個上行趨勢處于蛻變過程之中。圖中的走勢還表明，多方正逐漸失去動能，表現為1、2、3三個肩部的價格峰值依次走低。

圖6-18中顯示了某些可以結合三線反向突破圖使用的交易工具。1993年年初，一條下行的壓力線被刺穿。圖中另外值得注意的是1992年年中68美元附近形成的前阻力位，這個阻力位現在構成了支撐位。一根白色轉向線對這個支撐位進行了确認。