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業績斷層-英威騰超預期中報簡析及估值展望


事件：英威騰發布2022中報，公司主營收入17.78億元，同比上升32.59%；歸母淨利潤7792.25萬元，同比下降12.85%；扣非淨利潤8714.74萬元，同比上升36.11%；
其中2022年第二季度，公司單季度主營收入10.64億元，同比上升39.65%；單季度歸母淨利潤7486.33萬元，同比上升43.14%；單季度扣非淨利潤8709.5萬元，同比上升138.15%， 環比上升174200%；


具體分項說明：


1.非經常性損益-922w
（其中包括股權費用支出4137W），會影響部分公司實際利潤;
2.受行業前景景氣度較高的影響，公司工業自動化、新能源汽車、數據中心及光儲業務都呈現增長趨勢，其中新能源汽車與光儲業務高速增長，工業自動化與數據中心持續保持穩定增長，海外營收大幅增長+30%。


工業自動化闆塊增長+16.1%;
數據中心闆塊UPS等增長+27.9%;
新能源汽車闆塊充電樁電源業務等增長137.5%;
光儲闆塊逆變器等增長166.8%;

3.具體财務分析



彙率波動影響不大，相差600w;
研發投入增42%，1.98億，同比增長0.6kw;
應收賬款增加，存貨二季度存在少量減值;
分類變動公司解釋的非常清楚：
4.股東結構
股東人數沒有太大變動，前十大股東：
海通證券作為繼深圳巴士後進入十大股東持股600多W，這裡需要注意的是，之前的私募持股四百多萬股，由于股權激勵等原因，持股數量已經不足以進入十大股東，并非清倉。

未來預期：
1.中山基地逐步建成，蘇州二期落地（70%進度），産能放量;
2.2023年股權支付費用大幅減少，進一步增厚利潤;
3.光伏/新能源公司今年目标扭虧，提高盈利能力;
4.光伏子公司增資9kw，産品總監胡會祥為首航新能源産品經理，戰略布局，但是海外盈利能力需要進一步觀察;
5.投資了部分比亞迪半導體，下半年有部分公允受益;
6.下半年深圳地鐵6号線支線通車，去年6kw訂單會計入，會有下半年短期利潤的一個提升。
預計今年可期待3億+淨利潤，明年有望光伏新能源扭虧放量。
2022年估值區間（低估到高估PE:20-45）：
50億-115億。



















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