集合競價原理和挂單技巧
如何看懂3.1：交易技巧
原理和挂單技巧
集合競價是指在開盤或收盤前規定時間内接收委買委賣申報，經電腦一次性集中撮合成交的競價方式，包括滬深兩市的早盤集合競價和深圳市場的尾盤集合競價。
一、早盤集合競價
早盤集合競價指的是在每個交易日上午9點15分至25分這個時段内，由投資者根據對當前股價走勢的判斷，以及自己所能接受的價位，對滬深兩市正常開市的任一股票提前進行買賣申報，最後由電腦交易主機系統對全部有效委托進行一次性集中撮合處理的過程。
9點25分後産生的第一筆成交的成交價，即為該股的當日開盤價。開盤價産生後，至9點30分開始，系統進入連續競價階段。集合競價中沒有成交的委買委賣指令繼續有效，自動進入連續競價階段，等待能夠成交的價位成交。
早盤集合競價的時間為9點15分至25分，在9點15分至20分時段，電腦主機可以接受申報，也可以撤銷申報；9點20分至25分時段，電腦主機隻可以接受申報，不可以撤銷申報；9點25分至30分時段，電腦主機隻接受申報，但不對買賣申報進行交易處理。
1．開盤成交價需滿足的3個條件
在集合競價階段，電腦交易處理系統對全部委買委賣申報按照“價格優先、時間優先”的原則排序，并在此基礎上找出一個成交價格，使它能同時滿足以下3個條件。
(1)最大。
電腦根據所申報的委買委賣單，最後選擇一個能達成雙方最大成交量的價格，來作為集合競價的成交價和開盤價。
如圖3-1所示，電腦之所以選擇6.75元這個價格作為開盤價，是因為按這個價格成交，買賣雙方的成交量能達到最大，圖中顯示為527手。站在賣方的角度，如果成交價是賣一處的6.76元，那麼賣一處的18手委賣也能成交，但勢必會使原來在6.75元處能夠成交的委買無法成交，而這一成交量一定大于18手，因此電腦自動選擇
能夠使成交量最大
的6.75元而非6.76
元作為成交價和開盤價
(2)高于成交價格的委買和低于成交價格的委賣能全部滿足。
電腦選擇的集合競價開盤價，必然能使高于成交價格的委買和低于成交價格的委賣全部成交。比如說，當日集合競價的開盤價為5.80元，則意味9點25分前申報的所有高于5.80元的委買和所有低于5.80元的委賣都能成交，不論其申報價格的差别，統統都以5.80元這一統一價格實現成交。
如圖3-2所示，當日早盤開盤價為26.18元，則意味着之前高于26.18元這個價位的委買和低于26.18元的委賣都已成交。哪怕你申報的委買價是26.58兀，或委賣價是26.08元，都會以26.18元這個價格統一成交。開盤的成交價即均價。
(3)與成交價格相同的買賣雙方中有一方的申報全部成交。
由于集合競價的成交價能達成最大成交量，因此電腦選擇的成交價需要實現買賣雙方其中一方的申報全部成交。
如圖3-3所示，開盤以1.98元的買一價格成交，買一位置仍留有477手委買沒有成交，則委賣價為1.98元及以下的委賣單已全部成交，且共計398手。
由于集合競價的成交需要同時滿足上述三個條件，因此，當委買委賣雙方無法達成這三個條件時，集合競價的成交價也就無法産生。
這樣便會以9點30分以後第一筆連續競價的成交價為當日開盤價。
如果某隻股票因刊登公告等原因于早盤停牌l小時，則10點30分起直接開盤進入連續競價，其第一筆成交價格即為該股當日的開盤價。
2．早盤挂單技巧
如果投資者根據前一交易日走勢情況，結合早盤消息及盤面，判斷下一步某個股有上漲或下跌可能，決定利用集合競價買入或賣出時，可以在時間上選擇9點23分至24分之間申報買賣單，因為這時臨近開盤，股價的開盤成交價位區間基本确立，已有一個比較穩定的參照系。
圖3-4為早盤集合競價尚未成交前的盤面情況。此時若想買人，就可以适當高于賣一處10.05元的價格填寫申報，這樣既能保證買人，又會以低于申報價的平均價格成交。此時若想賣出，可盡量選擇适當低于買一處10.05元的價位申報，這樣既能保證賣出，又能以高于申報價的平均價格成交。
如果集合競價階段未來得及操作，也可利用9點25分至30分這段休息時間，認真研究開盤後的盤面委買委賣情況，以決定下一步是否需要操作。尤其對早盤跳空高開或低開的個股，集合競價有較強的指導意義。
(1)高開。
一般來說，在股價大幅高開的情況下，如果發現成交價上方賣單遠大于買單，尤其是日線上股價已經大幅上漲的情況下，9點30分開始連續交易後，股價高開低走的可能性較大。
圖3-5為個股國民技術(300077)2013年5月7日早盤集合競價成交後的盤口截圖。
該股集合競價大幅高開6.45%，但盤口顯示上方賣盤很大，而下方買盤較少。像這種情況，進入連續競價後，股價高開低走的可能性較大。喜歡操作的投資者，可以選擇買二、買三或更低的價格填寫委賣單，先行收獲利潤，出來觀望，再相機行事。
圖3-6為個股國民技術(300077)2013年5月7日收盤後的分時截圖。從圖中可以看出，該股早盤大幅高開後果然高開低走，最低處比開盤價下跌近5%。若早盤集合競價後迅速出來，再在尾盤介入，無疑是一次成功的短線操作，可以獲取好幾個點的利潤。
圖3-7為個股華天科技(002185)2013年5月7日早盤集合競價成交後的盤口截圖。從圖中可以看出，該股集合競價大幅高開9.31%，但盤口顯示上方賣盤十分巨大，下方買盤較少。像這種情況，進入連續競價後，股價迅速高開下殺的可能性極大。穩健的投資者可以選擇買二、買三或更低的價格填寫委賣單，先行收割利潤，出來觀望，再相機行事。
圖3-8為個股華天科技(002185)2013年5月7日收盤後的分時截圖。從圖中可以看出，該股9點30分後從開盤的+9.31% -路下殺，最低下跌幅度達7%。收盤雖有所回升，但早盤集合競價後迅速出來，中盤再擇低點介入，無疑是一次十分明智的短線操作。
對于小幅高開的個股，如果發現集合競價後上方賣盤較小，下方買盤較大，則開盤後向上延續升勢的可能性極大。這時可先行比照賣三、賣四的價格填寫買人申報，以便在連續競價階段第一筆成交介入。
圖3-9為個股長電科技(600584) 2013年5月9日早盤集合競價成交後的盤口截圖。從圖中可以看出，該股集合競價大幅高開4.540-/0，但盤口顯示下方買盤十分巨大，上方賣盤較少。像這種情況，進入連續競價後，股價迅速高開高走的可能性極大。投資者可在第一時間選擇賣三、賣四的價格填寫委買，以期迅速介入。
圖3-10為個股江蘇吳中(600200) 2013年5月6日早盤集合競價成交後的盤口情況。圖中顯示買盤遠大于賣盤，股價借高開上沖機會較大。
這時就可比照12.44元或12.45元的價格填寫買人申報，以期在連續競價階段第一筆成交介入。
(2)低開。
一般來說，對于大幅低開的個股，介入的風險較大，原則上不宜操作。但對于股價處于底部區域，或股價處于剛啟動初期，開盤出現小幅低開的個股，如果集合競價後出現委買遠遠大于委賣的現象，則下一步出現低開高走的可能性較大，投資者也可伺機介入。
圖3-11為個股新朋股份(002328)2013年5月9日早盤集合競價後的盤口截圖。從圖中可以看到，委買遠大于委賣，接下來股價出現低開高走的可能性很大，投資者可伺機介入。
二、收盤集合競價
根據規定，上海市場收盤不進行集合競價，隻有深圳市場在收盤前3分鐘，即14點57分至15點時段為集合競價時間，其原理與早盤集合競價情況相同。
如圖3-12所示，從收盤時的成交明細可以看出，14點57分至15點這三分鐘内，隻有最後一筆成交1233手，這筆成交就是集合競價産生的。
深圳市場的股票，進入14點57分集合競價時間後，盤口上就會出現如圖3-13所示的委買委賣對峙情況。這個時候，投資者如根據當日盤面走勢，決定要對該股票執行操作時，就可比照11.58元這個價格，想買人時稍稍高填申報單，想賣出時适當低填申報單，這樣一般即可保證集合競價最後成交。
和開盤集合競價一樣，收盤集合競價也會按照“成交量最大，高于成交價格的委買和低于成交價格的委賣能全部滿足，與成交價格相同的買賣雙方中有一方的申報全部成交”這三個原則來撮合。
由于同一股票集合競價産生的成交價是唯一的，因此臨近收盤，根據盤面整體情況判斷，當認為有必要尾盤買入時，就可比照當時的委賣價格高填買入價；當認為有必要尾盤賣出時，也可比照當時的委買價格低填賣出價。
如圖3-14所示，若非常想買人，即可比照11.30元這個價位，盡可能高填買人申報價，這樣既能保證成交，又會以低于申報價的平均價格買人。根據盤面整體情況判斷，當認為極有必要尾盤賣出時，也可比照11.30元這個價位，盡量低填賣出申報價，這樣既能保證成交，又會以高于申報價的平均價格賣出。
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