2017年春,我們總結一年内做盡調得出的“一家之言”,和業内同仁不停交流碰撞得出的“行業觀點”,輔以自己整理的數據,首次推出《下一站,繁榮—汽車及相關領域全産業鍊投資價值調查研究報告》。之所以命名“下一站繁榮”,是我們深刻地理解到,當下的“你方唱罷我登場”并不是繁榮,我們期待的智電大出行時代還遠未到來,當下是中國汽車産業“青春期”落寞的尾聲——該得到的還未得到,要失去的卻正在喪失。隻有正視這個問題:假如失去增長,産業将會怎樣?我們才能暢想明天。
于是我們決心持之以恒地連續跟蹤産業的發展進程,每年分享這樣一本年度報告。我們堅信全面深化改革帶來的行業内體制機制創新,新能源新材料、AI、5G為代表的技術突破,兩股力量交相輝映,新消費新媒介新渠道蓬勃待發,這一階段的幸存者終将相逢于“下一站繁榮”。
我們小心翼翼地開始,堅定地前行,在這一過程中,正如Amazon 的Bezos 每年在股東信後附上1997年第一封信——It’s All About the Long Term,我們也着眼長遠。對泛汽車、大出行領域變革的觀察,仍然基于三年前的整體模型。我們深信,要理解未來的智能出行,必須要立足于對人性的理解以及能源科技、AI技術的發展,如此面對社會的複雜和無序,才能得到一個可信的未來。
在2019年的報告中,我們首先嘗試回答一個問題,在汽車産業量價齊跌的當下,到底處于行業的什麼階段?我們還擁有未來麼?
我們認為,全球範圍内的汽車銷量疲軟,不僅是康波周期、基欽周期的長短周期低點,更是行業發展的重要節點——如果把最早期作坊式生産整車定義為1.0階段,把福特T型車流水線開啟的标準化産業鍊體系,主機廠、Tier1、Tier2、媒體、4S店等清晰分工定義為2.0階段,當下我們正在步入汽車産業2.0時代的末期,疊加中國1990年開始狂飙突進的汽車市場,就出現2018年至今,從“快進”鍵直接跳轉到“重啟”鍵。這個變革劇烈而慘痛。在此援引《從零到一》裡的一句話,“未來之所以獨特和重要,不是因為未來沒有發生,而是未來的世界和今天不同。”如果我們的世界在100年内都沒有發生變化,我們就說,未來在100年後發生。
所以,我們明知道汽車産業會在十年内改天換地,那麼未來就是唾手可得。我們應當去擁抱這個變化。而持續一段時間的“重啟”完成後,我們期待的産業3.0時代,汽車産業的智能網聯化、新能源化将會到達一定的高度,這将孵出真正的共享化萌芽,汽車産業鍊的廣度和長度空前延展,“泛汽車”、“大出行”的概念越來越被大衆接受。出行即服務(MaaS)會發生,出行品牌會湧現,那個時代的微笑曲線才發生如圖所示的變化。而3.0時代的整車制造,生産管理和消費者全生命周期管理,将體現出高度的數字化和智能化,成為中國制造向“中國智造”邁進的标杆。
如果我們經過這一重啟階段,熬到3.0時代的幸存者,會發自肺腑地感受到:
Mobility is freedom, mobility is the most apt expression for our quest for happiness。(移動意味着自由,移動最貼切地表達了我們對幸福的追求)。
3.0時代将發生怎樣的融合?
汽車産業與通訊産業的融合:
汽車産業與能源産業的融合:
美好的未來需要有明确的路徑
暢想完美好的明天,我們需要明确的實踐路徑,首先要“活下去”。報告中仍然延續前兩年的風格,抽絲剝繭。從産業發展現狀到未來趨勢從人口結構編劇到雙周期疊加危局;從出行的需求(私家車的需求潛力分析)到不出行的需求(低速無人車的配置,以及從哪些場景中突圍)。
在整車方面,我們研究了:汽車智能化布局情況、自動駕駛業務發展現狀、出行業務未來發展等。
在零部件和科技巨頭領域,我們研究了博士、大陸、電裝、麥格納、采埃孚、法雷奧、Uber、華為、百度的業務和策略。
作為老本行,我們還在一級市場做足了研究總結,對傳統汽車、新能源、智能網聯、汽車後市場方面各家機構的布局情況作了分析研判。可以說,縱使銷量暗淡,産業依然吸金。
大出行時代有哪些投資機會?
在今年的大出行、泛交通領域投資機會研判方面。我們重點分析了以下機會。
智能網聯汽車領域主要有:
1 高級自動駕駛...................................151
2 環境感知技術...................................160
3 域控制器..........................................187
4 底盤線控..........................................191
5 高精度地圖與位置服務.....................202
6 5G-V2X............................................240
7 網絡安全..........................................245
8 仿真測試..........................................251
新能源汽車領域主要有:
1 動力電池......................................264
2 驅動電機......................................274
3 電機控制器..................................291
4 第三代功率半導體.......................295
5 充電運營......................................301
燃料電池領域主要有:
1 燃料電池産業概述...........................301
2 燃料電池與锂電池對比....................307
3 燃料電池上遊産業...........................315
4 燃料電池中遊産業...........................332
5 燃料電池下遊産業...........................342
6 投資策略.........................................351
7 熱點跟蹤—固态電池 vs 燃料電池....353
汽車後市場領域主要有:
1 汽車新零售.......................................357
2 汽車融資租賃...................................361
3 共享出行..........................................367
4 汽車配件供應鍊................................380
5 二手車..............................................384
6 智慧停車..........................................391
7 汽車再制造......................................398
2018年是風雲變幻的一年,于是在今年的報告中, 我們針對重點事件,嘗試用新穎的視角,專門做了幾則熱點分析,主要包括:
從IP視角看國内造車新勢力
從IP視角看國際與國内科技巨頭
固态電池VS燃料電池
……
上一篇
為什麼說生命在于運動?
下一篇
雜論華蓋
有話要說...