10月,比爾·米勒發布了最後一封緻投資者的信。在經曆起伏的40年投資生涯後,這位美國公募基金曆史上著名的投資經理,将把投資季報這一重任交給其繼任者。比爾·米勒在最新的投資季報中總結了過去40年内一直在強調的觀點,如下:
1, 我們處于從 2009 年 3 月開始并持續的牛市中,伴随着典型且不可避免的回調。當股票相對于債券變得過于昂貴或企業盈利下降時,牛市就會結束,現在這兩種情況都不是。
2, 沒有人有能力穿越去未來,預測市場是浪費時間。嘗試了解現在正在發生的事情,并放棄嘗試預測未來會更有用。
3, 由于美國經濟大部分時間都在增長,美國股市在大約 70% 的年份裡上漲,比這更差勁的賠率能使賭場老闆變得非常富有。但大多數投資者卻試圖猜測股票30% 下跌的時間。
4, 正如我們最近在 2020 年疫情下跌中看到的那樣,股票的大部分回報都集中在市場極度悲觀或恐懼急劇爆發時。
5, 我們相信時間,而不是時機,是在股票市場積累财富的關鍵。
我認為這5條投資原則在國内也是适用的。
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