期貨中國專訪文竹：?市場總會殘酷證明多數人是錯的

期貨中國專訪文竹：市場總會殘酷證明多數人是錯的

文竹居士：《期貨投資命門》作者，國内著名期貨分析師、和訊期貨網專欄作家。現任“宏源期貨有限公司”咨詢業務主管。具有深厚的理論功底和豐富投資經驗，分析文章視角獨特文筆優美，深受期貨投資者喜愛。其部分作品收錄在《文竹居士文集》中。

訪談精彩語錄：

我的交易理念是“不争不懼不燥”。

不斷地審視自己的過去才能總結經驗、不斷進步。

因為誰都不是神，都要犯錯誤，任何一種方法和交易系統都是缺點與優點共生的。

市場的本質是“不确定性”，虧損是交易不可或缺的一部分。

期貨對個人素質的兩個方面有很高的要求，一是要謙虛；二是要自信。

期貨市場最殘酷的一點是它會用一切方法證明“多數人是錯的”。

在使用一個程序時一定要明白它的取勝原理和盲區。

期貨投資的命門恰恰在于投資者堅實的基本功，隻有完整系統的投資理念和方法體系才是期貨投資的命門。

像青澤先生這樣的操盤手，很少去和别人溝通行情看法。

期貨交易的最大原則是甯可錯過不能做錯，風險與收益相比，風險要優先考慮。

學會了首先從自己身上找問題是一個了不起的進步。

期貨是專業性很強的投資領域，CTA的推出會有很大的發展空間。

商品期貨與股指期貨的“相似性”要大于“差異性”。

股指期貨的期現價格統一性會比商品期貨更強。

我認為中國期貨市場最先出現全球影響力的将會是在“商品期貨”領域，而非“金融期貨”領域。

我國期貨業現在到了要從“量變到質變”的飛躍階段。

我認為期貨是一門“投資藝術”。

期貨中國1：文竹居士您好，感謝您能夠接受期貨中國網的專訪，在國内期貨界，文竹居士的名頭可謂是無人不曉，請問您取名文竹居士這個名字有什麼淵源嗎？

文竹居士：“文竹居士”這個名字是偶然所得，2001年因發表文章要取個筆名，因為竹有清雅之意，期貨市場競争殘酷心态容易浮燥，故以竹自勉。我的交易理念是“不争不懼不燥”，所以加上“居士”名号提醒自己以無為不争的心态，走自己的期貨之路。

期貨中國2：在網友們與投資者眼裡您是以文竹居士的形象出現的，大家也是從您獨到而準确的分析文章中認識到了文竹居士，請問您是什麼時候開始涉足期貨的？

文竹居士：我在1999年底，中國期貨行業處于最低谷的階段進入期貨市場，可以說是抄了期貨市場一個“大底”。

期貨中國3：您現在供職于宏源期貨，是咨詢業務主管，請問您日常的工作是向哪些客戶提供咨詢服務？主要提供哪些方面的咨詢服務？

文竹居士：期貨投資客戶類型很多、層次不一，我提供咨詢服務的客戶基本是接受過文竹專欄基本培訓環節，對我的交易理念和特點有所了解的投機客戶為主。所提供的服務分為三類：一是不定期的重大投資報告；二是逐日跟蹤市場變化的“文竹期貨日志”；三是盤中即時交易策略提示。

期貨中國4：您的文竹期貨交易日志每個交易日都與廣大投資者見面，深受投資者的喜愛，日志分析當日的交易行情，分析當前期貨市場最具投資價值的交易機會，為投資者指點迷津。請問您是何時開始推出這個對廣大投資者獲益匪淺的交易日志的？

文竹居士：“期貨日志”是從2005年2月17日推出的，推出日志有兩個目的，一是為客戶提供咨詢服務産品；二是忠實地記錄自己每天對市場的判斷，并在事後對照市場的實際變化總結自己判斷是對是錯。不斷地審視自己的過去才能總結經驗、不斷進步。

期貨中國5：您的期貨交易日志囊括了農産品、能源化工與工業品等大部分期貨品種，對當日的行情都有深入的分析，這需要很大的工作量，請問您是單獨完成的還是領導一個團隊來完成它？

文竹居士：期貨日志以前都是我一個人來完成的，但随着上市期貨品種的不斷增多，所要花的精力也越來越大。2006年之後我把“逐品種分析，改為分商品類别分析”，加大了日志的分析容量。但今後如果市場容量進一步加大，我會考慮以團隊的方式來完成日志。

期貨中國6：您在文竹日志參考說明中寫到期貨行情的分析用基本面、資金面、和技術面三個部分完全能夠概括，請問您認為在期貨分析中這三方面同樣重要？還是有所側重？

文竹居士：這三個方面不同時期有不同的側重，就商品期貨而言，在行業産生重大變化、重要的季節性轉折關口時基本面的供求關系分析需要側重。在金融因素主導的階段，資金面變化要多加關注，而在任何時候都需要關注技術面的變化和對其它分析方面的印證。

期貨中國7：您在您的每一篇文竹期貨交易日志中末尾都有“交易中賺一次很容易，難的是一直賺下去。交易者既要有肯定自己的勇氣；也要有否定自己的勇氣。期貨交易應以紀律約束行為，以不争、不懼、不躁的心态，以比持久、比穩定、比高低的信念來進行自己的交易。”這樣一段寄語留給投資者。您覺得為什麼“一直賺下去”很難？

文竹居士：因為誰都不是神，都要犯錯誤，任何一種方法和交易系統都是缺點與優點共生的，這就如同一個事物的兩個方面，不存在包賺不賠的方法，所以一直賺下去很難。另一方面市場的本質是“不确定性”，虧損是交易不可或缺的一部分。

期貨中國8：另外，投資者如何去培養肯定自己的勇氣、否定自己的勇氣？

文竹居士：期貨對個人素質的兩個方面有很高的要求，一是要謙虛；二是要自信。不具備這兩項品質的人是無法在期貨市場長期生存的，更不要說“暴富”。自己必須找出一個“正确”的投資方法和投資理念，這一方面要肯定自己的方法、自己的理念；而對具體的每次市場預測、每筆交易要善于否定自己，有勇氣承認錯誤、改正觀點。投資者隻能在反複的交易和盈虧曆練中培養自己的這些特征。

期貨中國9：您的寄語中也提到，“期貨交易應以紀律約束行為”，紀律的确是許多投資者無法克服的難關，但随着期貨程序化交易的推出，似乎可以彌補紀律與投資執行力上的不足，請問您如何看待程序化交易？

文竹居士：“程序化交易”實際上也隻是一個“方法”一個“工具”而已，而使用工具和方法的人才是決定性的因素。“程序化交易”如同現代軍事的現代化武器，但打勝仗決不是隻要武器先進就可以了。更為重要的是任何先進的武器都會有缺陷，期貨市場最殘酷的一點是它會用一切方法證明“多數人是錯的”，如果一個“程序化交易系統”應用範圍大到一定程度，在量上成為了“多數”的時候，市場一定會出現“極端”情況，來讓這些程度化交易者遭受滅頂之災，因為它破壞了市場的生态平衡。所以在使用一個程序時一定要明白它的取勝原理和盲區，隻有先掌握它的缺點才可以去使用它。

期貨中國10：您在08年推出了一本名為《期貨投資命門》的書，深受投資者的追捧，書名别具特色，請您簡要說一說期貨投資的命門是什麼？如何才能掌控這樣的命門？

文竹居士：我的這本書最大的特點就是“體系嚴密”，這也就是我想告訴投資者的：期貨投資的命門恰恰在于投資者堅實的基本功，隻有完整系統的投資理念和方法體系才是期貨投資的命門。任何一個環節存在問題，隻要你在市場上呆得時間足夠長都會嘗到這個環節給你帶來的苦果。如果你不是隻想在這裡賭一把就走，那麼沒有捷徑可走，應該踏踏實實練好基本功。

期貨中國11：我們從《期貨投資命門》一書中發現為本書作序的是同樣在國内期貨屆負有盛名的青澤，從他做的序中看到，他對您很是推崇，你們是因期貨結緣的嗎？

文竹居士：我們是以“期貨”結緣的，青澤先生除了《十年一夢》這本書以外，平時很少公開發表文章，所以我以前并不知道青澤先生，但我因為從事市場分析工作，經常在公開媒體上發表自己的觀點和理念，青澤先生很早就知道我，2005年他的書出版之際有幸得到他的親筆簽名贈書，我們由此相識。

期貨中國12：青澤以實盤操作而著名，您則以精确獨特的期貨行情分析廣受歡迎，現實中期貨操盤手可能并不會買期貨分析師的賬，而您卻得到了青澤的認可和推崇，你們在一些行情上會有溝通探讨嗎？

文竹居士：像青澤先生這樣的操盤手，很少去和别人溝通行情看法，因為他們的交易盈利靠的是快速的盤面反映能力，而不是正确的市場判斷。但他也會關注市場上主流的觀點和看法，我和青澤先生見過很多次面，許多次聊天中我發現他都知道我最近日志上的觀點，我才知道他經常看我的日志。但交易上他從來不和我溝通。

期貨中國13：我們了解到您還有一本《文竹居士文集》的著作，請問這是一本記述什麼的書？

文竹居士：這不是一本書，隻是我對自己所寫的一些自認為比較有價值的文章的收錄。包括投資理念、投資報告，甚至還有一些我以前寫的散文。

期貨中國14：作為一位期貨分析師，首先就是要給投資者提供準确的行情切入點，期貨品種的分析文章必不可少，您的分析文章視角獨特文筆優美，深受投資者的喜愛，文章由于對行情精準的分析也紛紛被衆多金融網站轉載，我們看到您對大部分品種都有相關的研究文章，而且篇篇都精彩獨到，請問您是所有的品種都研究還是所着重？

文竹居士：我對期貨品種分析遵循“分類别”研究的原則，抓主流商品類别和主流投資品種，一般比較側重成熟的投資品種，如農産品中的豆類、油脂、金屬中的銅及橡膠、白糖等幾個品種。

期貨中國15：作為期貨分析師，也不免常常遇到品種間的套利分析，現在一些期貨公司也在嘗試指導投資者進行套利交易，請問您如何看待套利交易，您覺得套利交易在中國期貨市場中的可行性如何？

文竹居士：對套利我沒有多少研究。

期貨中國16：由于中國長假的特殊性，投資者總是會錯過行情甚至是遇到虧損，去年的國慶長假後暴跌就是鮮明的例子，而今年的8天國慶長假，投資者也錯過了追漲黃金期貨的大好良機，您覺得投資者應該如何看待長假的市場機會和風險？

文竹居士：長假風險是一個不容忽視的問題，期貨交易的最大原則是甯可錯過不能做錯，風險與收益相比，風險要優先考慮。所以長假少留倉是正确的。但在嚴格控制資金比例的情況下是可以少量留倉的，而留倉的原則是“順大勢留倉”，比如去年十一節，商品中長線趨勢已經轉空，留空單更合适，而今年十一前大勢是上漲，留多單更合适。

期貨中國17：您的投資理念是：大處着眼、小處着手、着眼預測、着手追随。短短16個字，言簡意赅，您能為投資者介紹一下你的投資理念嗎？如何着眼？如何着手？

文竹居士：“着眼”是分析市場、判斷漲跌，是怎麼看行情的問題，“着手”進行交易，是如何做行情的問題。大處着眼是說心裡要有大方向、大趨勢，分清主次。小處着眼是說交易上要注重細節，精确地尋找點位，制定詳細的應對策略。舉個簡單的例子，分析行情時你可以從日線、周線等級别去作漲跌判斷，但交易時要具體到小時圖、5分鐘圖、甚至一分鐘圖上去找切入點和應變依據。

期貨中國18：您在每周6還推出文竹期貨大講堂，每期隻有20人的名額，可以看出是一個精英化的投資沙龍活動，請問您舉辦這一活動的初衷是什麼？以後會考慮讓更多的投資者參與到其中來嗎？

文竹居士：舉辦這個大講堂的初衷是想讓投資者有相互面談的機會，形成良好的交易氛圍、彼此取長補短，形成一個“圈子”。不管是做什麼行業，學什麼技術都是隻有與“高手”交流才能進步更快，所以我們的大講堂一直試圖邀請一些更有實力的人參與進來，讓大家相互學習。通過大講堂的舉辦我自己也開闊了眼界，了解了更多的方法。

期貨中國19：您覺得中國的期貨投資群體總體的交易水平如何？最需要改善的地方是什麼？

文竹居士：現在中國已經是世界上第二大商品期貨市場，經過近二十年的風雨，中國期貨市場培育出了一批相對成熟的各類投資者群體，比如一批“日内炒手型”的專業短線投機客，為市場提供較好的市場流動性，而且有一些人已經能夠穩定盈利。趨勢交易上不乏有真知灼見的成熟交易者；在套期保值方面，也有一批企業能夠熟練地運用期貨市場與現貨購銷相結合。但我認為期貨投資者群體最大的成熟在于，（相對股市投資者而言）期貨投資者多數能夠認識到無論盈虧關鍵是自己的問題，很少去“怨天憂人”。學會了首先從自己身上找問題是一個了不起的進步。

期貨中國20：有人說CTA的推出會讓更多的投資者通過間接的方式參與期貨理财，您覺得期貨的CTA理财會得到普通投資者的青睐嗎？

文竹居士：期貨是專業性很強的投資領域，CTA的推出會有很大的發展空間，但我最關心的是管理層将以什麼樣的“标準”去設定CTA管理者的“準入和選拔方式”，CTA交易經理的選拔必須實行完全的“市場化”，并在考核分配機制上注重長效機制，避免隻顧短期效益，才能使它發展壯大。如果将官僚作風帶入這個領域，其後果必将是災難性的。

期貨中國21：股指期貨通過數年的準備，似乎正式推出的腳步越來越近了，您覺得對投資者而言，股指期貨和商品期貨最大的差别是什麼？

文竹居士：商品期貨與股指期貨的“相似性”要大于“差異性”，大多數商品期貨的交易方法，都可以應用到股指期貨上去，尤其是中短線的交易方法。其差異體現在：一是與商品期貨相比，股指期貨的“金融屬性”完全占主導，其波動性也比商品更大。二是股指期貨的“現貨價格”比商品更加透明、統一、權威和公開。股指期貨的期現價格統一性會比商品期貨更強，這句話的另一意思是股指期貨的現貨價格對期貨價格的影響更為頻繁、直接，尤其是股指期貨實行“現金交割”，投資者必須熟悉其交易規則，對臨近交割月的合約多加關注“期現價差”。

期貨中國22：期貨市場經過16年的發展，經曆了混亂期，穩定期，飛速發展期，如今我們的商品期貨市場已經成為僅次于美國的全球第二大市場，但始終還是一個年輕的行業，那麼在您眼中，我國的期貨行業現狀如何，還有什麼不足之處？

文竹居士：中國的期貨行業在量上已經有了很大的增長，而且發展前景廣闊。中國的期貨市場在全求的影響力必将随着中國在全球影響力的增加而增加。我認為中國期貨市場最先出現全球影響力的将會是在“商品期貨”領域，而非“金融期貨”領域。因為中國是制造業大國，也是資源生産和消費大國。中國在實物領域的影響力遠遠超過金融領域的影響力。

我國期貨業現在到了要從“量變到質變”的飛躍階段。這個階段國内期貨市場最需要改變的是兩個方面：一是我國期貨專業服務水平的提升；二是要讓更多的國外投資者參與國内期貨市場的交易。隻有越來越多的國外投機者參與國内期貨交易，中國的期貨市場才能在國外發揮越來越大的影響力。有序的引國外投資人進來比開放國内投資者參與外盤，對我國期貨行業的意義更大。

期貨中國23：有人說期貨是一門科學，有人說期貨是一門藝術，也有人說期貨是哲學，那麼您眼中的期貨又是什麼樣的呢？

文竹居士：對于不同的人來講，期貨的概念恐怕也不一樣，對于我來說，我認為期貨是一門“投資藝術”。

期貨中國24：文竹居士是個富有中國古風的名字，使人難免想到一山一屋一茶的景象，請問您在期貨之餘，如何安排您的生活？有什麼愛好？

文竹居士：我的業餘生活有兩個愛好，一是旅遊，到全國各地訪友和遊玩，既看風景，更看各地市場和企業的情況。二是看書，最喜歡看企業家的議論和其創業經曆。

期貨中國25：目前國内期貨市場不乏焦點，螺紋鋼的連跌、橡膠的急速拉升行情、黃金的大漲行情等等都吸引着投資者的眼球，但是期貨市場的高風險也使投資者對這些單邊行情躊躇不定，請您為投資者提供一些近期商品的投資建議？

文竹居士：進入十月份以來，國内市場出現了強弱變化，節前一直處于強勢的金屬、橡膠開始休整，但豆類、油脂和螺紋鋼等一直很弱的品種出現補漲。另一個現象是國際原油一支獨秀，我們建議關注與原油相關的品種，如燃料油、豆油等品種的機會。