傑西·利弗莫爾的交易策略[轉]
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Livermore這位隐逸天才的那些富有革命性的交易策略，今天的人們仍然在使用。Livermore的交易策略是在自己多年的股票交易經曆中逐步形成的。其中最重要的一些策略，我總結概述如下：
（1）賺大錢不是靠個股價起伏，而是靠主要波動，也就是說不靠解盤，而靠評估整個市場和市場趨勢。能夠同時判斷正确又堅持不動的人很罕見，Livermore發現這是最難學習的一件事情。但是股票作手隻有确實了解這一點之後，他才能夠賺大錢。
（2）Livermore的交易系統的精華，是以研究大盤趨勢為基礎。一定要等到大盤上漲時，才開始買進，或者在大盤下跌時，才開始放空。 Livermore說世界上最強、最真實的朋友，那就是大盤趨勢。當市場猶疑不決或是上下振蕩的時候，Livermore總是呆在場外。 Livermore不遺餘力地一再重複這些原則：一廂情願的想法必須徹底消除；假如你不放過每一個交易日，天天投機，你就不可能成功；每年僅有廖廖可數的幾次機會，可能隻有四五次，隻有這些時機，才可以允許自己下場開立頭寸；在上述時機之外的空當裡，你應該讓市場逐步醞釀下一場大幅運動。
（3）操作時一定要追随領頭羊，其他股票何去何從用不着考慮。你關注的重點應該是那些領頭行業和強勢行業中的領頭股票。領頭羊股票的一個重要特征是突破阻力區域、率先創造新的最高價格。要保持思想的靈活性，記住，今天的領頭羊也許不是兩年之後的領頭羊。正如婦女的衣服、帽子、人造珠寶的時尚總是随着時間的推移而變化，股票市場也不斷抛棄過去的領頭羊，新領頭羊取代了舊領頭羊的位置。以前牛市中的領頭羊股票很難成為新的牛市中的領頭羊股票，這是很有道理的，因為經濟和商業情況的變化将産生更大預期利潤的新的交易機會。
（4）堅決執行止損規則。Livermore把自己的首次損失控制在10%以内。Livermore說，确保投機事業持續下去的惟一抉擇是，小心守護自己的資本帳戶，決不允許虧損大到足以威脅未來操作的程度，留得青山在，不怕沒柴燒。
（5）堅決執行向上的金字塔買入原則。請記住，股票永遠不會太高，高到讓你不能開始買進，也不會低到不能開始賣出。但是在第一筆交易後，除非第一筆出現利潤，否則别做第二筆。Livermore說，如果你的頭筆交易已經處于虧損狀态，就絕不要繼續跟時，絕不要攤低虧損的頭寸。一定要把這個想法深深地刻在你的腦子裡。隻有當股價不斷上漲的情況下，才繼續購買更多的股份。如果是向下放空，隻有股價符合預計向下走時，才一路加碼。Livermore喜歡做空那些價格創新低的股票。
（6）避免購買那些低價的股票。大筆的利潤是在大的價格起伏中獲得的，它通常不會來自那些低價的股票。
●像Livermore那樣進行交易
Richard Smitten根據Livermore的私人文件和對其家人的訪談，提供了他對Livermore交易方法的深刻看法。
Richard Smitten總結了Livermore的交易秘訣。一個成功的交易者應該永遠學習3件事情：（1）市場時機，（2）資金管理，（3）情緒控制。 Richard Smitten在他的著作中總結了Livermore的市場規則、時機規則、資金管理規則，且明确指出：投機者必須控制的最大問題就是他的情緒，情緒控制是市場中最重要的因素。
傑西·利弗莫爾 (短線狙擊手)的投資原則[4]
利弗莫爾相信，股市是最難取得成功的地方之一，這裡牽涉到許多人和人性。這也是很難一展所長的地方，因為控制和克服人性十分困難。利弗莫爾對市場的心理層面非常感興趣，曾經去上心理學課程，所花心血不亞于研究證券。他十分熱中于了解市場的每一個層面，即使大部分人可能不認為那些領域和證券業搭得上邊，而他卻願意掌握每一個機會，去改善操作技巧。從1892年到1940年，利弗莫爾積極參與股票操作長達48年，度過了無數次的興衰起伏、破産和驚人的财富。最後，他發展出幾套操作獲利的策略。
第一，并非每個人都适合操作股票。愚蠢、懶惰、情緒有欠平衡、尤其是想一夕緻富的人，不适合從事這一行。冷靜的頭腦是操作成功的關鍵素質，唯其如此才能維持健全的精神平衡狀态——不被希望或恐懼牽着鼻子走。利弗莫爾認為以下三樣特質不可或缺。
① 控制情緒（控制影響每一位交易人的心理層面）
② 擁有經濟學和景氣狀況基本面的知識（這是了解若幹事件對市場和股價可能造成什麼影響的必要智慧）
③ 保持耐性（願意放手讓利潤愈滾愈大，是傑出交易人不同于平庸交易人的特質）
另外，他認為以下四種關鍵技能和特質也是必備的。
① 觀察──隻看事實資料。
② 記憶──記住關鍵事件，以免重蹈覆轍。
③ 數學──了解數字和基本面。這是利弗莫爾天賦異禀的才能。
④ 經驗──從你的經驗和錯誤中學習。
第二，頻繁交易（每天或者每個星期操作），是失敗者的玩法，不會取得太大的成功。操作股票獲利的時機有許多，但有些時候，應該縮手不動，絕不操作。當市場缺乏大好機會，經常休息和度假是很明智的選擇。因為在紛纭的市場中，有時退居場邊當個旁觀者，可以比日複一日不斷觀察小波動，更能看清重大的變化。
第三，集中全力操作新多頭市場中的領先股，即先等市場确認哪些股票是領先股——通常是漲勢最強的股，再進場操作。集中火力操作領先股群，而不是分散投資到整個市場。避開疲軟的行業，以及那些行業中疲軟的股票，即不買便宜的股票。因為疲弱不振、價格下滑的股票總是很難回升，所以交易者要限制自己隻買正往前沖刺、交易熱絡的股票。
某一股群中的大部分股票，後市展望相同，即“顯而易見的股群傾向”。領先股群中，如果某隻股票的表現異常突出，同一股群的一些股票也會有不錯的表現。這是價格走勢一個很重要的因素，所以交易者應該經常觀察相同股群中的多隻股票，密切留意動向。如果強勢市場中，某一股群的股票表現不是很強，應該将該股群的頭寸軋平，或者完全避開那個股群的任何股票。
第四，試探性操作策略和金字塔操作策略。進場操作之前，最明智的作法是先了解大盤的趨勢，市場會将未來融入眼前，這也正是難以準确預測市場将來會朝哪個方向發展的原因。市場總是做它想做的事，不做交易人期望它做的事。所以，在多頭市場中作多，在空頭市場中放空。如果市場橫向整理，就抱着現金退居場外，直到訊号證實趨勢往某個方向走為止。發掘趨勢的變化，是很難做的事情，因為它和交易人目前的想法、作法恰好背道而馳。這也是利弗莫爾開始使用試探性操作策略的原因。
該策略的執行方式是先建立一部分的股票頭寸，直到買足投資者起初打算擁有的全部股數。因此，在實際着手買進前，決定好到底買多少股是很重要的一件事。這是妥善的資金管理規劃下的産物，也是利弗莫爾的重要守則之一。先建立一個小頭寸，測試一下那隻股票。這就是試探性操作策略，目的是觀察初步的研究是否正确。如果股價走勢符合規劃的方式，就買入更多，但陸續買進的股票，價位一定愈來愈高，這一做法就是金字塔操作策略（在股票上漲途中加碼經營）。這一策略在當時聽起來十分離經叛道，因為大部分人認為，要買到便宜貨，應該逢低承接，而不是愈買愈高才對。但另辟蹊徑的利弗莫爾認為，最近買進的股票，如果走勢證明交易商是對的，放手買進更多，交易商得到的報酬便能錦上添花，投資利益更上一層樓。他總是在價格上漲途中，執行逢高攤平操作，而不是下跌時逢低攤平。
第五，盡速認賠出場。保護自己，不受錯誤的決定太大的影響，最多損失10%。
第六，不要輕易聽信别人的小道消息和内幕信息。做好自己的家庭功課，隻看事實，了解基本面。
傑西·利弗莫爾的個性名言
記住，驅動股市的不是理智、邏輯或純經濟因素，驅動股市的是從來不會改變的人的本性。它不會改變，因為它是我們的本性。[4]
在華爾街或在股票投機中，沒有什麼新的東西。過去發生的事情在将來會一而再，再而三地發生。這是因為人的本性不會改變，正是以人的本性為基礎的情緒使人變得愚蠢。我相信這一點。[4]
牛和熊都可以賺錢，但豬會被殺掉。
滿懷希望是人類的顯著特點之一，擔驚受怕同樣是另一個顯著特點，然而，一旦你将希望與恐懼這兩種情緒攪進投機事業，就會面臨極其可怕的危險，因為你往往會被兩種情緒攪糊塗了，從而颠倒了它們的位置——本該害怕的時候卻滿懷希望，本該有希望的時候卻驚恐不甯。
絕不要攤低虧損的頭寸。一定要把這個想法深深地刻在你的腦子裡。
真正的行情不會在一天之内就從開始做到結束。貨真價實的行情總需花上一陣子工夫才能完成它的終結階段。
不要和市場讨價還價，最重要的，絕不可鬥膽與之對抗。
我甯願使用“上升趨勢”和“下降趨勢”這兩個詞，他們恰如其分地表達了市場在一定時間内即将發生的情形。更進一步地，如果你認為市場即将步入上升趨勢因而入市買進，幾星期之後，經過再次研究得出結論，市場将轉向下降趨勢，你會發現，很容易就能接受趨勢逆轉的事實。反過來，如果當初持有市場處于明确的‘牛市’ 或‘熊市’的觀點，而你的觀點又被市場證實，現在要轉變思路就難得多了。
順便說一句，每當我失去耐心，不是等待關鍵點到來的時機，而是無亂交易企圖快快獲利的時候，就總是賠錢。
關心把事情做得正确，而不是關心賺錢。
在正确的時間買進比是否買的盡可能便宜更重要。
如果你想玩這場遊戲，你就必須相信自己，相信自己的判斷。
我的玩法是從大處着眼預測那些即将發生的事情。
确定的虧損不會讓我煩惱，但如果我沒能及時止損，這才會對财富和精神構成真正的傷害。
股市中沒有多方也沒有空方，隻有看對的一方。
普通人不願意被告知這是牛市還是熊市，他們隻想知道具體哪隻股票該買，哪隻該賣，他們希望不勞而獲，甚至不願意去思考。
顯而易見，除非有人願意買進，否則你是無法賣出股票的，尤其當你做大筆交易時，這一點需要時刻牢記在心。
http://blog.sina.com.cn/s/blog_4adfb3d00101kd26.html
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