投資、投機、賭博，以及買定離手
投資、投機、賭博，以及買定離手。

如珠玉亦如糞土
03-05 16:44
1，投資、投機、賭博
A 投資
投資是市場的穩定因素，投的是生意，要的是自由現金流，想的是怎麼做久做大。顯著特點是不賣，隻拿分紅去做新的投資。股票市場上特别适合投資的企業不多，大股東警惕新進入的投資者幹擾決策，态度上往往并不歡迎，所以投資者隻能介入較小的比例，對于并不方便退出的非上市公司也隻好照單全收。所以，對于投資者來講賣掉下金蛋的鵝是不智的，持有是求之不得的事。
最适合投資的标的是貴州茅台、五糧液、泸州老窖。
B 投機
投機是市場的潤滑劑，依靠邏輯賺差價。對投機客來講，萬物皆可投機，持有是因為價格上漲需要時間，是不得已而為之的事。
C 賭博
賭博是市場的幹擾因素，依據是概率和賠率。賭博短期看運氣，長期看算力和自律。賭博高手，長期下來可以做到穩賺不賠，例如各路橋牌、麻将賽事。
趨勢投資的本質就是賭博，趨勢投資高手不依賴準确判斷股價走勢，而是概率，以及随之衍生的一套交易策略、倉位控制、以及紀律。賭博講究殺跌追漲，時刻與自己的人性做對，非狠人不能為。
三者不分高下，各有千秋。因為沒有海量資金，也受不了賭博的辛苦，所以隻好投機。
2，股票投機三種
A 價值投機
标的可以是股票（往往是消費股），基金，也可以是出租性房産。
價值投機的邏輯基于價格圍繞價值波動。可以用現金流貼現法對企業估值，也可以用簡化的ROE/PB或1/PE估值。用固定收益（一般為10年期美國國債）作為參照物，考慮到風險和增長，收益遠高于固定收益時買入，追平時賣出。
與超短線賭博一樣，價值投機也不相信股價可以預測，個股的走勢受多方力量的牽引，隻能預判買賣點位，而無法預判過程和時間。倉位買夠就持股不動，直到價格進入賣出區間。
B 流動性投機
标的包括：寬基指數、REITs等
流動性投機的邏輯基于供需關系影響價格，主要基于貨币供應量的松緊來投機。當政府降息、降準、增發貨币、回購國債時，買入，反之賣出。
由于流動性不能精準導流到個股，所以隻宜買入寬基指數基金，貪婪一點的話，早期階段可以貸款，加杠杆。
流動性政策受政府影響，尤其是美國政府影響。所以除此之外，不足為憑。
優質指數包括：納斯達克100指數、明晟指數、A50
C 大宗商品投機、周期股、黑天鵝股
大宗商品的價格受供需關系影響，存在周期性。供過于求，則降價減産，到了供不應求，又提價擴産，反複循環。周期股盈利情況受貨品價格波動影響，ROE不穩定，因而被價值投機排斥在外。
同時，受黑天鵝事件影響的消費股，一旦走出困境，與周期股别無二緻。
投機的關鍵是複蘇初期。這類資産往往會在短時期内暴漲，先于商品價格觸頂。
周期股包括：豬肉、銀行、地産、煤炭、鋼鐵、水泥、有色金屬…
3，買定離手
無論哪種投機，買賣的基本邏輯都是一元的，即：因為便宜買，就因為不再便宜賣；因為錢增多買，就因為錢不再增多賣；因為複蘇買，因為複蘇結束賣。
——都不賺波動的錢。
就連“趨勢投資”這種賭術，也不賺波動的錢。
甚至，傳說中的莊家也不賺波動的錢，波動是用來收集籌碼，或逼迫獲利盤離場的，莊家賺錢靠的是大波動。
看多時踏空，是最大的風險。
單一持股時的踏空，顯而易見。分散持股時，減倉上漲的A，補入下跌的B，似乎很明智。實際上，隻要A一騎絕塵，就是踏空。今日補倉的B，未來也會是今日的A，最終，A、A’、A’’……全部絕塵而去，你持有的就是一個隻可共苦，不可同甘的苦命賬戶！
持有期間，有三種情況可能會折價清倉：
1，過度關注浮動盈虧。解法：眼裡看的、心裡想的都是價值（如是降伏其心）之間的對比。
2，資金來源不穩定，比如短借長投，可能會迫不得已賣出。不短融長投，不設置過大的杠杆。
3，企業基本面惡化，如産業鍊冒出強力的上遊或下遊（下遊聯合采購），同業冒出來超強競争者（如技術颠覆），管理層冒壞水……要深度研究，犯錯時及時認錯。
4，警惕後悔
投機有風險，不可能永遠正确。盈虧隻要清楚明白，都沒有問題。最需要警惕的是後悔。賣掉之後一騎絕塵後悔，買入之後一跌再跌也後悔。投機者後悔往往不是因為對錯，而是盈虧——如果錯了可以修正自己的體系（亡羊補牢），而因為盈虧後悔則說明交易有随意性，紀律性不夠。
再完美的交易體系，沒有紀律，也是一場笑話。
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