打新轉債洶湧來襲，申購了1000萬雨虹轉債，感覺就像個土豪
盼望着，盼望着，雨虹轉債來了，A股投資者繼打新股之外，也可以通過打新轉債來撿錢了。
A股股民總是自嘲自己是韭菜，割了一茬又一茬。而打新股，則是韭菜們不可多得的撿錢機會。如今撿錢的機會又多了一種，除了打新股外，還可以手拉手打新可轉債。
9月25日，雨虹轉債的申購标志了正式進入了打新轉債的新時代。此次申購價為100元，最低限額1000元，最高可以申購1000萬元，很多投資者都是頂格申購雨虹發債，至于能不能撿到錢，還是看天，希望你就是那個幸運兒。
此項利好源于政策的調整，9月8日，證監會發布了修訂後的《證券發行與承銷管理辦法》，規定可轉債和可交換債的發行，将由現行的資金申購改為信用申購。
這項政策自發布日起執行，投資人無需預繳資金就可以參與申購，即A股所有投資者都可以參與。
雨虹轉債來了
所謂可轉債，可以簡單理解為債券+換股權。比起普通債券，可轉債持有人可以在規定時間将其轉換成股票。因為轉股價格不因可轉債價格波動而改變，也不會因為正股價格波動而改變。所以說，有些投資者直接把可轉債視為看漲期權。
雨虹轉債的申購價為100元，這是債券的票面價格，由于可轉債還擁有“換股權”的價值，其理論上的價格是高于票面金額的，這就産生了溢價空間，也是打新轉債可以撿錢的原因。
根據海通證券的分析，如果“雨虹轉債”能夠順利發行并進入二級市場交易，其估值可參考“三一轉債”和“順昌轉債”，預計溢價率在17%-20%。
申購雨虹轉債的方式有兩種，如果你在9月22日收盤之前擁有東方雨虹的股票，就自動獲得了優先配售可轉債的機會。在9月25日的時候，持倉列表就會出現雨虹配置（），輸入代碼，全部賣出就可以完成配售了。
所以呢，聰明的投資者早就開始行動了。自證監會9月8日公布可轉債發行新規後，東方雨虹的股價就開始蹭蹭地往上蹦。自9月8日收盤至9月25日收盤，東方雨虹股價從34.88元漲至40.32元，漲幅達15.60%。
需要注意的是，時間窗口已經在9月22日，也就是上周五關閉了，即使今天買入，也無法享受配售的權利。盡管如此，今天東方雨虹的股價依舊上漲了3.65%。
此次配售的比例占發行總額的99.99%，幾乎所有的額度都用來向原股東配售。不過，總有一些投資者不會參與配售，剩下的額度會分給不持股的人。對于普通散戶，可以在9月25日當天申購。申購代碼為“”，申購名稱為“雨虹發債”。
值得一提的是，申購上限是1萬手（一手1000元雨虹發債，共計1000萬元），由于采取抽簽搖号的形式，每一手分配一個申購号，所以頂格申購就好了。
也不必擔心籌集不到足夠資金，首先全中的概率太低，即使全中也可以質押融資。
中簽率如何
由于是網上申購，申購的賬戶數不确定，因此中簽率也難以推測。首先要考慮原有股東放棄的，如果所有股東全部配售，得了，普通散戶等于沒有機會了。
本次共發行18.40億元雨虹轉債，分配到普通散戶，最多30%，也就是5.52億元。假設申購的散戶賬戶為1萬個，每個賬戶頂格申購，申購資金為1000億元，中簽率為0.55%。
按照上述理想的情況計算，頂格申購1萬手，平均每個賬戶能中55元。再按17%的溢價計算收益率，能掙到約9元，正好買個雞腿。
現實可能沒有那麼多的股東放棄配售，申購熱情也可能遠超預期。參考之前可交換債的信用申購，桐昆EB申購戶數為4000戶左右，中簽率為0.0256%，巨化EB發行申購戶數為6500戶左右，中簽率為0.01899%。
光大固收表示，對于雨虹轉債，其采用隻采用網上申購模式，機構與個人投資者均可參與，而且個人申購投資者并沒有資産限制，因此雨虹轉債的申購戶數将遠超EB申購戶數，我們預計雨虹轉債的網上申購戶數在10000戶左右，中簽率在0.01%附近。
可見光大固收對原股東放棄配售的狀況并不樂觀，按其預測，頂格申購平均能中1元，收益隻有0.17元。雞腿是買不到了，隻能買蚊子腿了。
還可以玩套利
其實呢，除了在一級市場申購可轉債，也可以在二級市場參與可轉債套利。一般而言，可轉債會根據正股價格上下波動，當股市低迷時，可轉債“下有保底，上有收益”，投資者會配置相對保守的可轉債，可轉債會較股票價格産生溢價。反正，在股市持續火熱的時候，可轉債就會被忽視，從而産生折價。
當有折價的時候，撿錢的機會也就來了。賣出正股或者融券賣出股票，再買入相應的可轉債，相當于把正股轉換成折價的可轉債。之後，如果可轉債跌了，可以将其視為股票，因為轉股價不會随可轉債價格波動，如果漲了，那豈不是掙的更多了。
上述手法隻是套利方法中的一種，各種複雜的套利機會不再贅述。
之前，可轉債市場容量并不大，套利的機會也比較少。今年年初定增新規出台後，定增金額迅速萎縮，發行可轉債成為上市公司融資的重要渠道。
據Wind數據顯示，2017年以來累計待發行可轉債117支，合計金額為3068.68億元。其中，證監會已經審核通過但尚未發行的有16支，募資金額合計289.7億元。此次證監會開放信用申購，也是為可轉債市場注入流動性。
随着市場的擴容，投資者參與打新轉債的機會變得更多，可轉債與正股之間的各種套利機會，或許也将越來越多。
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