長期投資不缺機會：三種經濟周期的影響 | 螺絲釘帶你讀書
長期投資不缺機會
最近看了一本新上市的書，《投資最聰明的事》。
這本書中，介紹了投資中所面對的周期性。
記得在2021年初3星級的時候，當時股票市場比較火熱，幾乎沒有低估品種了。
也有朋友問螺絲釘，未來會不會A股就這麼漲上去，再也沒有低估機會了呢？
其實在投資的時候，我們經常說一句話：長期投資，不缺機會，缺錢。
· 如果是一般級别的小機會，例如4星級的機會，平均每2年左右就有一次。
· 如果是5星級的機會，平均每3-5年左右會遇到一次。
以最近十幾年為例，能讓投資者記憶猶新的機會有：
（1）2008年，全球金融波動，标普500跌幅超過50%，全球股市普遍進入5星級；
（2）2012年，歐債波動，英股、法股的市盈率不到10倍；
（3）2013年，A股有史以來最大熊市，出現5星級，茅台不到10倍市盈率；
（4）2016年初，A股股災，港股也下跌，出現曆史最低估值；
（5）2018年，A股全年跌幅超過30%，年底出現5星級投資機會；
（6）2020年3月，因為病情影響，全球股市短期下跌超過30%；
（7）2022年4月，A股短期下跌，重新出現5星級。
經濟的周期性
為啥總是會出現機會呢？
這跟經濟的周期性有關系。
1862年，一位叫做朱格拉的醫生，寫了一本關于經濟趨勢的著作。
朱格拉認為，即便沒有觸發因素，經濟也會自發的波動，繁榮和衰退互為因果。
· 經濟繁榮為經濟衰退埋下了種子；
· 而經濟衰退孕育了下一次繁榮。
換句話說，周期性，是經濟的固有屬性。
用一個形象的例子來比喻，類似擠番茄醬：
當我們從瓶子裡擠番茄醬的時候，一開始可能很難擠出來，于是用的力氣越來越大，突然就會擠出一大坨番茄醬。
經濟也是如此。
所謂的經濟周期，如果拆解一下，有三種影響比較大的周期：
▼第一種周期是庫存周期
包括制造業相關的庫存，例如汽車、建築材料等。
當經濟加速增長的時候，往往庫存不夠用；經濟低迷的時候，庫存又過多。
庫存周期相對比較溫和，周期時間也比較短。
▼第二種周期是資本投資周期
資本投資規模比庫存更大，而且需要比庫存更長的計劃和交付時間。
投資周期帶來的影響也更大。
▼第三種周期是房地産周期
房地産市場規模很大，帶來的影響，也會遠遠大于前兩種周期。
用一個形象的比喻來描述這三種周期的影響：
· 庫存周期就是水面泛起的水花；
· 資本投資周期就是潮漲潮落；
· 房地産投資周期就是海嘯。
除了經濟周期之外，市場資金面的多少、投資中的恐慌貪婪情緒等，也會有周期性。
當這些周期都進入底部，相互疊加，也就給我們帶來了熊市買入的機會。
市場長期上漲
不過，雖然曆史上，經濟出現過很多次低迷，股市也出現過很多次4-5星級的熊市。
但是時間拉長後，股票市場還是長期向上走的。
例如：
· 2013年，A股5星級，中證全指的點數，在2700點上下。
· 2018年底，A股5星級，中證全指在3400點上下。
· 而2022年，也就是今年5星級，中證全指在4800點上下。
每次熊市底部，相比之前幾次，點數也是在不斷提高的。
為啥市場長期還是向上走，究竟是什麼動力推動的呢？
欲知後事如何，且聽下回分解～
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