投資這條路真的相當難,太容易走彎路了,而且似乎沒有人能一定說那樣的才是正确的路子。比如說搞技術分析的,成功的也不少。包括海外,當年丹尼斯,就是《海龜交易法則》裡面描述的丹尼斯也有着驕人的成績,包括斯波朗迪,就是《專業投機原理》作者,也有着很長時間的驚人收益率。當然最牛的毫無疑問是投機之王利弗莫爾令人向往。
但是無一例外的你會發現搞技術分析的極少人是大成了的,或者說走到一個階段再也上不去了,以前我總想不明白。有人會告訴你技術分析勝率最重要,有人會告訴你盈虧比最重要。後面我想明白了,或者說是我現在的理解吧,不一定對,技術分析本質上就是一套統計學的東西。以前我覺得其他技術分析的基礎是歸納法,說白了叢曆史總結規律,然後用規律去推導未來。然後纏論是演繹法,叢一般規律到特殊的場景。雖然纏師本人很牛,但是千人千纏,然後“小轉大”的問題我覺得是最麻煩的。
所以後面我的感覺還是一個統計學問題,所以技術分析我更加喜歡說凱利公式是很牛的。但是我也思考為什麼大資金玩法就是偏向于基本面,或者說價值投資這一類,或者說基本面為主、其他為輔。你看除了巴菲特,海外牛的基金很多都是玩價值投資的,至少規模大了以後技術分析就比較難了。
當然很多朋友會反駁說,中國股市不适合,其實不然。中國股市很多都是打着價值投資的名義,幹着投機的事情。或者用假的價值投資去誤導人,其實做價值投資很多做得是很好的,至少長期下來是很牛的。很多基金其實沒法做到,為啥?流動性就決定了,你隻要一年不賺錢,嘩啦啦的基民就贖回了,沒辦法去堅持有些事情。
這些是題外話,回歸到基本面分析角度而言,為什麼海外那麼多基金都是做價值投資,而且不少做得很好。我後面想通了,或者說我個人的理解,當然也不一定對。那就是“做确定的事情”。價值投資是不斷做确定性。技術分析你能随着時間推移提高确定性嗎?很難。你想想天氣預報,通過各種數據的觀察記錄,然後分析推測,最多也就能預報未來幾十天的天氣,而且大家經常說這天氣預報也不咋準。為何如此?因為動态變化在影響未來,有點蝴蝶效應的味道。比如疫情影響,一系列航班停飛了,然後影響空氣流動,然後影響了氣候變化,然後未來的天氣就改變了。關鍵是誰能提前預料疫情怎麼傳播呢?何況影響空氣流動的因素太多,比如天上的鳥兒也能微小的影響,所以技術分析走确定性的難點在于未來不可知的事情影響未來,沒法往确定性強的路上走。
反過來呢,基本面是什麼?或者價值投資賺的什麼錢?還是企業成長的錢,當然内含了買的價格不貴。企業能不能壯大,是可以經驗累積增加确定性的,比如要把握國家政策,比如要把握行業發展規律,比如要看創始人團隊,要看大股東格局等等,這些随着經驗累積,是可以越來越好的。
有句話叫“不确定性中找确定性”,所以投資我的理解是太多不确定性,太多影響投資收益的因素,但是不斷找确定性的去進步,我覺得随着年歲的增長,學習的進步,經驗的豐富,道路會越走越順。當然這是我個人的理解,不一定對,歡迎大家留言探讨,互相學習!
有話要說...