耶魯大學《金融市場(13)》課
——全球名校公開課聽後感(二十七)
原創/龔蕾
安德魯?萊德利夫是下周做客的講師,安排一次活動,在自助餐廳舉行。他是耶魯的畢業生,有興趣可以發郵件。2000年創立了白盒顧問,有名的對沖基金經理。
埃裡克?李寫了一篇文章,光靠發布向好信息是不夠的。講解了關于萊德利夫的例子。
今天講得是銀行業。
1、什麼是銀行?
金匠是處理金子的人,作為金匠生意的衍生物,發現保險箱裡的金子為什麼不貸出去,賺取利潤呢。部分儲備金制度,就是隻有一部分是金匠貸出去的金子,并獲得利息。不記名票據,金匠必須有信譽度。
2、商業銀行。
這裡不讨論投資銀行。
早期的商業銀行隻面向富人和商人,19世紀建立儲蓄銀行的運動,從英國刮到了美國。還有一種機構叫做儲蓄貸款協會,建房互助協會也是一種機構。信用合作社大概源自儲蓄銀行的運動。再有就是儲貸協會。
國内商業銀行總資産大概在8萬億美元,信用合作社就更小了。1998年商業銀行有9000家。
3、銀行到底是幹什麼的。
銀行産生的一些基本原因有三點,逆向選擇,貸款的道德風險,及流動性。
4、關系型銀行業務。
銀行家經常打高爾夫球。
5、在發展中國家,銀行體系更加龐大。
6、世界上第一家信用評級機構是約翰?穆迪先生于1909年創辦的。用字母來表示,比如AAA。亨利?普爾在1916年按照類似的模式,簡稱标準普爾。
7、1988年簽訂了巴塞爾協議,是一個國際公約,限制了風險資本的要求。
8、一級資本金、二級資本金,數量取決于他們投資項目的風險。
9、新巴塞爾協議。
小結:
20世紀80年代,儲蓄貸款協會,當時總統是裡根。1980年存款機構放松管制和貨币控制法案,取消了存款利率的上限。
1990年後的房價暴跌,1991年經濟衰退。
薩利納斯總統時期的墨西哥危機,他是哈佛培養出來的經濟學家。當時股價從10%暴漲到40%。
1997-1998年的亞洲金融危機。
2000-2002年的阿根廷債務危機。
2008年美國次貸危機。影子銀行,所籌資金用于長期貸款,像銀行一樣運作。SIV類似從事資産投資的公司,銀行是非常有用的實體。
北岩銀行在2007年9月突然出現擠兌,是英國的一家銀行。這是英國1866年首次出現銀行擠兌。
德國工業銀行股份公司巨資投入美國市場,導緻銀行破産。SIV叫萊茵蘭投資公司。
這次危機震醒了美國,損失慘重。
法國主要銀行之一,BNP。其淨值縮水。法國銀行現象同樣源自美國的金融危機。
高級結構信用機構,杠杆增強基金,這兩者都崩潰了。投資次級債務,債券一文不值。
有話要說...