通信行業月報：數字新基建能力增強，通信基石穩中有升
6月通信闆塊指數上漲，光纖光纜、導航應用等子闆塊表現較好。月度上證指數漲幅為6.66%；深證成指漲幅為11.87%；創業闆指數漲幅為16.86%；一級行業指數中，通信闆塊漲幅為6.45%。通信闆塊個股中，上漲、維持、下跌的個股占比分别為87.12%、2.27%和10.61%。其中，科信技術（+55.69%）、科創新源（+46.65%）、超訊通信（+38.01%）漲幅分列前三。本月通信子闆塊均有所上漲，根據我們對通信行業公司劃分子闆塊數據，光纖光纜、軍工通信/北鬥導航闆塊相關标的表現相對較好，闆塊漲幅為20.15%、13.52%。我們認為随着我國三大運營商5G基站建設不斷推進，物聯網及5G應用不斷積累、創新，5G流量快速增長态勢有望加速，數字流量經濟發展有望超預期，通信估值有望企穩回升，維持對通信行業的“推薦”評級。
通信業整體經濟運行持續穩中有升，雲計算等新興業務增勢突出。根據工信部最新數據，截至22年5月，電信業務總量累計完成6931億元，同比增長23.4%，保持較快增長；電信業務收入累計完成6650億元，同比增長8.5%，收入增速小幅回落。通信基建不斷推進，累計建成并開通5G基站170萬個，其中東部地區移動接入流量增速、5G建設和用戶領先；光纜線路總長度持續增加，千兆光網建設有序推進，端口及用戶數量持續增加，中部地區高帶寬用戶滲透率小幅領先。2022年5月移動互聯網累計流量達1027億GB，同比增長21.4%，DOU值達15.57GB/戶·月，同比增長14.42%，流量保持較快增長。新興業務收入1283億元（占比19.3%），同比增長34.3%，拉動電信收入5.3個百分點，其中雲計算和大數據收入同比增速分别達131.8%、55.7%，增速突出。總體來說，通信運營狀況穩中有升，通信行業發展趨勢向上。投資建議：集中度提升，優選子行業景氣度邊際改善的優質标的。通信的子行業景氣度邊際改善有利于估值的企穩回升，中長期來看業績高增的确定性更強。建議關注标的：交換機相關标的星網銳捷（），光纖光纜标的長飛光纖（）。應用闆塊的視頻會議标的億聯網絡（），衛星導航應用标的華測導航（），通信模組标的移遠通信（），廣和通（）。通信+新業務拓展突破的中天科技（），亨通光電（），潤建股份（）。風險提示：原料價格上升風險；全球疫情影響及國外政策環境不确定性；5G規模化商用推進不及預期。
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