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設定風險參數與拟訂資金管理計劃( 2 )

  部位規模

  交易幾口合約

  部位規模是決定交易成敗的重要因素之一,如果不謹慎為之,很可能造成重大傷害。即使交易勝率高達60%,但隻要失敗交易的部位規模都特别大,最後結果往往還是虧損。了解每筆交易能夠持有多少股數或合約口數。需要從兩部分來考慮。第一,每個市場所允許交易的最多合約口數。這部分問題相對簡單。第二,這個問題較難,如何依據市場風險程度或交易勝算來調整部位規模。
  很多交易者之所以失敗,原因在于部位規模太大。他們承擔不該承擔的風險。這種情況特别容易發生在小額交易者身上。剛開始,因為資本不足,他們每次隻建立單口合約的部位。其中一些幸運的人,後來可以累積一些資本,于是開始交易2口合約,但資本仍然不足。
  一般交易者都沒有仔細考慮交易數量的問題。大家都隻關心如何進場,然後考慮如何設定止損,很少有人會去思考交易數量。這些人的交易規模通常都太大,往往投入全部的資本,或不知道該在适當情況下擴大交易規模。某些人永遠采用固定的部位規模;另一些人則根據心情調整交易規模,尤其是在連續獲利或連續虧損之後。每位交易者都應該了解一項原則:目前交易絕對不該受到先前交易結果的影響。不論發生重大虧損或取得重大獲利,除非依據資金管理計劃行事,否則不要調整風險參數。事實上,遇到連續虧損時,或許應該考慮降低交易規模。要知道,虧損經常連續發生,碰到這種情況,不要氣餒,不妨降低交易規模,冷靜應對。
  允許交易的最大合約口數

  設定每筆交易所允許運用的最大資本之後,接着就要考慮每個市場能夠交易的合約口數。每個市場的情況都各自不同,所以這個問題沒有簡單的答案。舉例來說,玉米與SP指數期貨的合約交易口數就不同,因為SP的市場風險大約是玉米的20倍。每隻股票與每種商品的風險性質都不盡相同,需要個别考慮。交易者必須評估每個市場的風險或平均真實區間。假定A市場的每天價格區間為2 000美元,B市場為500美元,則B市場的交易合約口數可以是A市場的4倍,如此一來,兩個部位的風險才相同。市場情況會随時發生變化,所以需要經常評估風險。
  假定你有2.5萬美元的風險資本,每筆交易頂多能運用5%的資本,也就是說,每筆交易最多有1 250美元可供運用。某些交易者直接把這項數據除以交易所規定的最低保證金,來以計算每筆交易可運用的最大合約口數。而我則采用價格平均真實區間(ATR)作為計算基礎。【交易之路www.irich.info§ www.irich.com.cn 收集整理】
  對于當日沖銷來說,我把1 250美元除以每口合約的ATR金額。讀者當然也可以取ATR金額的一半,但我喜歡保守一點。對于長期交易來說,我取ATR金額的某個倍數,或用周線圖上的ATR金額。舉例來說,如果當日沖銷股票的每天平均真實區間為4美元,我通常會進出300股;如果ATR為2美元,數量可以增加到600股。
  股票與商品交易之間有一項差異,商品隻需要實際投入合約價值的一部分資金。對于商品交易,如果願意接受的最大風險為1 250美元,你實際上可能隻需要動用1 000美元的資本;對于股票交易來說,如果最大風險仍然是1 250美元,或許可以買進價值1萬美元價值的股票。所以,對于相同的風險來說,商品所能交易的風險金額顯然較大。假設每筆交易的最大風險都是資本的5%,股票交易所必須投入的資本顯然較多。例如,如果你在100美元買進100股IBM,每股風險為10美元,你可能用掉1萬美元的資本,但風險金額隻有1 000美元。對于風險金額同樣是1 000美元的商品交易,你隻需要投入1 000美元作為保證金,所能夠持有的合約數量價值将超過股票。可能就是這個原因,而導緻商品交易經常出現較大的損失。萬一判斷錯誤,由于商品部位持有的合約價值較高,損失也較嚴重。

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