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《戰勝一切市場的人》:一場有關科學、賭博與投資的精彩冒險

曾經年輕的我特别喜歡電視機裡播放香港的賭神、賭俠,一切關于賭的電影,從這些電影中,我認識了劉德華、周潤發、甄子丹、釋小龍等等明星,但是這些人都是電影演員,我相信各位肯定想不到如果“賭神”寫一本書會是啥樣的呢?

前幾天我就看了一本賭神先生自己寫的書--《戰勝一切市場的人》。

本書作者愛德華·索普是引領了華爾街量化金融革命的投資大師,也是曾經叱咤拉斯維加斯的“賭神”。在這本書裡,他講述了自己從幼年到老年、跨越80餘年的人生經曆與感悟,描繪了他與賭場鬥智鬥勇的精彩故事,總結了數十年投資生涯中的感想得失。在這場有關科學、賭博與投資的精彩冒險中,索普将賭博和投資轉化為嚴謹的數學模型和概率計算,穿越“運氣”和“随機”的迷霧,直抵策略博弈與價格波動的核心本質,于不确定中尋找确定,延伸出一條通向财富與成功的道路。

第一部分,索普是如何在賭場中擊敗莊家的?

1、索普的成長經曆。索普小時候是個神童,天賦驚人且極具探索欲,熱愛讀書和科學實驗,少年時期憑借物理競賽第一名的成績進入加州大學伯克利分校,在攻讀博士學位期間,因一次拉斯維加斯之旅對賭博中的概率問題産生了濃厚興趣。

2、索普算牌策略的基本思想是通過概率運算,計算出各種情形下玩家的勝率,并且在勝率大時多下注,勝率小時少下注。

3、以21點為例。在21點中,玩家的勝率與剩餘牌堆中大牌和小牌的比例相關,索普開發出高低牌策略,具體做法是:遊戲開始時記為0,每出現小牌就加1,出現中間大小的牌就不加不減,出現牌時就減1,當計數結果大于0時,表示已經出現的小牌比較多,也就是牌堆中剩下的大牌比較多,此時莊家爆牌風險加大,玩家獲勝的概率提高,反之,計數結果小于0時,莊家獲勝的概率比較高。當玩家獲勝概率高時多下注,概率低時少下注,這樣就實現了統計意義上的“戰勝賭場”。

第二部分,索普是如何擊敗金融市場的?

1、索普沒有盲信當時的主流理論——有效市場假說,他認為市場是可戰勝的。

2、索普采取市場中性策略,本質是利用市場上的定價錯誤進行統計套利。

3、索普的投資組合漲幅優于指數,波動低于指數,長期穩定的超額回報證明索普的确戰勝了市場。

第三部分,索普講給普通投資者的投資心得與建議。

1、做好風險管理。

(1)凱利公式。凱利公式最初由一名物理學家約翰·凱利提出,簡單來說就是通過概率計算決定應該下多少賭注,而不是簡單相信運氣,一次下注金額占全部本金的百分比應當是勝率除以賠率。凱利公式可以讓使用者避免損失全部資産,但索普也提醒我們,凱利公式可能會導緻總資産的大幅波動,謹慎起見,使用者可以選擇比凱利公式結果更低的比例下注,通常是一半甚至更低;此外,凱利公式是概率層面的結果,不适合短期投資者,并且應用凱利公式的前提是知道收益的确切概率,把握不大時,應該更加謹慎的使用凱利公式。

(2)警惕杠杆。杠杆是一把雙刃劍,提高收益的同時也放大風險。索普早期曾進行過一筆白銀投資,當時在高杠杆作用下,價格的小幅下跌就導緻了爆倉,這也成為了索普投資生涯中的重要一課。索普提醒我們,應當嚴格控制杠杆比例,當你使用杠杆時,需要首先問自己,如果發生了最壞的情況,能否承擔相應的後果。

2、充分利用複利效應。

複利就是通過不斷地再投資積累财富,簡單來說就是翻倍和再翻倍”,可以幫助人們積累大量财富有一個簡便的計算财富增長速度的公式,叫作72法則,這個方法講的是,如果資産以百分之R的速度增長,并且将收益不斷用以投資,資産翻倍的時間就是72/R。複利效應的作用方面,用以積累财富隻是它的用途之一,我們可以把這種思維拓展應用到生活的方方面面,核心就是“重視滞後效應”,也可以說是“微小變化的指數型累積”,索普認為這一點幫助他實現了财富、健康和自由時間的平衡。

3、考慮進行指數投資。

簡單來說,指數投資就是購買指數基金,這種基金通過持有某一指數成分内的所有股票,并且根據市值百分比分配投資比例,實現對指數的複刻,也就是其漲跌表現與指數一緻,這種投資形式就被稱為指數基金。索普認為指數投資的主要優勢在于可以通過分散投資降低風險和降低交易費用。

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