淺談财務數據異常的核查

2012年12月28日，證監會發布了《關于做好首次公開發行股票公司2012年度财務報告專項檢查工作的通知》 ，掀起了IPO領域的“史上最嚴财務核查風暴”。審核重心指向IPO在審企業的财務真實性，對虛構交易、現金支付等，進行重點檢查，以達到擠出财務水分，充分披露在審企業風險的目的。 2014年4月23日，證監會發行監管部下發了《關于組織對首發企業信息披露質量進行抽查的通知》（發行監管函[2014]147号） 。《通知》強調，根據《中國證監會關于進一步推進新股發行體制改革的意見》（證監會公告[2013]42号）的要求，對申請首次公開發行股票的企業，将在上發審會前對發行人信息披露質量進行抽查，以推動各方進一步歸位盡責，共同促進首發信息披露質量的提高。 2022年4月29日，最高人民檢察院、公安部發布全面修訂後的《最高人民檢察院、公安部關于公安機關管轄的刑事案件立案追訴标準的規定（二）》 （下稱《标準（二）》），對包括11種證券犯罪在内的78種經濟犯罪案件立案追訴标準作了全面修改和補充。其中财務造假入刑标準在資産、利潤等造假之外，還新增了收入指标，收入造假達到30%即可入刑，即在虛增或虛減資産達到當期資産總額30%以上、虛增或虛減利潤達到當期披露的利潤總額的30%以上之外，新增“虛增或者虛減營業收入達到當期披露的營業收入總額30%以上” 可見，在“入口處”嚴防企業“帶病闖關”，現在又降低了入刑門檻，進一步加強了對财務造假行為的震懾。而在财務核查過程中，找出财務數據的異常之處，成為了核查人員的核心任務和難點所在。 智研君整理了近幾年IPO财務審核中的一些具有代表性的問題和案例，共各位參考。 一、資産負債表和利潤表裡的異常數據 1、收入過快的增長 據COSO和SEC的統計數據顯示，50%以上的财務造假的公司是采用了不當的收入确認。 常見的幾種做法： （1）編制虛假的銷售訂單并确認收入以及提前确認未發貨的訂單收入、收入跨期确認、篡改驗收時間等；

例如：

①惠而浦（600983）根據中國證券監督管理委員會安徽監管局《行政處罰決定書》（處罰字[2020]6号）， 編制虛假的銷售訂單并确認收入以及提前确認未發貨的訂單收入，虛增2016年度營業收入和利潤：2016年12月，惠而浦銷售、營銷财務和物流部門部分員工違反規定，編制虛假的銷售訂單并在物流管理系統中将該訂單标注為已發貨且客戶已簽收，再由财務部門據此确認收入，同時，提前确認未發貨的訂單收入，導緻惠而浦2016年年度報告營業收入虛增72,080,696.00元，利潤虛增16,383,955.66元。 收入跨期确認，導緻少記2015年度營業收入和利潤，多記2016年度營業收入和利潤：惠而浦在2015年度将部分客戶已簽收的産品銷售收入延遲在2016年度确認，并在2016年度将部分客戶尚未簽收的産品銷售提前在2016年度确認收入，導緻2015年度營業收入少記36,080,240.18元，利潤少記13,575,199.93元；2016年度營業收入虛增40,996,941.80元，利潤虛增6,000,808.62元。 ②科融環境（300152）根據中國證券監督管理委員會下發的《行政處罰決定書》（【2020】106号），科融環境通過将21個項目調式報告日期由以前年度塗改為2017年，并在2017年确認調式收入，虛增2017年利潤7,178,800.95元 。 （2）通過先賣出後承諾回購等方式增加銷售收入；
（3）通過關聯方、可控制的第三方虛假購買，虛增收入等。 例如：新綸科技（002341）根據中國證監會下發的處罰字【2020】21号《中國證券監督管理委員會行政處罰決定書》， ①2016年至2018年期間，常州新綸向張某控制的東莞市麥克斯韋電子材料有限公司銷售保護膜産品1,214.16萬平方米，确認主營業務收入共計13,814.84萬元，結轉主營業務成本共計10,148.47萬元；銷售回款共計11,053.10萬元，其中9,547.72萬元在回款當日或近日由新綸科技實際控制的銀行賬戶轉到張某相關銀行賬戶，形成資金閉環；扣除相應計提的壞賬準備後，形成利潤總額共計3,350.84萬元。上述保護膜産品全部采購自張某控制的九江億思特膠粘制品有限公司(以下簡稱億思特)、深圳市鑫世鴻機械有限公司(以下簡稱鑫世鴻)、江西省百瑞達塑膠制品有限公司(以下簡稱百瑞達)、深圳市弘擎貿易有限公司(以下簡稱弘擎貿易)、九江市茂發膠粘制品有限公司(以下簡稱九江茂發)、深圳市深投創展投資有限公司(以下簡稱深投創展)、九江市秦合膠粘制品有限公司(以下簡稱九江泰合)等7家供應商。 ②2016年至2018年期間，常州新綸向張某控制的東莞市智凝光學科技有限公司銷售保護膜産品2,276.40萬平方米，确認主營業務收入共計26,583.78萬元，結轉主營業務成本共計19,222.42萬元；銷售回款共計26,716.36萬元，其中14,041.80萬元在回款當日或近日由新綸科技實際控制的銀行賬戶轉到張某相關銀行賬戶，形成資金閉環；扣除相應計提的壞賬準備後，形成利潤總額共計6,938.83萬元。上述保護膜産品全部采購自張某控制的九江泰合、深投創展、弘擎貿易、億思特、鑫世鴻、九江市長鑫膠粘制品有限公司(簡稱九江長鑫)、百瑞達等7家供應商。 ③2016年至2018年期間，常州新綸向張某控制的深圳市維克哈德科技有限公司東莞分公司銷售保護膜産品467.62萬平方米确認主營業務收入共計4,465.12萬元，結轉主營業務成本共計3,215.14萬元；銷售回款共計3,517.85萬元，其中2,653.15萬元在回款當日或近日由新綸科技實際控制的銀行賬戶轉到張某相關銀行賬戶，形成資金閉環；扣除相應計提的壞賬準備後，形成利潤總額共計1,102.59萬元。上述保護膜産品全部采購自張某控制的九江泰合、億思特、九江茂發、深投創展、弘擎貿易、鑫世鴻、九江長鑫、百瑞達等8家供應商。 ④2016年至2018年期間，常州新綸向張某控制的深圳市維克哈德科技有限公司銷售保護膜産品283.85萬平方米，确認主營業務收入共計3,093.53萬元，結轉主營業務成本共計2,216.44萬元；銷售回款共計2,062.89萬元，全部在回款當日或近日由新綸科技實際控制的銀行賬戶轉到張某相關銀行賬戶，形成資金閉環；扣除相應計提的壞賬準備後，形成利潤總額共計740.43萬元。上述保護膜産品全部采購自張某控制的九江泰合、深投創展、弘擎貿易、億思特、鑫世鴻等5家供應商。 ⑤2016年，常州新綸向張某控制的深圳市戈素電子科技有限公司銷售保護膜産品29.66萬平方米，确認主菅業務收入共計498.05萬元，結轉主營業務成本共計448.61萬元；銷售回款共計582.71萬元，相應金額全部在回款當日或近日由新綸科技實際控制的銀行賬戶轉到張某相關銀行賬戶，形成資金閉環；扣除相應計提的壞賬準備後，形成利潤總額共計49.44萬元。上述保護膜産品全部采購自張某控制的九江泰合、弘擎貿易等供應商。 ⑥2016年至2018年期間，常州新綸向張某控制的九江市智凝光學科技有限公司銷售保護膜産品89.40萬平方米，确認主營業務收入共計959.81萬元，結轉主營業務成本共計664.83萬元；銷售回款共計1,122.98萬元，相應金額全部在回款當日或近日由新綸科技實際控制的銀行賬戶轉到張某相關銀行賬戶，形成資金閉環扣除相應計提的壞賬準備後，形成利潤總額共計238.84萬元。上述保護膜産品全部采購自張某控制的九江泰合、深投創展、弘擎貿易、億思特等4家供應商。 ⑦2016年至2018年期間，常州新綸向張某控制的吉安市維克哈德電子材料有限公司銷售保護膜等産品2,022.92萬平方米，确認主營業務收入共計24,302.20萬元，結轉主營業務成本共計17,887.24萬元；銷售回款共計16,895.17萬元，其中10,928.26萬元在回款當日或近日由新綸科技實際控制的銀行賬戶轉到張某相關銀行賬戶，形成資金閉環；扣除相應計提的壞賬準備後，形成利潤總額共計5,574.89萬元。上述保護膜等産品全部采購自張某控制的深投創展、弘擎貿易、億思特、鑫世鴻、百瑞達等供應商。 上述貿易業務沒有物流發生，新綸科技僞造相應的出庫和入庫單據，并按采購金額的15%計算稅費和采購金額的3%計算手續費支付給張某控制的公司，同時将同一批貨物銷售給張某控制的相關公司，整個貿易業務的物料購銷形成閉環，對應的收付款形成資金閉環；上述貿易物料循環、資金閉環均可追溯至财務賬，且資金閉環與貿易物料銷售産生的應收賬款存在對應關系。綜上，上述業務沒有商業實質，為虛構業務。 上述情況導緻新綸科技2016年虛增營業收入33,655.12萬元占當期收入的20.29%，虛增采購成本24,935.67萬元，虛增利潤7,643.34萬元，占當期利潤總額的142.73%；2017年虛增營業收入33,828.24萬元，占當期收入的16.39%，虛增采購成本24,447.93萬元，虛增利潤9,330.50萬元，占當期利潤總額的50.67%；2018年虛增營業收入6,233.97萬元，占當期收入的1.94%，虛增采購成本4,425.41萬元，虛增利潤1,072.30萬元，占當期利潤總額的3.03%。新綸科技的行為違反了2005年《證券法》第六十三條、第六十六條的規定，構成2005年《證券法》第一百九十三條第一款所述“發行人、上市公司或者其他信息披露義務人未按照規定披露信息，或者所披露的信息有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的”行為 。
異常數據信号： ① 分析其銷售對象，銷售過于集中于某幾個客戶； ② 與銷售有關的應收賬款的非正常增長（沒有現金的銷售，多半是構造出來的收入）； ③ 第四季度和第一季度收入、應收賬款等科目的大額調整。 2、營業收入猛增的同時成本、費用的增加卻很少 會計講究“配比原則”，收入和成本、費用是相配比的，其增長率是保持相對一緻的。 有三種可能： 第一，相關的銷售并不存在； 第二，公司為優化當年盈利水平，已将當期應計費用調至上一會計年度或者下一會計年度; 第三，相關的成本、費用被“巧妙的”資本化了，進而虛造了大量盈利。如将應作為期間費用的卻計入長期資産，比如：無形資産研究費用資本化為在建工程、本期管理費用計入長期待攤費用在以後年度攤銷等。

例如：凱迪生态（000939）根據中國證監會下發的《中國證券監督管理委員會行政處罰決定書》（[2020]19号），2015年1月1日至2017年12月31日期間，部分借款費用資本化的在建電廠存在停建情形。2015年、2016年、2017年，凱迪生态分别有75家、36家、34家在建電廠建設發生非正常中斷且中斷時間連續超過3個月。2015年、2016年、2017年凱迪生态上述電廠建設中斷期間借款費用資本化金額分别為150,253,821.08元、272,808,639.77 元、209,114,154.48元。

依據《企業會計準則第17号-借款費用》第四條、第五條、第十一條的規定及凱迪生态會計政策，符合資本化條件的資産在購建或者生産過程中發生非正常中斷、且中斷時間連續超過3個月的，應當暫停借款費用的資本化。在中斷期間發生的借款費用應當确認為費用，計入當期損益，直至資産的購建或者生産活動重新開始。 凱迪生态并未按照《企業會計準則第17号-借款費用》的相關規定，暫停上述停建電廠的借款費用資本化的會計處理，導緻2015年、2016年、2017年财務報告存在虛增在建工程、虛減财務費用、虛增利潤總額的情形。其中，2015年度虛增在建工程、虛減财務費用、虛增利潤總額150,253,821.08元；2016年度虛增在建工程、虛減财務費用、虛增利潤總額272,808,639.77元；2017年度虛增在建工程、虛減财務費用、虛增利潤總額209,114,154.48元 。
3、營業收入增幅低于應收賬款增幅，且與經營性現金流量相背離 在公司銷售産品的過程中，一般都會産生應收賬款。正常情況下，應收賬款的變化幅度應與營業收入的變化相一緻。如果應收賬款增長速度高于營業收入，可能意味着： 第一，公司放寬信用條件以刺激銷售; 第二，公司人為通過“應收賬款”科目虛構營業收入。 此外，理論上來說，雖然随着應收賬款迅速增加和銷售回款速度下降，經營性現金流自然會随之下降，但是，如果經營性現金流淨值的增長速度長期顯着低于淨利潤甚至為負數，且應收賬款的增速一直高居不下時，就需引起注意，因為這極有可能是公司虛構營業收入而非放松信用條件。 4、公司增值稅和企業所得稅費用異常低，與收入和利潤增長幅度不匹配 公司企業所得稅大緻可由公司利潤乘以稅率所估計，如果公司利潤較高，但是企業所得稅卻低于應有的水平，說明企業所得稅費用與淨利潤差異較大，在沒有免稅條款的情況下，很可能是報表舞弊的預警信号。同樣，公司增值稅應與銷售商品增值額對應，如果應繳增值偏低，可能意味着營業收入被虛構。因此，如果發現公司納稅情況與公司賬面情況有差距，這也許是公司偷稅漏稅或虛構收入的預警信号。 二、與現金流量表相關的異常數據 1、利潤與經營性現金流量之間的差距日益擴大 正常情況下，企業的利潤變動方向和幅度應該與經營性現金流量保持同步。 如果一家企業的利潤很高，其經營性現金流量卻很少甚至為負的，則大有虛構利潤的嫌疑。 2、貨币資金餘額過高，且與經營業績不匹配 一般而言，為了提高收益，降低成本，企業不會留存太高比例的現金（金融企業除外）。 如果企業的貨币資金過高，要麼是資金用途受到限制了（而企業并未對外公布這一情況），要麼就是資金被大股東或關聯方占用了。 3、高額現金伴随着高額短期負債和逾期欠款等 如果公司擁有高額貨币資金的同時還伴有高額的短期銀行借款等短期負債或逾期借款，且高額貨币資金基本上能夠涵蓋短期借款或逾期借款，那麼該公司背後可能也存在着和上一情況一樣的問題或者虛增貨币資金。

例如：康美藥業（600518）2016年12月31日貨币資金餘額27,325,140,365.21元、短期借款餘額8,252,339,832.62元;2017年12月31日貨币資金餘額34,151,434,208.68元、短期借款餘額11,370,246,000.00元;2018年6月30日貨币資金餘額39,885,401,608.21元、短期借款餘額12,452,040,000.00元。高額貨币資金伴随着高額有息短期負債，且高額貨币資金基本上能夠涵蓋短期借款。

康美藥業（600518）根據證監會《行政處罰決定書》（[2020]24号）及《市場禁入決定書》（[2020]6号），2016年1月1日至2018年6月30日，康美藥業通過财務不記賬、虛假記賬，僞造、變造大額定期存單或銀行對賬單，配合營業收入造假僞造銷售回款等方式，虛增貨币資金。

通過上述方式，康美藥業《2016年年度報告》虛增貨币資金22,548,513,485.42元，占公司披露總資産的41.13%和淨資産的76.74%；《2017年年度報告》虛增貨币資金29,944,309,821.45元，占公司披露總資産的43.57%和淨資産的93.18%；《2018年半年度報告》虛增貨币資金36,188,038,359.50元，占公司披露總資産的45.96%和淨資産的108.24%。

4、應收賬款變動不大的情況下，銷售商品、提供勞務所收到的現金與營業收入和增值稅增幅不匹配 理論上來說，在應收賬款年初年末餘額變動幅度不大的情況下，當年的銷售商品、提供勞務收到的現金增長幅度應與營業收入以及增值稅的增幅相匹配，如現金流增幅大大小于收入和增值稅增幅，則有虛構收入并虛開增值稅發票的嫌疑。 5、應付賬款變動不大的情況下，購買商品、接受勞務支付的現金與營業成本增幅不匹配 同應收賬款一樣，在應付賬款年末餘額變動幅度不大的情況下，當年的購買商品、接受勞務支付的現金應與營業成本增幅保持相當水平，如現金流增幅大大小于營業成本，則公司有可能虛構收入，并相應虛構了相關營業成本。 6、其他與投資活動相關的現金流會計數據異常情況 第一，某會計年度現金流量表中出現大額的“購建固定資産、無形資産和其他長期資産支付的現金”，而在資産負債表及其附注中的固定資産原值、在建工程以及無形資産等長期資産項目在年度内沒有發生明顯變化; 第二，“投資支付的現金”、“收回投資收到的現金”與長期股權投資、可供出售金融資産等科目變動幅度不匹配; 第三，“吸收投資收到的現金”與驗資報告中的貨币出資金額不匹配。 另外，在進行企業财務檢查時，發現各種疑點很正常，但企業不能給出符合商業邏輯的解釋，或是解釋雖聽起來還算合理，但沒有客觀證據支持的就不正常了。 由上可見，财務核查數據量巨大，各種科目紛繁複雜，想要将異常數據找出來，猶如大海撈針，有人問智研君，面對巨量的财務數據，靠人工去核查，不光要耗費大量人力和時間，還容易出現錯漏，能不能用計算機軟件來替代大部分核查工作？答案是肯定的。 在繁雜而巨量的财務數據核查工作中，通過财務核查軟件系統，将核查人員從繁重的核查工作中解放出來，從而避免人工核查出現錯漏，極大地提高核查效率和準确性。那麼，核查軟件又是如何快速高效的代替人工核查，将财務數據的異常之處核查出來的呢？ 核查軟件一般是将錄入的各項财務數據，通過應用大數據分析 算法模型，與預設的模型進行比對，來判斷數據的異常與否， 智研君根據行業的過往經驗，簡單羅列了如下幾個核查模型： 1、收支喇叭口異常模型； 2、收支十字交叉異常模型； 3、交易集中異常模型； 4、收支突變異常模型； 5、收入與應收賬款增幅異常模型； 6、收入與稅費增幅異常模型； 7、利潤與現金流偏差異常模型； 8、貨币資金與業績偏差異常模型； 9、應收應付資金與收支偏差異常模型； 10、投資活動現金流異常模型。 為了避免誤判，在比對維度上，除了縱向比對，還進行同行業之間的橫向比對，在模型的精确度設置上，先進行模糊比對，再由更精細的比對模型進行二次比對，從而讓輸出的結果更精确。 當然，再智能的軟件系統，也需要人類的經驗作為“技術支持”，核查軟件需要不斷地接收從各種核查實踐中總結出來的經驗，來完善核查模型和核查邏輯，從而實現更精準高效的數據核查。
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