讀書：陳侃迪《交易的邏輯與藝術》 – 諸事要記 日拱一卒

按照“市場狀态——基本假設——交易系統——倉位資金管理”這樣一個流程來表述

當我們不再去糾結技術分析、基本面分析是不是科學的，或如何去證明它的真假性，而是轉而關注市場目前處于什麼狀态，交易系統在什麼狀态下可以或不可以使用時，才真正走上了正确的道路。

無論你采用哪種交易方法入場交易，最為關鍵的一點就是，如果存在價格運動的主要趨勢，你所用的交易方法應确保你與市場主導趨勢保持一緻，捕捉、追随該趨勢。

書中将市場狀态分為四類，分别是平靜波動、劇烈波動、平靜的趨勢、波動的趨勢

所讨論的對象并不是一個靜止不動的絕對物體，将周期放大一個級别，所謂的趨勢就變成了震蕩，同樣将周期縮小一個級别觀察，震蕩則變成了趨勢

趨勢之中包含着震蕩，震蕩中也包含了趨勢

趨勢交易系統

一、平靜的上升趨勢定義為一系列依次上升的峰和谷，且後一個峰和谷都總是高于前一個

二、市場總是在趨勢與震蕩間交替運行。

三、回撤（道氏理論中也把回撤稱為次要趨勢）必然會出現，且要麼以趨勢的方式出現，要麼以震蕩的方式出現。

四、趨勢的回撤幅度不會超過前一輪主要趨勢。

五、回撤結束後，要麼主要趨勢恢複，要麼主要趨勢結束。

交易者若是想要盈利，就必須要在基本假設已經在市場中顯現但又未完全顯現時進入，并以期市場接下去的走勢會按着假設的推演來進行。至此我們需要跳出邏輯，轉而加入經驗性的、直覺性的方法來應對。

交易系統的本質是對市場某一狀态的描述，但市場狀态本身非常不穩定且并不純粹

交易者假設的實現不是單純依靠某一兩筆單子解決的，而是依靠一系列交換逐步得到驗證。

隻要是依照着假設而進行的交易，那麼這一系列的交易和市場之間都應該具有相應的聯系，因為在這背後體現的是市場走勢和交易者假設逐步開始重合或分離的過程

四種情況：系統有效，系統誤判，系統失效和系統死亡。

相對于趨勢交易來說，在标準的震蕩市場狀态裡，趨勢交易系統就是死亡的，而和趨勢基本假設相反的那一套震蕩交易體系則漸漸開始有效了起來

①臨界時刻：指交易者的假設将要與市場走勢開始重合，但又未完全重合。

②臨界點：指臨界時刻的大小，時間越長越大，反之亦然。

臨界時刻過後，要麼系統有效繼續持有，要麼系統誤判或者失效，堅決止損。但在臨界時刻尚未結束前，交易者需要承受期間所有時間乘以波動的風險，并且交易者也不确切知道要承受多少風險才能換來結果。

狹義上的機會成本指：兩次臨界時刻出現之間的時間間隔。廣義上的可能還要包括：同等資金的實際利率、止損成本、交易手續費、系統死亡持續的時間等。

止損成本代表着在承受風險時的平均止損額度，關鍵之處在于，止損成本應當和機會成本息息相關，機會成本越高，則交易者面對臨界點的變化時更傾向于持有頭寸承受風險，即使臨界點已經開始變得不利，但對于機會成本較高的交易系統來說，隻要還有可能就不會輕易離場

交易聖杯是不存在的，從根本上就不可能創造出一個全能的策略，在各個方面都表現得完美。無論怎樣費盡心思進行修改，都隻是在挖東牆補西牆。

所有的交易系統内部，都存在這樣一個關系，即在盈虧比、勝率和交易頻率之間可以互相轉換，并且三者之間也互相制約

在行情還沒有反轉時及時地将利潤兌現是唯一提高勝率的辦法，

左側和右側對于低頻率的交易并不是那麼的依賴精确度，而對于高頻率的交易則需要非常精準

幾類加倉分配法有：正金字塔加倉法（第一次開倉手數最大，然後依次遞減），倒金字塔加倉法（第一次最小，然後依次遞增），平行加倉法（每一次都一樣），馬丁格爾系統（虧損按比例翻倍倉位，盈利按比例縮減），反馬丁格爾（盈利倉位翻倍，虧損縮減）。而我所使用的是橄榄型加倉法（第一次和最後一次倉位較輕，第二次倉位最重）。

規則一：無大量浮盈不加倉。在第一次加倉與第一次保留住的開倉之間要滿足一定的距離

規則二：無回撤不加倉

因為我們執行了系統從而獲得了利潤，也獲得了虧損嗎？既然如此，止損又怎麼可以脫離系統來單獨談論？所有的止損、止盈、倉位分配當然都要圍繞着基本假設來

首先應該要保證系統的正常運行不被幹擾，其次才是風控和資金管理

止損是需要理由的，僅僅因為賬面虧損或者害怕而止損那都是錯誤的交易

一是基本假設和市場狀态不符合，或者當前無法判斷出市場狀态是否符合。

隻有當系統誤判、系統失效、系統死亡時，才需要将賬面上的浮盈或浮虧止住。記住！你止的是系統和市場之間的關系不相符，或者判斷不出是否相符，而不是賬戶表面上的數字波動，你止的不僅僅是可能導緻的虧損，更止的是基本假設和市場狀态的不相符而可能導緻的交易不一緻性。

二是由于有限的資金而可能導緻的爆倉，因為資金的有限，而系統的回撤幅度可能大大超過有限的資金，在這種情況下隻能進行止損

我們一直以來所要面臨的問題，并不是如何證明自身的正确性，而是如何在不斷地被否決中體會到正确的所在。當沒有辦法證明自己是錯誤的時，那就是對的，

關于止盈

我不會去精确地預測頂部或者底部在哪裡，我的目标是大緻找到市場正處于頂部或者底部的這麼一個範圍就足夠了，我不預測某一個數字，而是預測一個範圍。當行情處在這個範圍内的概率越高，我就越需要進行止盈離場。

我認為最好的出場時機是在趨勢将要反轉但還未反轉的時候，左側的邏輯已經結束，右側的還未形成，這種青黃不接的情形是最好的出場時機。但前提是，你必須有依據去判定市場已經走出了趨勢最強勁的那一輪，否則就是止盈過早，沒有把大部分利潤都抓住。

自下而上的交易體系不對市場做明确的分類，也不去嘗試定義市場，而是找到市場最普遍的規律來解釋市場。它們沒有明确的對錯，而是把市場當作一個整體來看待，

股票市場更适合自下而上式的交易體系，期貨市場則更适合自上而下式的交易體系。

股票市場是永恒的單邊市（這裡的單邊市指的是整體指數而非個股），隻要買入并持有最終一定是盈利的，那麼也就不需要解決是否要離場觀望的問題了，是否對錯更無關緊要了，判斷出價格低于價值那麼就可以買入并持有，并且可以持續不斷地買下去，隻要國家在不斷發展股市最終一定會上漲。同時股市沒有默認的高杠杆以及當日無負債結算制度，更沒有強行平倉制度，這在面對大幅回撤時，為不離場交易系統提供了良好的基礎。

交易者最大的風險就是來源于堅持不懈地執行一套系統。（2021年7月上大白馬看上去已經不行了，平安、萬科、海螺、格力、三一、騰訊、美團、甚至茅台、五糧液）

如果你有一個正期望的系統，那麼你就需要滿足大數定律，這就意味着要在市場裡數十年如一日地交易，時間越久，交易的結果就越符合正期望，而交易的時間越久，系統遇到極端情況的概率就越從偶然變成必然，也就是說，在實現系統正期望的道路上，遭遇毀滅性的打擊是必然的事情。

在交易中沒有哪一個策略是不會遭受毀滅性打擊的

真正的交易者必須時刻銘記，市場中是沒有偶然的，最好的結果和最差的結果都會發生，我相信有智慧的人不必等到那一天到來才恍然大悟，我們在創造自己系統的時候就能夠推斷得出最可怕的結果。

而對于極端情況的處理我的回答很簡單，要麼留有足夠的資金來支持，要麼退出市場暫停交易。

一個優秀的交易員，在市場不利的情況下他所能做到最好的就是少虧，甚至不虧。

我們對市場、對策略的理解，不是通過回測來增強的

我們相對于系統不是遍曆性的，但對于整個市場而言，我們的爆倉出局正是遍曆性的體現。

能夠說出自己策略的邏輯，能夠知道自己策略的最大風險點和最大盈利點在哪裡，自己的交易記錄裡都犯下了哪些錯，并已經有辦法來修正，我覺得，如果能夠把這些都搞清楚，那麼掙錢是早晚的事情

第一，你的交易假設是什麼？這個假設完整不完整，邏輯自恰不自恰？

第二，你的交易結果和交易假設是否相匹配，是否實現了假設的路線，實現的效果好不好？

什麼叫做交易有天賦的人呢？我總結下來，有異常好的專注力，良好的心态掌控能力，有自我訓練和鑽研的強迫症，這幾點可以算是内因，那麼外因呢，我覺得就是這個人的交易環境了。

能夠把交易者之間差距拉開的關鍵在于兩點：第一是能否在大幅獲利後及時地平複心态，把倉位恢複到正常規模，并且仍然能夠客觀地分析市場；第二是在做對時，能否大幅地加倉，這需要勇氣。

尤其在加倉時，你需要找到你的信心來源點，你的勇氣來自哪裡？是什麼促使你敢于這麼做，是來自理性，還是來自瘋狂？

從系統的構建和完善來講，我們隻有也隻可能從失敗中獲取，

市場也并沒有惡意想要消滅誰，你買我賣，你情我願，導緻我們輸光的一直以來就是我們自己。

市場就是這樣一個地方，你隻能依靠自己的頭腦去做交易，你得學會自己拿主意，自己執行計劃，然後自己獨享成果。

應該把虧損想象成你做生意的成本。并且你也應當知道，任何交易策略在成立的一開始就已經确定了它所能獲得的回報，你所要做的就是按照策略堅持做下去，對自己充滿信心的同時而不要想太多。

人生就如交易，從一開始就要走在一個正期望的道路上，那些現實生活中的坎坷就像是行情中的回撤，它們會迫使你放棄對正期望的追求，轉而撲向看得見的短期利益。

一個成熟穩重的交易者，應當時時刻刻保持頭腦清醒。我知道想要做到冷酷無情是不可能的事情，但是任何人一旦發現自己正在被某種情緒所控制着，他就應當竭盡全力擺脫這種控制，讓理智和冷靜重新回歸主宰大腦，并且越快越好。

行情真的是很簡單的兩種模式，震蕩和趨勢。

我們所要做的事情很簡單，保持适當的距離定時觀察行情，在反複确定無誤後進場持有或者離場繼續觀察。

我隻會依據我自己的分析和判斷入場交易，如果我對了，那麼賺取豐厚的利潤是我自己的勞動成果，如果我錯了，那麼我也能清楚地知道自己的問題究竟出在哪裡，反複更正錯誤進步後，實力也一天天增長。

25%方法+25%時機+25%天賦+15%運氣+10%努力。

正如林廣袤所講的，市場裡是沒有完美的交易方法的，但是是有“一招鮮”的，這個“一招鮮”就是一個适合你自己天賦性格的獨特風格和手法。

《與巴菲特共進午餐時，我頓悟到的5個真理》①堅持自己的原則；②遠離瘋狂人群與噪音；③永葆童真與好奇心；④培養并維系有價值的人際關系；⑤忠實于自己。

無論是生活還是投資，我們都應當遵循自己的天賦和價值觀。

由于貪婪和恐懼、無知和希望，人們總是按照相同的方法重複自己的行為——這就是為什麼那些數字構成的圖形和趨勢，總是一成不變地重複出現的原因。

系統方面的虧損，該虧的時候就要虧。心态出錯造成的虧損，則應該極力避免和糾正，或者把系統做相應的調整。

交易系統必須長時間地有效執行，才能真正發揮它在概率上的優勢，即所謂的正期望值。