認知不足是投資中最大的風險
我一直堅信：投資人自身認知不足是投資中最大的風險。
最近我對這個問題有了更精微的理解，分享給大家：
投資的過程可以分為感知，認知，判斷，決策四個步驟，投資研究主要解決前三步的問題。投資研究對于投資決策而言既是智慧之源，也是風險之源。為什麼這麼說呢？
我們先從投資研究本身說起......
—1—
什麼是投資研究
很多人認為投資研究就是發現問題，提出問題，解決問題的過程，這種理解沒錯，但不夠精準。投資研究有兩種動作：第一種叫探索，第二種才叫研究，把探索從研究中分離出來才能看的更清。
什麼是探索呢？
你進入一個新的領域，比如新的細分行業，新的公司，這時候你對研究标的所知甚少，很多東西都在你的視野之外，這時候需要解決的最大問題是：看見。
在能夠看見之前，我們面前是一片迷霧遮蓋的叢林，哪裡有陷阱，哪裡有獵物，你根本不知道，何談設計策略來捕獵呢？從看不見到看見的過程，就是從未知到感知的過程，這個過程就是探索。
你得帶着随意，帶着好奇，心态開放的到處去走走，沒目的，但有邊界。
探索了一圈之後，你大概的知道，A區域有個陷阱，B區域有獵物......，但是陷阱有多深，獵物有多少，什麼習性，什麼種類，這不是探索要解決的問題。
探索隻解決兩個問題：一是看見一個模糊的全局；二是為研究找到重點方向。
那麼，什麼是研究呢？
研究就是我感知到了，意識到了，但是事實，細節，邏輯還不清楚，我得把它弄明白。
在看見階段，你發現了陷阱，發現了獵物，是發散的；在研究階段，你得收斂，把注意力集中到獵物周邊和陷阱周邊的中觀與微觀環境。
對應到行業研究上，你得研究産業鍊上的重要節點的公司了，得研究産業發展曆史上的重要節點了，通過這些重點的研究去探究背後的驅動因素與驅動邏輯。
對應到公司研究上，你得重點研究某幾個點，比如有的企業得重點研究組織，有的企業得重點研究技術壁壘，有的企業得重點研究渠道，不同企業的重點不同，用一個企業在不同階段的重點也不同。
研究要解決的問題是：從看見到認知，如果說研究是解決問題，探索是定義問題。
古人雲：學而不思則罔，思而不學則殆。
其實投資研究也是這樣，隻探索不研究則迷茫，隻研究不探索則極端。
—2—
第一種風險
說了這麼多，你可能會問，這和投資風險有什麼關系呢？
如果我們探索不足，則見不足；如果我們研究不足，則識不足。
你知道的并不重要，你不知道的才會成為投資的風險。
所以，投資中第一種風險就是：見識不足的風險，其實就是探索不足，研究不足。
從上圖我們可以看出，從外向内是層層深化的，感知區越大，認知區越大，我們越容易形成判斷。這個過程用信息論的說法就是： 信息的價值在于降低不确定性。 所以我們直觀的認為，在認知區域内，是沒有風險的，風險來自未知區域。 但是，這就是老天爺給我們開的另一個玩笑： 你越覺得沒有風險，你面臨的風險就越大。認知區域内，也存在風險。
—3—
第二種風險
為了更好的理解第二種風險，我們先請出大名鼎鼎的認知四象限：我們把認知水平和意識水平聯系起來看 第一象限：知道自己知道，就是我認知到位了，也意識到自己認知到了，這是智者； 第二象限：不知道自己知道，我認知到位了，但我已經内化于無形了，這是大師； 第三象限：不知道自己不知道，反過來說，以為自己知道，實際不知道，這是愚者； 第四象限，知道自己不知道，很明顯，這部分對應的是感知區，有見，無識，焦慮者。 我們仔細想想，風險來自哪裡？ 顯然是 第三象限 了，你本來沒搞明白，但是你以為自己搞明白了，你會把沒搞明白的部分放到認知區。你很自信的根據認知區做出判斷，可不就容易出錯嗎？反而第四象限的風險不大，知道自己不知道，你一定會為這部分不知道準備風險應對措施的，一應對，風險就降低了。 所以記住大師的話：認為沒有風險，才是最大的風險。 這是投資中的第二種風險： 自我認知不足 。
哪種風險更難防範呢？ 我認為是第二種，為什麼呢？ 把問題研究明白并不難，定義好問題，有一定基本功和智商就能解決。但是，能清楚的意識到什麼是自己弄明白的，什麼沒弄明白，這個比較難。 第一難，意識不到。 意識這個東西有個學科名詞叫元認知，元認知是關于自我認知的認知，是更高階的認知，智力高者衆，元認知能力強者少。怎麼知道自己的元認知能力是否強呢？你經常反思自己嗎，在情緒起來的時候，能意識到自己在發怒嗎？
第二難，不願承認，承認自己無知這件事本身就很反人性，因為這樣會打擊自己的自信心，會讓原本以為封閉的、确定的東西變的再次不确定。而人是最讨厭不确定的。要知道，人類因為承認自己的無知才開啟了科學革命，可見承認自己無知有多難，不信你到《人類簡史》中驗證一下。
總結一下：
第一種風險，見識不足，既有看不見的風險，也有認知不足的風險，這是認知世界的能力問題；
第二種風險，自我認知不足，意識不到自己的無知，這是認知自己的能力問題。
所以我才堅信，認知不足是投資中最大的風險。
但反過來講，投資能力提升的過程就是認知世界，認知自己的過程，這也正是投資有意思的地方，因為，這是個無限的遊戲。
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