折現率與貼現率的區别
很多人常常會将折現率和貼現率混淆。這兩個詞均來自西方經濟學/計量學。英文翻譯均為discount rate，說明兩個詞的本質是一樣的，都是将未來的現金流換算成現值。但是這兩者在日常應用中還存在許多不同。
一、概念不同折現率是指将未來有限期預期收益折算成現值的比率。
貼現率是指将未來支付改變為現值所使用的利率，或指持票人以沒有到期的票據向銀行要求兌現，銀行将利息先行扣除所使用的利率。這種貼現率也指再貼現率，即各成員銀行将已貼現過的票據作擔保，作為向中央銀行借款時所支付的利息。
從概念上來看，折現率和貼現率的差别主要體現在折現和貼現的概念差異。折現就是在複利的基礎上計算現值。貼現是在單利的基礎上計算兌現的金額。我們舉例看一下折現和貼現在日常業務中的具體使用情況。
舉例一：折現的具體情況
甲公司欠已公司100萬元，還款方式可以選擇本期還款100萬，或者3個月後還款120萬，假設每月利率6%，甲公司選擇哪一個還款方式比較劃算？
本題可以通過對比終值和現值兩種方法對比出甲公司的最優還款方式。
方法一：對比終值法現金100萬，3個月後的現金流：
100×（1 6%）^3=119.10（萬元）
3月後還款120萬元，大于119.10萬元，甲公司選擇本期還款100萬元比價劃算。
方法二：對比現值法3月後還款120萬元，折現到本期的現值：
120/(1 6%)^3=100.75（萬元）
100.75>100，甲公司選擇本期還款100萬元比價劃算。
舉例二：貼現的具體使用情況
甲公司有一張面值100萬元的商業票據，期限3個月，月息6%，但是由于甲公司現金流緊張，還差1個月到期時，就将此票據貼現，銀行的貼現率7%，那麼甲公司可以取出多少錢？
3個月到期後甲公司可以取到：
100 100×6%×3=118（萬元），
提前一月兌現，需要支付銀行貼現息：
118×7%×1個月=8.26萬元
因此，甲公司可以取出：
118-8.26=109.74萬元
二、使用對象和使用場景不同(一）折現率的适用對象和場景
折現率主要是企業或者投資機構等用于計算投入的成本與未來淨現金流折合現值的孰大孰小，從而判斷項目投入是否可盈，以及企業财務管理的各個方面，如籌資決策、投資決策及收益分配。
舉例：甲公司準備投資一條新的生産線，家公司可以根據預測未來幾年這條生産線帶來的淨現金流量，已知未來每年淨現金流量為F，年份為n，折現率為r，淨現金流量現值P。複利現值系數（P/F,r,n）計算未來幾年淨現金流量現值P=F*（P/F,r,n）,通過對比未來幾年淨現金流量現值與投入成本的大小，判斷此項投資是否可行。
（二）貼現率的使用場景的對象
貼現率主要是計算企業在銀行兌換未到期的商業票據所要支付的利息，貼現率是内扣率，是預先扣除貼現息後的比率。
舉例：甲公司有一張乙公司開的面值100萬元的商業票據，期限3個月，月息6%，但是由于甲公司現金流緊張，就将此票據拿去貼現，因為貨币是有時間價值的，因此甲公司需要向銀行支付一部分貼現息。
通過以上的對比和區分，希望能幫助大家在以後的日常工作中快速的區分折現率和貼現率，以便更好地完成工作。
作者介紹：
李加文
Email: jwli@zhcpa.cn
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