“中國巴菲特”李祿：芒格最信任的操盤手，曾1個月内暴賺10億！
芒格與李祿
在西方，有“股神”巴菲特（Warren Buffett）。
在中國，也有一位投資人，被稱為“中國巴菲特”，他就是李祿（Li Lu）。
被喻為“中國巴菲特”的李祿，是喜馬拉雅資本（Himalaya Capital）創始人。李祿不僅曾被視為是巴菲特的接班人選，也是股神巴菲特的老搭檔查理·芒格（Charlie Munger）最為信任的基金經理人，他為芒格管理其家族資産，基金規模達到100多億美元。
到底他人生中經曆了什麼？投資風格又是怎樣？
中國版版菲特：李祿其人
1966年出生的李祿，10歲那年家鄉唐山發生強烈地震，20歲時入讀南京大學。其後轉赴美國完成在哥倫比亞大學的學業，決定踏上證券投資之路。
1989年底，李祿被哥倫比亞大學錄取，其後李祿用7年時間先後完成經濟學士、法學博士和企管碩士等三個學位。而在這7年間，對李祿最具啟發的學習經驗，是巴菲特的一堂演講。
1993年，李祿參加了校友巴菲特的演講，當時，巴菲特剛剛以80億美元的身價，成為全美國的首富。面對面聆聽巴菲特闡述價值投資的觀念，讓李祿對投資股市的興趣更加濃厚。
而且巴菲特提倡的“價值投資法”，對李祿的投資觀念産生深刻影響。
李祿奉行價值投資法
1996年，李祿在哥倫比亞大學完成學位，是哥倫比亞大學史上第一位同時獲得三個學位的學生，拿到經濟學學士、工商管理碩士及法學博士學位。
其後，他在1996年畢業後先在一家證券公司工作，後來，1997年他成立喜馬拉雅資本（Himalaya Capital）避險基金，擔任基金經理人，但那一年他剛好遇到亞洲金融風暴，賬面虧損了19%，使得公司最大的投資者在第二年就撤資。
曾經有一段時間，基金的投資人希望能降低基金的波動度，李祿為了迎合這個需求，頻繁地做空，但是這與他信仰的價值投資相違背，使他痛苦不已。不過後來，他做出的幾個重大的投資決定幫他帶來了豐厚的報酬。
投資比亞迪奠定現有成就，并成為芒格最信任的經理人
2002年，李祿首次投資比亞迪，并連續多年增加持股，這項投資為他個人及公司帶來了豐厚的報酬，也是他基金獲利的主要來源。
在2003年，李祿在加州認識了巴菲特的搭檔—伯克希爾哈撒韋副主席芒格，兩人相談甚歡，李祿把他曾研究過的公司都告訴芒格，而芒格也逐一回饋他的意見。
此外，李祿把他管理基金遇到的難題告訴芒格，芒格告訴他，這個難題也是整個華爾街會遇到的困境，并建議他放棄這種交易模式。
之後，芒格給李祿的基金投資了近1億美元。
後來，李祿遵循巴菲特及芒格的價值投資法，将基金轉為長期投資，不但為他帶來良好的績效，并成為芒格最信任的基金經理人，把家族的資産都交由他管理。
芒格在2019年Daily Journal Corporation年會中曾提及：“我今年95歲，在這95年中，我隻有一次将芒格家的财産交給一個外人管理，那個人就是李祿。”
2008年，李祿曾牽線股神巴菲特投資比亞迪，巴菲特當時以成本價僅每股8港元買入2.25億股比亞迪H股，耗資18億港元，持有時間長達14年，直至2022年8月首次開始減持。
落袋為安？李祿與巴菲特先後減持比亞迪股份
比亞迪A股在2011年上市，股價一路攀升，至2022年6月10日止，每股股價已達344.33人民币，創曆史新高，且A股市值首度突破一萬億元大關。
根據比亞迪2020年報，李祿是繼巴菲特後，第二大H股股東，可見這項投資為他帶來了豐厚的報酬。
随着新能源行業的高速發展，比亞迪等一衆新能源汽車股票紛紛創下曆史新高，機構投資者們也開始高位套現。
2021年7月8日和9日，李祿執掌的喜馬拉雅資本連續減持了比亞迪H股共1077.15萬股，每股平均價227港元左右，套現超過24億港元，持股由原來7.03%降至6%。李錄在2015及2016年增持過比亞迪後，一直維持持股，直至2021年7月才首次減持。
2023年初，伯克希爾哈撒韋公司再次出售105.8萬股比亞迪股份，為第七次減持比亞迪股份。
據港交所數據顯示，伯克希爾哈撒韋公司在1月3日出售了105.8萬股比亞迪股份，平均減持價格為每股191.44港元，持股比例下降至13.97%。
曾在1個月内勁賺10億
此外，郵儲銀行在2021年1月時股價大漲，主要因為該股獲得李祿旗下對沖基金喜馬拉雅資本增持。不過，由于無資料顯示何時買入，若隻由李祿舉牌日計起，在短短29天内，郵儲行便由4.22元升至5.27元，漲幅達25%。
而李祿的喜馬拉雅資本在2020年12日舉牌，披露持股逾5%。以所持有股份計，當時賬面獲利達10.6億港元。
此外，李祿持股集中在少數公司并長期持有，1998年起20年的複合年化報酬率19.6%，遠勝大盤。
李祿旗下基金的投資績效并沒有公開的數據可以查詢，但是從gurufocus網站上，可以查到喜馬拉雅資本自2016年以來的持倉資料(SEC有公開的資料)。
喜馬拉雅資本在美股的持倉數長年以來都不多，最高隻同時持有7隻股票，持股相當集中。截至2022/3/31止，其持倉數隻有6支股票，如下表。
截至2022/3/31止，李祿的基金持倉總價值為23.79億美元。(此為SEC有公開的數字)
根據Mastersinest.com的數據，李祿的基金從1998年至2017年的20年間，複合年化報酬率為19.6%，同期S&P500指數隻有6.5%。
李祿的失敗經驗：投資拼多多
李祿的投資重心在于美國及中國，雖然比亞迪為他帶來可觀的報酬，但是他也有摔跟頭的時候。
2020年四季度，李祿在中概科技股起飛的時候大舉買入電商公司拼多多，然而後續由于ZM關系緊張以及監管政策的不明朗，拼多多股價從高點一路下滑了80%，而李祿的基金也選擇在2021年四季度止損，全數清倉拼多多的股票，損失超過3200萬美元。
李祿的投資哲學
李祿遵循巴菲特的價值投資原則，長期持有具顯著經濟護城河及成長潛力的公司。
李祿的投資哲學秉持了本傑明·格雷厄姆和巴菲特及芒格的價值投資原則，其目标是通過長期持有那些具有顯著經濟護城河并有巨大成長潛力的公司，通過優質的團隊操盤，進而獲得豐厚的回報。
在喜馬拉雅資本的官網上，其投資原則就清楚地寫着：“我們把自己視為企業的所有人。”
在李祿的公開演講中他曾經說：“我在買入的時候對價格和價值之間的關系比較苛刻，所以一般會要求一個比較高的安全邊際，也就是說我希望以對于價值來說有一個比較大的折讓的價格買入。”
從他公司官網上所寫到的企業文化“誠實、可靠、正派、進取、保密、忠誠”，可以看出其重視人品更勝于投資能力，這也就是為什麼他能成為芒格最信任的經理人，而芒格多次表示對中國市場的看好，或多或少可能也是受到了李祿的影響。
李祿被譽為“中國最懂價值投資的人”，所以如果想要更深入了解中國市場及價值投資，不妨可以閱讀他的著作。
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