期待中簽！6月1日正川轉債上市；三花轉債申購指南（178）
評級：AA+評級，可轉債評級越高越好。
發行規模：30億，規模較大，可轉債規模越大流動性越好。
回售條款：有
下調轉股價：15/30，85%，條件較嚴苛。
轉股價值：
三花智控今日收盤價22.32，轉股價21.55，轉股價值=轉債面值/轉股價格*正股價格=100/21.55*22.32=103.57，轉股價值尚可，可轉債轉股價值越高越好。
到期價值（保本線）：
到期價值=票面利率+贖回價=0.2+0.4+0.6+1.5+1.8+110=114.5，票面利息尚可。
純債價值（最底線）：
按中債企業債測算AA+級别6年期即期收益率4.1014%，純債價值簡化計算89.96，純債價值尚可。
公司簡介：
三花智控屬于家用零部件業，公司核心的制冷空調電器零部件銷售規模均位居世界前列，市場占有率高，規模效應以及技術優勢明顯，空調制冷闆塊和汽車零部件合作客戶主要為國内外龍頭客戶以及國際知名大型車企。
公司成立于1994年，上市時間2005年6月。目前公司市值801.65億，有息負債17.27%，當前市盈率PE49.71，市淨率PB7.681。
2021年第一季度報告公告：
報告期内公司營業收入同比增長37.22%，歸屬上市公司股東淨利潤同比增長70.36%。
主要是公司所處的制冷空調電器零部件和汽車零部件兩大行業，均呈供需兩旺态勢，作為行業領先企業正川轉債價值分析，公司各業務闆塊均有增長。同時，去年一季度受新冠疫情影響，業績基數略低。
主要風險：
1、汽車零部件闆塊可能存在經營效益下滑風險。
2、公司債務期限結構性欠佳。
募集資金用途：
最近半年股價走勢圖：
相似轉債：
開盤預測：
當前溢價率-3.45%，結合AA+評級、相似的轉債、正股質地等綜合因素目前給予20%的溢價率，預計開盤為：103.57*1.2=124。綜合質地高，空調制冷闆塊和汽車零部件合作客戶主要為國内外龍頭客戶以及國際知名大型車企，行業領先地位，值得期待！
中簽預測：
假設原始股東配售75%，網上申購按7.5億計算，預計頂格申購單賬戶中75000/820/1000=0.09簽，中簽率尚可。
個人操作：頂格申購。
（頂格申購—尚可申購—謹慎申購—放棄申購）
PS:另外今天不少人咨詢REITs申購問題正川轉債價值分析，REITs比我預期的還要熱很多，不少基金公司統計出來配售結果很可能是低于10%，甚至低于5%。腦海中莫名會跳出大媽們搶黃金的場景，好可怕。
關于REITs大家可以看這篇：REITs要參加嗎？我的答案是...5月26日濮耐轉債申購指南（177）
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