期貨潛規則6：技術分析和基本面分析哪個靠譜？價值百萬的深度揭秘，看懂受益一生
出利好消息了，手裡拿着空單心慌，要不要提前走掉？政策、消息到底有沒有參考價值？技術分析和基本面分析到底怎麼選？哪個更靠譜？……，這些問題困擾着很多做期貨交易的人，今天我對這個話題做一個全方位深度揭秘，看完不再糾結，看懂受益一生。 一、底層邏輯： 技術分析的理論基礎是基于3個基本假設: 所以一般做技術分析的人基本上不會看消息，默認期貨價格已經消化了各種市場消息，不管是公開的還是未公開的，都反應在價格波動上，跟着價格就行了，一切消息都是紙老虎，價格不動我不動，主動過濾各種噪音和幹擾。 技術分析流派的基本操作就是建立交易規則反複賭概率，賭過去的走勢會重複上演，常規手段就是試錯、試錯、試錯。 因為人性不變，所以行情走勢的規律就不會變，上漲、下跌、震蕩會不斷重複，每一段行情具有高度的相似性。 比如：上次是W底突破上去開始單邊行情的，這次同樣賭W底突破上去走單邊行情；上次是突破60均線開始拉升的，這次同樣賭突破60均線開始拉升，玩的就是2個字-概率，雖然不能保證100%發生，但是經常發生的事件就能上升到理論和規律的高度。 我們常聽到的道氏理論、波浪理論、裸K、海龜、均線、趨勢線、通道、布林帶、WM雙底雙頂形态、成交量等等，都是屬于技術分析的範疇，都是想通過對走勢規律的把握去市場賺取差價。 而基本面分析的理論基礎是探尋價格波動的内在驅動因素，比如供求關系、心理預期，認為價格波動背後是供需變化推動的，比如政策、産業鍊都會對供求關系産生重大影響，從而改變投資者的心理預期。 基本面分析流派的基本操作就是對政策、事件、供需關系進行定性分析，判斷大趨勢的價格拐點和大方向的持續時間，一般就是賭物極必反，認為價格到了極點、崩潰點就會大反轉，常規手段就是扛單、扛單、扛單。 比如螺紋鋼這個品種，最近幾年一直受到政策的加持，供給側改革、停産、限産、碳中和，故事不間斷、劇本總在換，2016年以來螺紋鋼期貨價格一直都是易漲難跌，盡管ZF經常開會點名、警示，交易所經常提手續費和保證金，依然風雨無阻、有恃無恐，這背後就是大衆對未來的漲價心理預期一直存在所導緻的。 這幾年高位逆勢重倉做空螺紋鋼應該感同身受，大部分都是遍體鱗傷，順大方向做多的反而賺得盆滿缽滿。 二、優劣對比： 技術分析的優勢： 1、學習門檻低，上手比較快，有一些現成的經典技術和理論可直接入門，1分鐘就能掌握一種指标、一套交易規則，比較容易量化，可複制性較強，比如均線、布林帶、海龜交易法、葛蘭威爾8大法則等等。 2、可以利用走勢普遍規律建立交易規則去回測曆史數據，去套行情，建立概率優勢，本質上屬于微觀決策手段，不斷複制過去的成功，試圖捕捉到相似的行情，典型的守株待兔，決策和響應速度快。 技術分析的劣勢： 1、技術分析入門容易精通難，因為技術工具非常多，各種奇門遁術，讓人眼花缭亂，要找到适合自己的工具需要做出取舍，在取舍過程中容易陷入追求完美的死胡同。 2、技術分析時而有效，時而失靈，勝率比較低，非主觀手段很難超過50%，需要不斷地試錯，交易頻率高，經常面臨止損，不停的來回割肉，違反人性特點，很多人難以堅持。 3、主流的技術分析一般都是右側介入，比如突破開倉，等價格走出一段再上車可能會比較滞後，因為那個時候行情已經走了一大截，并沒有太好的成本優勢。 基本面分析的優勢： 1、基本面分析屬于宏觀決策手段，宏觀是大方向，既然是大方向肯定不會經常多空切換，判斷的周期跨度更大，大方向一般要管幾個月、甚至1年2年，那交易次數自然極少，加上不輕易止損，勝率會略高。 2、基本面操作大多都是重倉出擊，初始倉位較高，一旦做對了收益極高，不止損+重倉自然會實現高勝率、高盈虧比的格局，典型的3年不開張，開張管3年。 3、基本面操作大多都是左側介入，一旦做對了，價格優勢較大。 基本面分析的劣勢： 1、基本面分析的學習門檻較高，需要很強的研究判斷能力，不是利好做多利空殺跌這麼簡單，難以量化，因為不斷會有新的政策出台、新的事件發生，過去沒有參照對象，無法進行曆史回測，隻能不斷總結經驗進行定性分析，去判斷政策、事件對價格影響的力度有多大？持續的時間有多久？而價格的實際拐點很難精準判斷，比如市場上流行的白糖6年周期，2—3年連續增産,接下來的2—3年連續減産，實際操作的時候，時間拐點不可能那麼精準，要麼滞後，要麼提前。 如果要想提高命中率，同樣也需要深厚的功底才行,決策和響應速度較慢。 2、利用基本面分析指導交易的過程中資金管理難度較大，一旦介入後，價格繼續反向運動，需要抗浮虧單或者浮虧加倉，風險極大，精神壓力更大，資金曲線大起大落是常态，需要一顆大心髒，容易陷入一根筋，變成孤注一擲的豪賭，如果資金鍊斷裂，會爆倉，損失慘重，隻适合資金實力雄厚的專業投資者。 3、基本面分析還有一個很嚴重的問題就是我們看到的數據是否真實、及時、有效，當下媒體信息泛濫，真假難辨，謠言橫行，是不是二手消息或者被加工過的消息，因為你不在一線，很難了解現貨市場的真實情況，從這個角度看，不太适合缺乏考察、調研條件的散戶。 三、如何選擇： 技術分析和基本面分析這2個門派自古以來就是勢不兩立，相互鄙視，做技術分析的認為基本面操作就是一根筋的豪賭，而做基本面的認為做技術分析的人是刻舟求劍、追求一勞永逸的傻*。 在實際選擇的時候我們可以做一個總結，技術分析的特點進入門檻低、小倉位頻繁試錯、勝率低、賭概率、微觀決策，守株待兔，操作次數多，容易慢性失血；基本面分析的特點是進入門檻高、大倉位頻繁扛單、勝率高、賭預期、宏觀決策，伺機而動，操作次數少，容易突然暴斃。 顯然，技術分析和基本面分析是2條完全相反的交易道路，就拿螺紋鋼這個品種來講，我自己一直都是純技術操作，幾乎不看基本面，因此就誕生了截然不同的操作思路。 我一般看小時周期，多空都做，如下圖所示： 而做基本面的可能全年都是做多，因為螺紋鋼一直都有減産、限産、停産的故事可講，有輸入性通脹預期和碳中和的加持，如下圖所示： 但是中途也有一次波折，那就是高層多次提到遏制大宗商品價格不合理上漲，如下圖所示： 如果5月份高位進場的死多頭不止損，損失有多慘重可想而知。 所以在實際操作時，基本面的多空大方向判斷和價格拐點判斷實際上非常複雜，需要研究影響價格漲跌的主導因素是什麼？每個時期都在變，是動态的，而不是靜态的，如果研究能力較差，容易對政策、事件的影響力度産生誤判。 而我不看基本面，不會存在大方向的困擾，1秒鐘就能定多空，通過技術手段判斷即可，多空我都會去做，交易次數多點兒而已。 以上就是以螺紋鋼為案例，做了一個簡單的對比，實際上除了純技術分析操作和純基本面操作，還有第3條路，那就是混合操作，以基本面定多空大方向，以技術分析尋找買賣點，也是一種不錯的選擇。 我個人認為，技術分析和基本面分析就像人的左右手，用右手拿筷子吃飯還是左手拿筷子吃飯?還是左右開弓？都沒錯，關鍵是你自己熟練哪一種，哪種讓你更舒服，熟練和舒服才是選擇的根本，盲目神化某一種容易誤入歧途。 具體選擇，我們應該根據自身的風險承受能力、學習條件、專業功底去選擇，從回撤的角度，我不建議普通散戶做純基本面操作，一個是燒錢，二是如果專業度不夠，勝率會很低，不少人以價值投資、長期主義的名義幹着技術炒短線的勾當，比如說好白糖抄底拿一年，結果1根大陰線就溜了。 更多實戰操盤幹貨，搜索微信公衆号：理塘的白鶴 |
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