如果小散可以T＋0，大部分會成炮灰
很多深套股市中的人，痛恨期貨T＋0與現貨的T＋1，認為兩者不匹配、不公平，才使自己無法合理止損，造成财富失水。
期貨、現貨交易不同步，确實會使交易效率下降，不過那跟絕大多數小散無關。
中國股票市場以散戶為主。按照中證登的數據，2012年3月A股98%散戶持流通市值不超過50萬，超過1000萬的隻有16061個。到今年6月末，情況沒有發生根本變化，個人投資者持有市值在50萬元以下的中小投資者數量超過9成，達到92.12%；資産在50萬到500萬元中戶數量占比為7.45%；資産超500萬的大戶數量僅占0.42%，合計為7.87％。散戶以人數取勝，大戶以資金取勝。
50萬是個高門檻，50萬内外的投資者，雙方擁有的武器不一樣。首先是是否具有融券資格，今年1月16日，證監會新聞發言人鄧舸表示，融資融券屬于杠杆的信用交易業務，風險較高，證券公司應該遵守現有規定，依法合規經營，強化投資者适當性管理，加強投資者權益保護，不得向證券資産低于50萬的客戶融資融券，下一步證監會将加強對融資類業務的監管，适時啟動對其的檢查，加大現場檢查和處罰力度，促進券商各項業務的規範發展。
股指期貨的開戶條件之一，是期貨保證金可用資金餘額不低于50萬元（以期貨公司收取的保證金為标準）。
出台這些措施初衷是保障中小投資者安全。中小投資者在原有的投資邏輯劃了一個遊戲圈玩自己的遊戲，在現貨市場買了股票，如果下跌，起碼手中還有股票，還有一定寬度的護城河，隻要不是在地球頂買了某支股票，或者在低位補倉攤薄成本。以時間換空間，總有一天以時間換空間，可以解套甚至赢利，以往的牛熊市循環均是如此。
如果中小投資者進入杠杆市與期貨市場，既沒有操作經驗，又沒有資金實力，即使方向看對，也會爆倉出局。想想這一次運用了杠杆的投資者，有多少是倒在了黎明前的黑暗裡，即使你看對方向手中股票即将反彈，也會遭遇毫不留情的強平，即使有了資金，也拖不過交割日魔咒。
問題在于，保護中小投資者的門檻真的能夠保護中小投資者嗎？站在大投資者的立場，可以套保，可以套利，可以投機，可以讓市場投資邏輯發生根本轉變。
從極端案例看出究竟。2013年8月16日11點2分時，光大證券烏龍指事件導緻在11時05分08秒之後的2秒内，瞬間重複生成26082筆預期外的市價委托訂單；由于訂單執行系統存在的缺陷，上述預期外的巨量市價委托訂單被直接發送至交易所。據稱當時每個下單指令生成為4.6毫秒。為了對沖風險，光大證券同日将18.5億元股票轉化為ETF賣出，并賣空7130手股指期貨合約。隻有單子足夠大，就可以影響現貨市場，并引發套利交易的連鎖反映。
最近媒體披露的國際對沖基金、已部分轉化為大型金融集團的大型産業集團的程序化交易，雖然已經因異常監管被限制交易，但證監會、券商還沒有披露交易細節，如果是異常交易，大概逃不掉高頻交易與頻繁報撤單。
如果報撤單影響市場成為常态呢？8月3日證監會有關負責人介紹，近期，滬、深證券交易所、中金所在日常監控中發現，一些個人和機構賬戶存在盤中連續拉擡或打壓中石油、中石化等權重股，尾盤大額集中抛售股票等異常交易行為，擾亂市場交易秩序，造成投資者誤讀誤判，跟随交易。
在股市異常波動期間，一些具有程序化交易特征的賬戶參與其中，頻繁報撤單，少數賬戶委托撤單比超過80%，幹擾正常價格信号。在市場初步企穩但情緒較敏感的情況下，一些賬戶的異常交易行為與程序化交易風險相疊加，嚴重影響市場穩定。
換句話說，有程序化交易不斷報撤單引起股價震蕩，獲得安全收益，他們可以制造恐慌，也可以選擇抛籌碼或者不抛籌碼，可以把保證金要求降到最低，保證金繳付的時間也與其他客戶不同。
同一個市場，同一種邏輯，既然市場有鳄魚，投資邏輯由鳄魚決定，中小散以往的投資邏輯基本上不起作用。50萬以下不能融資融券，不能做期指，相當于中小散以小米對抗大炮。如果中小散可以做空，可以T＋0，大部分會成為炮灰，市場波動更劇烈，其中某些中小散最終上升到鳄魚級别。
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