按照美林時鐘做投資
美林周期
一、美林周期的由來
美國著名的證券公司美林證券，通過對美國1973年到2004年的經濟數據研究，提煉出了美林時鐘，2004年發表在《The Investment Clock》上，主要依據是兩個指标：經濟增長GDP和通脹狀況CPI。根據這兩個指标将經濟表現劃分為四個階段：經濟複蘇、經濟過熱、經濟滞脹和經濟衰退，将每個階段資産類和行業的表現進行排序，從而做出各個階段最優的投資策略，是當今投資界的一項重要投資指标。
二、美林周期的基礎邏輯
美林周期的邏輯基礎就是宏觀經濟學。宏觀經濟學研究的就是經濟增長GDP,資源配置和通貨膨脹CPI。美林周期根據經濟增長GDP的變化和通貨膨脹CPI變化制作出了美林時鐘來指導資源配置，對宏觀經濟學的發展具有重大意義，對政府、機構和個人投資也具有重大意義。
三、美林投資的假設前提：
1、經濟主導金融和技術。局限性：美林投資沒有考慮貨币超發和科學技術創新可能帶來的變化，在實際投資中需要加上這兩個指标以便讓美林投資時鐘更加精确
2、短期經濟圍繞長期經濟趨勢波動。局限性：美林投資沒有考慮長期經濟趨勢可能被打破，比如戰争等意外情況。
3、政府逆周期宏觀調控熨平短期經濟波動。局限性：美林投資沒有考慮到政府的政策失誤也許會加大波動。
四、美林周期的重要性
1、美林周期是投資者做投資的基礎，是一個非常有效的指導投資的工具，一個投資者如果不知道美林周期就說明他還沒入投資門。平生不識陳近南，縱稱英雄也枉然。
2、美林周期給投資者提供了兩個重要的觀察指标經濟GDP和通脹CPI，就像我們判斷一年四季春夏秋冬的參考指标溫度一樣，根據這個溫度指标我們知道夏天穿單衣，冬天穿棉衣一樣。
3、美林周期給投資者指明了各個階段我們要怎樣做投資，怎樣配置資産，各個階段要以什麼樣的資産為優先配置目标。
4、美林周期将資産輪動與經濟周期聯系起來，是資産配置領域的經典理論。
五、美林周期詳解
美林投資時鐘理論将經濟周期劃分為四個階段：
1是複蘇階段。具體表現就是：經濟上行，通脹下行（高GDP+低CPI），經濟觸底上行的表現是：企業經營改善，銷售回暖，營收增加；同時原材料價格低，成本少，企業利潤增長，股價上漲，此時最優資産配置就是購買股票。這個階段股票對經濟的彈性更大，相對于債券和現金具備明顯超額收益。财政和貨币政策表現：松貨币政策和緊财政政策，寬松的貨币政策導緻大量資金流入股市，推高股價，股票具有超高的配置價值。
2是過熱階段。具體表現就是：經濟上行，通脹上行（高GDP+高CPI），這個階段的經濟表現是：企業擴大産能，對原材料需求增加，由于原材料産能較固定，供給固定，需求增加導緻大宗商品價格上漲。此時的最優資産配置就是大宗商品。财政和貨币政策表現：雙緊政策，可能出台的貨币加息政策降低了債券的吸引力，股票的配置價值相對較強，而商品則将明顯走牛。
3是滞脹階段。具體表現就是：經濟下行，通脹上行構成滞脹階段，（低GDP+高CPI），這個階段的經濟表現是：大宗商品上漲，傳導到下遊，通脹上升。貨币和财政政策表現是緊貨币政策和松财政政策導緻所有資産價格下跌，最優資産配置是持有現金。在滞脹階段，經濟下行對企業盈利的沖擊将對股票構成負面影響，債券相對股票的收益率提高。
4是衰退階段。具體表現就是：經濟下行，通脹下行（低GDP+低CPI），這個階段的經濟表現是：經濟低迷，政府出台政策刺激（印錢和發債），拿到錢的個人和企業，由于經濟低迷不敢随便投資，同時現金無法抗通脹，就會選擇安全資産，最優資産配置就是國債和高等級債券。财政和貨币政策表現：雙松政策。貨币政策趨松，債券表現最突出，随着經濟即将見底，股票的吸引力逐步增強。
五、當前的世界經濟發展形勢怎樣做股票投資
根據美林周期的兩個維度我們可以看出，當今的世界正處于經濟下行，通脹上行構成滞脹階段（低GDP+高CPI）,最優資産配置是持有現金。如果我們要做股票投資該如何選擇，那我們可以投資公共事業和生活必須品，這些行業的基本面不受在外環境影響，業績保持穩定，在其他行業都在下跌的過程中，能夠保持一枝獨秀。
公共事業産品包括：水、電、煤、氣、熱力、軍工等
生活必需品包括：中藥、醫療等
這些行業的股票在防禦期裡都有很好的表現。
美林周期可以幫助投資者破除二障（理障和事障），透過時事亂相看到事物的本質，做到内心笃定，是投資者的指路明燈。
投資有風險，行事需謹慎。歡迎大家留言、評論、轉發、探讨，共同提高認知。
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