學會利用籌碼分布尋找黑馬（1）

移動成本分布一個顯著的特點就是象形性和直觀性。它通過橫向柱狀線與股價K線的疊加形象直觀地标明各價位的成本分布量。在日K線圖上，随着光标的移動，系統在K線圖的右側顯示若幹根水平柱狀線。線條的高度表示股價，長度代表持倉成本數量在該價位的比例。也正是由于其象形性，使得移動成本分布在測定股票的持倉成本分布時會顯示不同的形态特征；這些形态特征正是股票成本結構的直觀反映。不同的形态具有不同的形成機理和不同的實戰含義。單峰密集是移動成本分布所形成的一個獨立的密集峰形，它表明該股票的流通籌碼在某一特定的價格區域充分集中。單峰密集對于行情的研判有三個方面的實戰意義：當莊家為買方股民為賣方時，所形成的單峰密集意味着上攻行情的爆發；當莊家為賣方股民為買方時，所形成的單峰密集意味着下跌行情的開始；當莊家和股民混合買賣時，這種單峰密集将持續到趨勢明朗。正确地研判單峰密集的性質是判明行情性質的關鍵所在，也才會有正确的操作決策。

圖1-3

圖1-4

根據股價所在的相對位置，單峰密集可分為低位單峰密集和高位單峰密集。形态特征：成本分布在某一價格區域高度密集，形成一個密集峰形。在這個密集峰的上下幾乎沒有籌碼分布。形成機理：在單峰密集區域，流通籌碼實現了充分換手；上方的籌碼割肉，在單峰密集區域被承接；下方的籌碼獲利回吐，在單峰密集區域被消化。幾乎所有的籌碼在單峰密集區域實現了成交換手。

多峰密集形态特征：股票籌碼分布在兩個或兩個以價位區域，分别形成了兩個或兩個以上密集峰形；上方的密集峰，稱為上密集峰；下方的密集峰，稱為下密集峰；中間的密集峰，稱為中密集峰。形态種類：根據上下峰形成的時間次序不同，可分為下跌多峰和上漲多峰。

1.下跌多峰

圖1-5

下跌多峰是股票下跌過程中，由上密集峰下行，在下密集峰處獲得支撐形成下密集峰，而上密集峰仍然存在。形成次序：上密集峰下密集峰。形成機理：上密集峰被擊穿，股價下行在下密集峰處受到支撐，止跌企穩。上密集峰的部分籌碼割肉至下密集峰，形成多峰密集。通常上密集峰稱為套牢峰，下密集峰稱為吸籌峰。多峰密集中最典型的是雙峰密集。雙峰密集是由上密集峰和下密集峰構成，對股價的運行有較強的支撐力和阻力。當股價運行至上密集峰處常常遇到解套壓力，受阻回落；當股價運行至下密集峰處常被吸籌承接而反彈。為此，也可将上密集峰稱為阻力峰，下密集峰稱為支撐峰。峰谷：雙峰之間稱為峰谷。峰谷常常被填平，使雙峰變成單峰。由于雙峰的上峰為阻力位，下峰為支撐位，股價通常在雙峰間上下震蕩運行，最終将上下峰消耗掉，在原峰谷的位置形成單峰密集，這就意味着吸籌整理階段告以段落。當股價處于下跌雙峰狀态時，一般不會立即發動上攻行情。因為如果股價迅速突破上峰，展開上攻行情，就會使市場獲利分布不均勻，下峰獲利較高，如果市場追漲意願不高，莊家就會面臨下峰的獲利抛壓和上峰的解套抛售的雙壓力，給莊家的拉升帶來困難。必須指出，峰谷僅對下跌雙峰具有意義；隻有下跌雙峰才會在峰谷處形成二峰合一的單峰密集。

2.上漲多峰

上漲多峰是股票上漲過程中，由下密集峰上行，在上密集峰處橫盤震蕩整理形成一個以上的上密集峰。形成次序：下密集峰上密集峰。形成機理：股價突破下密集峰形成上行趨勢，經過一段漲幅後作震蕩整理。在此階段由下峰處跟進的籌碼在上峰處獲利回吐，繼續看漲的投資者在上峰處再次跟進，形成了上峰密集。上峰密集的籌碼全部來自下峰，是下峰部分籌碼移位上峰的結果。對上漲雙峰的行情研判主要觀察上下峰的變化對比。在上漲雙峰中，下峰的意義非常的重大，它充分表明了莊家現階段倉底籌碼的存有量。如果上峰小于下峰行情将繼續看漲，反之随着上峰的增大，下峰迅速減小，是下峰籌碼被移至上峰的表現，此時莊家出貨的可能性增大。下跌多峰密集通常最下方的峰為吸籌峰，也稱支撐峰；相對于吸籌峰，每一個上峰都是阻力峰。籌碼通常經震蕩整理在最下峰處形成峰密集。上方的每一個峰将被逐漸消耗。下跌多峰中的上峰通常是莊家派發區域，其峰密集是莊家派發的結果，上峰籌碼主要是套牢盤。上漲多峰通常出現在做莊周期跨度較大的股票中，該類股在長期上漲過程中作間息整理，形成多峰狀态。它表明莊家仍沒有完成持倉籌碼的派發。

圖1-6

成本發散

形态特征：成本分布呈現不均勻松散的分布狀态。

形态種類：根據趨勢的方向不同可分為向上發散和向下發散。形成機理：在一輪行情的拉升或下跌過程中，由于股價的波動速度較快，使得持倉籌碼在每一個價位迅速分布；對于單交易日而言，其籌碼換手量增大，但整個價格波動區域呈現出籌碼分散的狀态。必須指出，成本發散是一個過渡狀态，當新的峰密集形成後，成本發散将随着峰密集程度的增大而消失。成本密集是下一階段行情的孕育過程，成本發散是行情的展開過程。成本分布的密集和發散将投資行為鮮明地分為兩個階段，成本密集時是決策階段，成本分布發散是決策的實施階段。一旦成本密集就意味着發生了大規模的成交換手。這種大規模的成交換手意味着行情的性質将發生改變。

在下跌行情裡，如果上密集峰沒有被充分消耗，并在低位形成新的單峰密集将不會有新一輪行情的産生。

上峰不死熊市不止

在下跌行情裡，如果上密集峰沒有被充分消耗，并在低位形成新的單峰密集将不會有新一輪行情的産生。

本技法實戰要點：上攻行情的充分條件是股價的上方沒有大量的套牢盤；在低位形成新的峰密集意味着止跌企穩；

下跌多峰中的每一個上峰都是強阻力位；對于下跌多峰的股票不宜草率建倉。 600601方正科技1997年2月展開了一輪上升行情。該股二個月上漲了70%；随後該股在高位作震蕩走勢。該股的成本分布顯示，高位換手極為充分；這就意味着在這個高位區莊家已大量出貨和股民被大量套牢；其頂部密集峰就是套牢盤的形象表現。

圖1-8

随着下跌行情的展開，原頂部峰密集不斷地向下發散，使得原頂部峰密集不斷收縮減小。這個過程就是頂部套牢盤不斷的割肉的表現。割肉過程在移動成本分布的透視下顯得曆曆在目，觸目驚心。該股雖然大幅下跌，但是由于套牢峰仍然大量存在，使得該股的空方能量并沒有被有效地消耗，産生上升行情的條件根本不具備。該股在經曆了較長時間超跌後的震蕩整理，移動成本分布在低位逐漸密集形成了一個新的低位峰，原高位峰密集被充分消耗。這一切表明了原套牢盤幾乎割肉投降，全軍覆沒，已認輸出局；此時，新一輪行情的阻礙力量幾乎被消滅；拉升條件已經具備。該股在新一輪行情中漲幅達300%。

000001深發展1997年3月展開了一輪大行情，于5月7日創下天價後遇重大政策性利空，莊家在頂部沒有來得及出貨。當股價下跌至20至25元的價格區域時，莊家才利用震蕩反彈出貨。在這個價位區，莊家經較充分的換手後，達到了階段性出貨的目的；于1997年的10月，該股步入下跌行情。

圖1-9

當該股下跌到20元價格區域時，市場傳言該股将有利好出台，許多投資者認為該股已止跌企穩，上升行情一觸即發，便大量殺入，結果被套。當該股跌至15元時，市場再次傳言不斷，許多投資者再度看好該股，結果再次被套。98年10月該股下跌至14元時，許多投資者在比價心理的作用下，認為該股跌幅巨大，時間夠久，該見底了，又盲目殺入，結果還是被套。

為什麼套牢盤的存在是制約上攻行情的重要因素呢？股諺道“多頭不死，熊市不止”。如果套牢盤不被消滅，莊家的籌碼從何而來？如果套牢盤不被消滅，在新行情拉升至套牢區将會遇到強大的解套抛壓，無疑将大大增加拉升的成本。這是任何莊家所不願意的。

股價經較長時間的整理，移動成本分布在低位形成單峰密集，同時股價放量突破單峰密集是一輪上升行情的征兆。

本技法實戰要點：一輪上漲行情的充分條件是移動成本分布形成低位峰密集；單峰的密集程度越大籌碼換手越充分，上攻行情的力度越大；

單峰低位高度密集意味着股價的上升空間徹底打開；要從曆史的走勢中确認相對低位；單峰密集形成的時間越長其可靠性越強；突破必須有大成交量的确認；突破的股價有效穿越密集峰并創出近期新高。

圖1-10

聯合實業從1997年9月至98年3月曆經六個月的長期橫盤整理，形成了低位單峰密集。在密集峰形成的過程中，伴随着橫盤震蕩整理洗盤，該股低位換手極為充分。1998年3月18日該股放量突破低位峰密集，展開了一輪強勁的上攻行情；50個交易日内升幅高達120%。長期橫盤整理是莊家吸籌建倉的重要手法。橫盤區域不僅是單峰密集形成區，也是莊家建倉的目标價位區，其吸籌洗盤表現在：其一，利用長時間的橫盤不漲，将沒有耐心的跟風盤和短線客清洗出局；其二，利用上下震蕩洗盤。這類股票的行情有一個極重要的特點就是：“橫起來有多長，豎起來有多高”；一旦行情啟動，漲幅巨大。在實戰中操作該類股票不必在密集峰形成之時就全力建倉，可适量建倉。因為如果低位密集峰裡仍存在大量跟風盤，莊家可能會延長整理洗盤的時間，以清理浮遊籌碼，為拉升創造充分的條件。突破單峰密集被有效确認是建倉的理想時機，既便突破被确認時股價已有一定的漲幅也不必擔心，因為該類股票大都不會是“小兒科”。

股價經低位峰密集後啟動上攻行情，在拉升途中作震蕩整理形成了一個或一個以上密集峰，拉升行情将持續。

本技法實戰要點：拉升途中的震蕩整理屬洗盤性質；新密集峰形成時原密集峰雖減小，但仍存在；如新密集峰增大的同時，原密集峰迅速減小宜出局觀望；每一個密集峰将成為該股回調洗盤的強支撐位。

600782 新華股份于1998年6月在10元附近形成了低位密集，随後該股突破低位單峰密集展開了一輪強勁的上升行情。拉升至15元附近，該股作震蕩整理，雖然在這個相對高位區震蕩整理近40個交易日，但通過移動成本分布透視，我們可以發現該股在15元高位形成了一個新的密集峰同時，原低位密集峰仍大量存在；所保留的低位密集峰就是莊家的倉底貨。這就意味着莊家仍持有大量的籌碼，根本沒有出局；同時也意味着上升行情并沒有結束。結果該股又展開了極強勁的第二上升浪。

圖1-11

第二上升浪後該股再次在19元作高位震蕩整理，移動成本分布再次顯示下峰、中峰仍大量存在；再一次表明莊家仍未出局，結果該股又展開了上升第三浪，漲至22.88元。這三個密集峰表明了該股的成本結構。其中下密集峰是該股的啟動密集峰，中密集峰是該股階段性整理所形成第二密集峰，上密集峰是該股當前階段整理所形成的最新密集峰。下密集峰和中密集峰表明該股莊家仍大量持有籌碼的數量。雖然該股已漲幅較大，但因莊家沒有出局升勢并未完結。

圖1-12

上漲多峰密集包含了重要的莊家成本結構内容：在當前峰密集以下的密集峰大多是莊家的成本區域。也就是說，莊家的主成本區不僅僅在啟動密集峰區域，往往分布在幾個不同的區域，形成上漲多峰密集。對上攻途中高位震蕩整理性質的研判具有較高的技巧性。尤其對于第一上升浪漲幅較大的股票，常使投資者撲朔迷離；其後期的走勢有三種可能：其一、高位整理盤落；其二、假突破後盤落；其三、繼續上攻。到底會是哪一種情形呢？通過移動成本分布的透視，我們将較容易地找到答案。隻要判明莊家仍大量持有倉底貨，行情就不會終止。莊家不出局，你怕什麼呢？

圖1-13