美元指數已見底了嗎
美元指數已見底了嗎
原作：龔蕾
美元指數連續第三個交易日上漲，周四，美元又上漲0.2%創最大單日漲幅。
為什麼美元指數連續三天上漲呢？
首先，黃金價格從三周高位走低，周二黃金價格觸及每盎司1262.60美元，之後下跌至每盎司1240.76美元，黃金價格走低、歐洲股市回落0.2百分點，國際能源機構下調預期需求增長，同時提升了美元。
其次，美聯儲亞特蘭大聯儲主席表示，他不再期望支持四月加息，但今年加息次數可能是2至3次。美聯儲鴿中帶鷹讓黃金承壓。
再次，周四晚美國公布三月通脹數據，個人消費者物價指數環比上漲0.1%。雖然漲幅微弱，美聯儲本月加息概率進一步降低，但油價上漲與部分企業财報數據好于預期支持投資者信心，歐美股市延續前一個交易日漲勢。鞏固了近期美聯儲勞動力市場持續好轉趨勢。
盡管如此，美聯儲不及預期的通脹數據降低了美聯儲加息概率。本月26日美聯儲舉行四月議息會議，昨天公布的三月通脹數據并未達到預期，美國三月零售銷售降幅擴大至0.3%不及預期。
因而，美聯儲主席3月在紐約經濟俱樂部發表講話時表示，通脹預期不明确，現在判斷通脹率回升可能有些為時過早。耶倫說，考慮到經濟前景，美聯儲對加息保持謹慎。
影響美元指數可能有很多因素：
1、貿易與投資平衡，出口或進口。
2、美國财政預算或稅收，如果外國投資者看好美國經濟前景，就會購買美國國債，若金融保持良好信用，美元會走高。财政預算增加可能會增加機會成本與費用。減稅鼓勵消費可幫助減少赤字。
3、利率上升，投資者可能會獲得更多利潤。
4、供給與需求，增發貨币，美元購買力下降，通脹增長。
5、美國消費者到國外儲蓄，可能會讓美元吸引力下降。工業、房地産、美國經濟發展可能也是美元指數影響因素。
6、通脹率上漲，購買力減少，購買了與物價總水平呈現反方向變動。
盡管，影響美元指數因素可能有很多。但美元是否已經觸底了呢？
第一，上周美聯儲放鴿後，美元指數走低，創五個月低位。非農報告後美元指數走高。上周非農數據公布前，美聯儲主席在紐約經濟俱樂部發表演講，她說低通脹和經濟複蘇不快，經濟數據喜憂參半，美聯儲應謹慎對待加息。之後，美股上漲、美債上漲，市場寬松預期增強投資者風險偏好，美國股市普遍上漲。黃金短線上漲，美元指數走低。這周，美元指數連續三天反彈。
第二，金融學知識告訴我們，美聯儲加息預期與美元指數有一定關聯度，經濟學知識告訴我們，美元走低有助于美國企業出口，美元走高，标準普爾股市上市企業海外銷售可能減少。貨币金融知識告訴我們，一般地，美元指數與長期國債價格正相關，美元指數與國債收益率呈負相關。
第三，提高利率，債券吸引力會減少，利率維持不變或下降，商業銀行會從美聯儲借入廉價資金購買債券，利率下降，有利息的資産如債券股票更有吸引力。維持低利率或下降利率，金融市場中風險情緒會上升。非農數據前美聯儲放鴿寬松，市場風險情緒上升，增持金融資産推動債券和股價。非農數據好于預期，市場預期加息概率有所調整，市場風險情緒有所回落，投資者減持高收益資産轉向美元，從而推高美元指數。
美元指數見頂的幾個理由：首先，美國債券市場持續疲軟，實際利率為負數，美元可能走低。其次，許多投資者喜歡人民币、日元、歐元和其它貨币。美聯儲加息溫和，美元相對強度減弱。再次，新興市場資産價格比較便宜，歐元走低推動企業出口，新興市場較低商品價格是優勢。還有，大宗商品以美元計價，美元計價債券需流動性支持，市場流動性來自股市或其它市場。
美元指數或見底的幾個理由：首先，美國勞動力市場數據好于預期，加息也可能會快于預期。其次，黃金價格走低釋放金融市場風險，黃金價格走低支持美元走高。再次，國際能源署表示，全球油市将在今年下半年接近供需平衡，本月多哈會議若達成凍結協議對油價是支撐，若供應不減少，原油價格也可能繼續走低。還有，市場避險情緒升高，投資者減持風險資産，黃金受需求推動可能會上漲，但美聯儲不會讓黃金上漲太快，因為美元可增加購買力與消費，債券市場需要流動性支持。而美聯儲成員内部對是否加息持不同。
周四美元指數突破95點，刷新兩周新高，黃金價格若走低，美元或延續漲勢。
（以上僅代表筆者個人一點兒不全不足想法，歡迎指導歡迎交流。）
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